Analiza economică: industria aeriană low-cost (LUV, DAL)

În ciuda recesiunilor ocazionale și a prăbușirilor pieței, nu există niciun dubiu că nivelul de trai pentru majoritatea oamenilor din întreaga lume s-a îmbunătățit constant în ultimele decenii. O consecință a acestei îmbunătățiri a nivelului de trai este că produsele și serviciile care au fost anterior provincia bogată sau clasa medie superioară sunt acum disponibile pentru hoi polloi . În această privință, nicio industrie nu ilustrează mai bine democratizarea unui serviciu anterior exclusiv decât sectorul aerian, determinat în principal de creșterea transportatorului low cost (LCC). Citiți mai departe pentru o analiză a modului în care funcționează industria aeriană LCC și cum se diferențiază de colegii cu prețuri mai mari, companiile aeriene „moștenite”.

Călătorie aeriană: atunci și acum

În „vremurile de demult”, când companiile aeriene se ocupau cu precădere de călători înstăriți și de afaceri, zborul era o experiență în sine. Călătorii de linii aeriene erau o mulțime răsfățată, pline de mâncare și vin de către stewardesele nubile pe zborurile care erau rareori pline, care permiteau în mod frecvent unuia să se întindă pe scaunul gol alăturat și să se bucure de patruzeci de trepte în cabina de pasageri.

În timp ce unele dintre aceste beneficii sunt în continuare disponibile pentru relativ puțini care călătoresc în afaceri sau de primă clasă, astfel de facilități și calitatea serviciilor sunt un vis pentru marea majoritate a călătorilor care merg în economie sau „clasa vitelor”. Pentru acești călători, zborul a devenit o experiență care trebuie îndurată, în același timp, probabil, cu o vizită la cabinetul stomatologului. Călătoria aeriană în zilele noastre este caracterizată de zboruri supraaglomerate, întârzieri inevitabile, proceduri de securitate îndelungate, cabine zgomotoase și puține gospodării în categoria mâncare și divertisment.

Creșterea transportatorului low-cost

Dar, deși mulți afectează deteriorarea calității călătoriilor aeriene, numărul de reclamații nu este deosebit de mare în raport cu numărul exponențial mai mare de persoane care sunt acum călători aerieni obișnuiți. Acest lucru se datorează faptului că tarifele aeriene au scăzut foarte mult pe o bază ajustată de inflație, iar consumatorii sunt conștienți de faptul că obțineți ceea ce plătiți. Deplasarea călătoriei aeriene fără schimburi în schimbul tarifelor ieftine este una care a fost acceptată pe scară largă de majoritatea călătorilor aerieni, iar pentru cei care păstrează pentru zilele de glamă de zbor, există întotdeauna de primă clasă.

În timp ce comercializarea călătoriilor aeriene a fost introdusă de pionieri precum Southwest Airlines Co. (LUV) în SUA în anii '70, adoptarea pe scară largă a conceptului LCC a fost accelerată de dereglarea industriei aeriene din SUA în aceeași decadă. Legea privind dereglarea companiei aeriene din 1978 a schimbat parțial controlul asupra călătoriilor aeriene de la guvern la sectorul privat și a dus la încetarea atotputernicului Consiliu aeronautic civil (CAB) în decembrie 1984. (Pentru mai multe, a se vedea: Cum afectează reglementările guvernamentale Sectorul aerospațial? )

CAB a avut anterior o acțiune de fier asupra majorității aspectelor cheie ale industriei aeriene din SUA, deoarece a controlat prețul serviciilor aeriene, intrarea și ieșirea acestora, problemele consumatorilor și acordurile și fuziunile între transportatori. Aceasta a obligat companiile aeriene să concureze numai pe factori de servicii tangibili, cum ar fi mâncarea, echipajul de cabină și frecvența, deoarece mâinile lor erau legate (sau mai bine zis, aripile erau tăiate) în ceea ce privește cel mai important preț - bilet.

Rezultate spectaculoase

Liberalizarea industriei aeriene a obținut rezultate spectaculoase. După cum notează un articol de la Bloomberg, până în 2010, numărul călătorilor aerieni din SUA a fost mai mult decât triplat, până la 721 de milioane, de la 207, 5 milioane în 1974. În aceeași perioadă, tarifele au scăzut în mod semnificativ, veniturile companiei aeriene pe fiecare milă pasager scăzând cu 61% din 33, 3 cenți (ajustați la inflație) în 1974 la 13 cenți în 2010. Factorii de încărcare - procentul locurilor de linii aeriene pline, a crescut de la aproximativ 50% la începutul anilor 1970 la 74% în prima decadă a acestui mileniu.

