Opțiune europeană
O opțiune europeană este o versiune a unui contract de opțiuni care limitează execuția până la data de expirare. Cu alte cuvinte, dacă garanția de bază, cum ar fi o acțiune s-a mutat în preț, un investitor nu ar fi capabil să exercite opțiunea din timp și să preia sau să vândă acțiunile. În schimb, apelul sau acțiunea va avea loc numai la data scadenței opțiunii.
O altă versiune a contractului de opțiuni este opțiunile americane, care pot fi exercitate oricând până la data expirării și inclusiv. Numele acestor două versiuni nu trebuie confundate cu locația geografică, deoarece numele semnifică doar dreptul de execuție.
Opțiuni europene explicate
Opțiunile europene definesc perioada în care deținătorii unui contract de opțiuni își pot exercita drepturile contractuale. Drepturile pentru deținătorul opțiunii includ achiziționarea activului de bază sau vânzarea activului de bază la prețul contractului specificat - prețul de grevă. Cu opțiuni europene, titularul își poate exercita drepturile numai în ziua expirării. Ca și în cazul celorlalte versiuni ale contractelor de opțiuni, opțiunile europene au un cost avansat - prima.
Este important de menționat că, de obicei, investitorii nu au de ales să cumpere opțiunea americană sau europeană. Stocurile sau fondurile specifice pot fi oferite doar într-o versiune sau alta, și nu în ambele. De asemenea, majoritatea indexurilor utilizează opțiuni europene, deoarece reduce cantitatea de contabilitate necesară brokerajului. Mulți brokeri folosesc modelul Black Scholes (BSM) pentru a pune în valoare opțiunile europene.
Opțiunile de indexare europeană încetează tranzacționarea în afaceri închise joi înainte de a treia zi de vineri a lunii de expirare. Acest interval de tranzacționare permite brokerilor posibilitatea de a prețuri activele individuale ale indicelui de bază. Datorită acestui proces, prețul de decontare al opțiunii poate veni adesea ca o surpriză. Stocurile sau alte valori mobiliare pot face mișcări drastice între închiderea de joi și deschiderea de piață vineri. De asemenea, este posibil să treacă câteva ore după ce piața se deschide vineri pentru ca prețul de decontare definitiv să fie publicat.
Opțiunile europene, în mod normal, se tranzacționează prin ghișeu (OTC), în timp ce opțiunile americane tranzacționează, de regulă, pe burse standardizate.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune europeană este o versiune a unui contract de opțiuni care limitează exercitarea drepturilor numai la ziua expirării.
- Deși opțiunile americane pot fi exercitate mai devreme, aceasta are un preț, deoarece primele lor sunt adesea mai mari decât opțiunile europene.
- Investitorii pot vinde un contract de opțiune europeană înapoi pe piață înainte de expirare și pot primi diferența netă dintre primele câștigate și plătite inițial.
Apeluri și poziții europene
O opțiune de apel european oferă proprietarului libertatea de a dobândi garanția de bază la expirare. Un cumpărător de opțiuni de apel este agitat pentru activul de bază și se așteaptă ca prețul pieței să tranzacționeze mai mare decât prețul de grevă al opțiunii de apel înainte sau până la data de expirare. Prețul de grevă al opțiunii este prețul la care contractul se transformă în acțiuni ale activului de bază. Pentru ca un investitor să profite de la o opțiune de apelare, prețul acțiunii, la expirare, trebuie să tranzacționeze destul de mare peste prețul de grevă pentru a acoperi costul primei de opțiune.
O opțiune de vânzare europeană permite deținătorului să vândă garanția de bază la expirare. Un cumpărător de opțiuni de vânzare este în favoarea activului de bază și se așteaptă ca prețul pieței să tranzacționeze mai mic decât prețul de grevă al opțiunii înainte sau după expirarea contractului. Pentru ca un investitor să beneficieze de o opțiune de vânzare, prețul acțiunii, la expirare, trebuie să tranzacționeze destul de mult sub prețul de grevă pentru a acoperi costul primei de opțiune.
Închiderea anticipată a unei opțiuni europene
De obicei, exercitarea unei opțiuni înseamnă inițializarea drepturilor opțiunii, astfel încât o tranzacție să fie executată la prețul de grevă. Cu toate acestea, mulți investitori nu le place să aștepte expirarea unei opțiuni europene. În schimb, investitorii pot vinde contractul de opțiune înapoi pe piață înainte de expirarea acestuia.
Prețurile opțiunilor se modifică în funcție de mișcarea și volatilitatea activului de bază și de timp până la expirare. Pe măsură ce prețul acțiunilor crește și scade, valoarea - semnificată prin prima - a opțiunii crește și scade. Investitorii își pot desface din timp poziția de opțiune dacă prima opțiune actuală este mai mare decât prima pe care au plătit-o inițial. Investitorul ar primi diferența netă dintre cele două prime.
