Prețurile futures converg la prețurile spot

Este un pariu destul de sigur că pe măsură ce luna de livrare a unui contract futures se apropie, prețul viitorului va fi, în general, orientat către sau chiar va deveni egal cu prețul spot pe măsură ce timpul va progresa. Aceasta este o tendință foarte puternică care apare indiferent de activul care stă la baza contractului. Această convergență poate fi ușor explicată prin arbitraj și prin legea ofertei și cererii.

De exemplu, să presupunem că contractul futures pentru porumb are un preț mai mare decât prețul la vedere pe măsură ce timpul se apropie de luna livrării contractului. În această situație, comercianții vor avea posibilitatea arbitrajului de a scurta contractele futures, de a cumpăra activul de bază și de a efectua livrarea. În această situație, comerciantul blochează profitul, deoarece suma de bani primită prin scurtarea contractelor depășește deja suma cheltuită pentru cumpărarea activului de bază pentru a acoperi poziția.

În ceea ce privește oferta și cererea, efectul arbitrajilor de reducere a contractelor futures determină o scădere a prețurilor futures, deoarece creează o creștere a ofertei de contracte disponibile pentru comerț. Ulterior, cumpărarea activului de bază determină o creștere a cererii globale pentru activ și prețul la vedere al activului de bază va crește ca urmare.

Pe măsură ce arbitrii continuă să facă acest lucru, prețurile futures și prețurile spot vor converge încet până când vor fi mai mult sau mai puțin egale. Același tip de efect se produce atunci când prețurile la vedere sunt mai mari decât futuresul, cu excepția faptului că arbitrii ar vinde în scurt timp activul de bază și vor prelungi contractele futures.