Revoluția LCC s-a răspândit în toată lumea în ultimele trei decenii, în Europa din anii 90 și Asia în anii 2000. Companiile aeriene naționale care sunt operatorii de transport pentru majoritatea țărilor există și sunt o prezență semnificativă pe numeroase piețe europene și asiatice. Cu toate acestea, influența lor în scădere în fața concurenței crescute și a acoperirii crescânde a LCC-urilor pot face ca companiile aeriene naționale să fie o relicvă a trecutului în anii următori.

De ce s-au ridicat LCC-urile?

Ascendența LCC poate fi atribuită multor inovații și evoluții începând cu anii '70.

• Modelul punct-la-punct : Companiile aeriene au adoptat rapid modelul hub-and-speak - în care un aeroport major devine hub-ul, iar alte destinații devin punctul de vorbire - după dereglare, dar LCC-urile au scăpat acest sistem în favoarea punctului- model la punct. Sistemul hub-and-speakers permite companiilor aeriene să-și consolideze pasagerii la hub și apoi să acopere către destinația lor finală (spițele) într-o aeronavă mai mică, ceea ce crește factorii de încărcare și ajută la reducerea tarifelor, crescând în același timp numărul destinațiilor care poate fi deservit. Cu toate acestea, are și unele dezavantaje, cum ar fi costurile ridicate necesare pentru întreținerea infrastructurii complexe pentru un sistem atât de masiv, interconectat; perioade mai lungi de călătorie datorită necesității călătorilor de tranzit prin hub; și sensibilitatea la întârzieri de zbor în cascadă din cauza congestiei butucului.

Sistemul punct cu punct, pe de altă parte, conectează fiecare origine și destinație prin zboruri non-stop. Acest lucru asigură economii substanțiale de costuri prin eliminarea opririi intermediare la hub, ceea ce înseamnă că costurile uriașe în avans pot fi evitate. De asemenea, reduce timpul total de călătorie - o prioritate sau călători - permițând în același timp o utilizare mai bună a aeronavelor datorită timpilor de virare mai rapizi ai aeronavelor. Constrângerea majoră a modelului punct-la-punct este acoperirea geografică limitată, deoarece există doar un număr finit de perechi de orașe pentru care zborurile directe sunt viabile din punct de vedere economic.

• Prețuri la reducere : eficiența mai mare și utilizarea mai bună a flotei de LCC, însoțite de cheltuielile generale mai mici, înseamnă că acestea pot oferi prețuri reduse semnificativ la prețurile oferite de companiile aeriene vechi pentru aceeași rută. Deoarece marea majoritate a consumatorilor își doresc să ajungă la destinație în cea mai economică și rapidă manieră posibilă și sunt dispuși să renunțe la alimente și divertisment în zbor în scopul lor de a obține cel mai bun preț, prețul biletelor este acum cel mai mare factor competitiv pentru companiile aeriene. . Această acțiune a economiei se extinde și asupra călătorilor de afaceri, deoarece companiile reduc din ce în ce mai mult costurile de călătorie. În ultimii ani, apariția unor transportatori ultra-low cost, cum ar fi Spirit Airlines Inc. (SAVE), care oferă pasagerului un loc și nimic altceva nu poate pune o presiune mai scăzută asupra prețurilor biletelor.

• Adoptarea tehnologiei : Adoptarea pe scară largă a călătoriei și a distribuției pe internet fără bilete a reprezentat un avantaj pentru LCC-uri, deoarece reduce necesitatea unor sisteme de ticketing complexe și scumpe utilizate de companiile aeriene vechi pentru a gestiona structurile lor de prețuri complicate sau pentru a se baza pe agenții de turism pentru vinde bilete. Apariția internetului ca mijloc principal pentru rezervarea biletelor a sporit mult transparența prețurilor biletelor, ceea ce funcționează în avantajul CCL din cauza prețurilor mai mici ale biletelor.

• Uniformitatea flotei : Un beneficiu semnificativ al modelului punct-la-punct este că LCC-urile pot utiliza un singur tip de flotă, deoarece acestea nu pot avea o mare variabilitate în cererea de pasageri între principalele perechi de oraș pe care le deservesc. Această uniformitate a flotei duce la reducerea costurilor de pregătire și întreținere.

• Personal motivat : Un număr de LCC-uri precum Southwest din SUA și WestJet Airlines Ltd. (WJA.TO) din Canada se mândresc cu nivelurile ridicate de motivație ale angajaților lor, obținute prin compensații competitive, stimulente precum împărțirea profitului și o puternică identitatea de marcă corporativă. Faptul că majoritatea LCC-urilor zboară rutele pe distanțe scurte, care îi țin pe angajați departe de casă timp de câteva ore - spre deosebire de câteva zile sau mai mult pentru zborurile cu cursă lungă - este de asemenea pozitiv pentru moral.

Cele mai mari LCC-uri din SUA

LCC-urile dețin aproximativ 30% din piața companiilor aeriene din SUA, din care aproximativ jumătate (15%) este deținută de centrala LCC Southwest. Cele mai mari companii aeriene LCC din SUA sunt enumerate mai jos.