Închiderea poziției opțiunii, înainte de expirare, înseamnă că comerciantul realizează orice câștiguri sau pierderi în contract. O opțiune de apel existentă ar putea fi vândută din timp dacă stocul a crescut semnificativ, în timp ce o opțiune de vânzare poate fi vândută dacă prețul stocului a scăzut.
Închiderea anticipată a opțiunii europene depinde de condițiile existente pe piață, de valoarea primei - valoarea sa intrinsecă - și de valoarea timpului opțiunii. Perioada de timp rămasă înainte de expirarea unui contract este valoarea timpului. Valoarea intrinsecă este un preț asumat bazat pe dacă contractul este in-, out- sau-the-money. Este diferența dintre prețul de grevă declarat și prețul de piață al activului de bază. Dacă o opțiune este aproape de expirarea sa, este puțin probabil ca un investitor să obțină multă rentabilitate pentru vânzarea opțiunii din timp, deoarece rămâne puțin timp pentru ca opțiunea să câștige bani. În acest caz, valoarea opțiunii se bazează pe valoarea sa intrinsecă.
Compararea Opțiunilor Europene cu Opțiunile Americane
Deși opțiunile europene pot fi exercitate numai la data de expirare, opțiunile americane pot fi exercitate oricând între datele de cumpărare și expirare. Opțiunile americane permit investitorilor să realizeze un profit de îndată ce prețul acțiunii se mișcă în favoarea lor și suficient pentru a compensa mai mult decât prima plătită.
Investitorii vor folosi opțiunile americane cu acțiuni plătitoare de dividende. În acest fel, aceștia pot exercita opțiunea înainte de o dată ex-dividend. Data precedentă este ziua în care investitorii trebuie să dețină acțiuni ale acțiunilor unei companii pentru a primi plata dividendelor. Un dividend este o plată în numerar sau acțiuni către acționarii înregistrării până la data anterioară. Flexibilitatea opțiunilor americane permite investitorilor să dețină acțiunile unei companii la timp pentru a primi plata unui dividend.
Diferențe premium
Flexibilitatea utilizării unei opțiuni americane vine la un preț - o primă la prima. Costul crescut al opțiunii înseamnă că investitorii au nevoie de activul care stă la baza să se îndepărteze suficient de mult de prețul grevei pentru a face profitul comercial să devină profit. De asemenea, dacă o opțiune americană ar fi păstrată până la scadență, investitorul ar fi fost mai bine să cumpere o opțiune de versiune europeană la un preț mai mic și să plătească prima mai mică.
Pro-uri
Cost de primă mai mic
Permite tranzacționarea opțiunilor de index
Poate fi revândută înainte de data de expirare
Contra
Prețurile de decontare sunt întârziate
Nu poate fi decontat din timp pentru activul de bază
Exemplu din lumea reală a unei opțiuni europene
Un investitor achiziționează o opțiune de apel din iulie de la Citigroup Inc. (C) cu un preț de 50 USD. Prima este de 5 dolari pe contract - 100 de acțiuni - pentru un cost total de 500 $ (5 x 100 = 500 $). La expirare, Citi tranzacționează 75 USD. În acest caz, proprietarul opțiunii de apel are dreptul să achiziționeze stocul la 50 de dolari - își exercită opțiunea - obținând 25 de dolari pe acțiune. Atunci când faceți o primă inițială de 5 dolari, profitul net este de 20 USD pe acțiune sau 2.000 USD (25 - 5 USD = 20 x 100 $ = 2000 $).
Să luăm în considerare un al doilea scenariu în care prețul acțiunilor Citigroup a scăzut la 30 de dolari până la expirarea opțiunii de apel. Deoarece stocul se tranzacționează sub greva de 50 de dolari, opțiunea nu este exercitată și expiră inutil. Investitorul pierde prima de 500 USD plătită la debut.
Investitorul poate aștepta până la expirare pentru a stabili dacă comerțul este profitabil sau poate încerca să vândă opțiunea de apel înapoi pe piață. Indiferent dacă prima primită pentru vânzarea opțiunii de apel este suficientă pentru a acoperi suma inițială de 5 dolari plătită depinde de multe condiții, inclusiv condiții economice, câștigurile companiei, timpul rămas până la expirare și volatilitatea prețului acțiunii în momentul vânzării. Nu există nicio garanție, prima primită din vânzarea opțiunii de apel înainte de expirare va fi suficientă pentru a compensa prima de 5 USD plătită inițial.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.