Southwest Airlines Co. (LUV) : Southwest, cu sediul în Dallas, funcționează din 1971 și operează o rețea de 97 de destinații în SUA și șapte țări suplimentare. Este cel mai mare transportator american din punct de vedere al originii pasageri domestici îmbarcați și, de asemenea, operează cea mai mare flotă de avioane Boeing din lume. Southwest a avut 43 de ani consecutivi de rentabilitate și a avut o capitalizare de piață de 25, 5 miliarde de dolari la 29 ianuarie 2016.

JetBlue Airways Corp. (JBLU) : JetBlue, care se factură ca „compania aeriană din orașul din New York”, a început serviciul în februarie 2000 și a devenit pentru a deveni cel de-al cincilea mare operator de pasageri din SUA, bazat pe venituri de kilometri de pasageri până la sfârșitul lui 2013. operează din șase orașe focus în unele dintre cele mai mari piețe de călătorie din SUA. JetBlue se diferențiază prin oferirea celui mai mare spațiu de picioare din clasa de autocare, precum și TV gratuit, gustări și servicii de bandă largă pe zborurile sale. La 29 ianuarie 2016 a avut o capitalizare de piață de 6, 7 miliarde de dolari.

Spirit Airlines Inc. (SAVE) : Spirit operează mai mult de 360 ​​de zboruri zilnice către 56 de destinații din SUA, America Latină și Caraibe. Strategia companiei aeriene este să ofere un „Bare Fare” dezabundat și dezabusit și să-i facă pe clienți să plătească pentru opțiuni precum bagajele, repartițiile scaunelor și împrospătarile. Spirit a avut OPO în mai 2011 și a avut o capitalizare de piață de 3, 0 miliarde de dolari la 29 ianuarie 2016. (Pentru lectură conexă, consultați: Spirit Airlines este o amenințare reală către sud-vest? )

Allegiant Travel Co. (ALGT) : Allegiant Travel este compania-mamă a companiei Allegiant Air, care a fost fondată în 1997. Allegiant se concentrează pe piața internă a SUA, zburând pasageri din orașe mici și mijlocii spre destinații de top de vacanță precum Las Vegas și Honolulu . Allegiant Travel a avut o capitalizare de piață de 2, 7 miliarde USD la 29 ianuarie 2016.

Performanța pieței bursiere: LCC-uri vs. Legacy Airlines

Cele mai mari trei LCC-uri au avut performanțe de stocuri similare de la IPO-ul Spirit al lui Mai 2011, până la sfârșitul anului 2015. În această perioadă, Southwest și JetBlue au generat randamente anuale totale de 33, 3% și, respectiv, 33, 2%, în timp ce Spirit Airlines a returnat 30, 4% anual .

Cu toate acestea, aceste trei LCC-uri au avut performanțe foarte divergente în 2015, cu sud-vestul sub 2%, în timp ce JetBlue a crescut cu 43% și Spirit a scufundat cu 47%. Rentabilitatea Southwest în 2015 a fost împiedicată de faptul că a acoperit costurile de combustibil la prețuri mai mari.

Companiile aeriene vechi, cum ar fi Delta Air Lines Inc. (DAL), nu au scăzut nici în ceea ce privește performanța pieței din ultimii ani. În perioada de cinci ani, din 2011 până în 2015, Delta - cea mai mare companie aeriană americană în funcție de capacitatea de piață - a avut randamente anuale de 32, 7%, în timp ce United Continental Holdings Inc. (UAL) a revenit 19, 2% anual. În această perioadă, S&P 500 a avut profituri totale de 12, 5 anual, în timp ce Sud-Vestul a revenit cu 27, 8%.

Companiile aeriene, în general, trebuie să beneficieze în continuare de costuri reduse de combustibil în 2016. Delta se așteaptă ca costurile de combustibil să se diminueze cu aproximativ o treime din trimestrul patru al anului 2015 la 1, 20 USD - 1, 25 USD pe galon în primul trimestru al anului 2016, economisindu-l mai mult decât 3 miliarde de dolari în 2016. Se estimează că stimularea costurilor mai scăzute de combustibil va compensa o concurență intensă de tarife pe plan intern, întrucât cei mai mari transportatori se concentrează pe piața din SUA, datorită producțiilor slabe pe rutele internaționale de la supracapacitate și efectul redus. Cei mai mari LCC se așteaptă să se extindă agresiv în 2016, mult mai repede decât semenii lor moștenitori.

Linia de jos

LCC-urile au devenit actori dominanți în sectorul companiilor aeriene la nivel mondial, pe măsură ce consumatorii conștienți de costuri adoptă abordarea lor fără probleme și se poate aștepta să continue acapararea cotei de piață în industria aeriană în anii următori.