Regula Fiduciariei DOL este oficială

Regula de încredere a Departamentului Muncii (DOL) și-a respins în sfârșit ultima. Într-o decizie din 21 iunie, Curtea de Apel din Circuitul 5 a emis un ordin de anulare a regulii.

Regula, destinată să impună un standard de încredere consilierilor financiari și companiilor de asigurări în gestionarea lor din Legea privind securitatea veniturilor la pensionare a angajaților (ERISA) și a conturilor individuale de pensionare, a devenit obiectul unor scrutini dure în ultimii doi ani. În fruntea opoziției au fost organizate diverse grupuri de lobby, inclusiv Camera de Comerț a SUA, Consiliul American al Asiguratorilor de Viață și Consiliul de Leziune al Anuității Indexate.

Instanța a fost de acord cu anumite obiecțiuni ridicate de aceste grupuri, care includeau o provocare a coerenței regulii cu statutele de guvernare și autoritatea DOL de a reglementa furnizorii de servicii financiare. În ordinea sa finală, instanța a scris: „Constatând meritul în mai multe dintre aceste obiecții, VACĂM regula.”

Sortit esecului

Sfârșitul regulii de încredere poate să nu fie atât de surprinzător, având în vedere cantitatea de reacție generată. Ryan Brown, avocat și partener la CR Meyers din zona Detroit, spune că o supraveghere guvernamentală a dus la dispariția supremă a regulii.

„Administrația Obama și Departamentul Muncii au efectuat un întreg act de circ, atât din somersaulturi administrative, cât și politice, pentru a împlini regula sa finală”, spune Brown. Cu toate acestea, nu au fost niciun meci pentru adversarii săi, care „... au prezentat argumente legale puternice împotriva ei, determinând circuitul al cincilea să conducă în cele din urmă modul în care a procedat”.

Tony Drake, planificator financiar și CEO certificat și fondator al Drake & Associates din Waukesha, Wisconsin, spune că regula de încredere a suferit pentru că a fost slab definită. (Citește mai mult: Îndeplinirea responsabilității tale fișiere .)

"În conformitate cu regula, consilierii ar trebui să acționeze în interesul maxim al clienților lor și să perceapă o taxă rezonabilă", spune Drake. „Lipsa definiției a dat dreptul investitorilor să dea în judecată consilierii lor dacă nu credeau că aceste standarde sunt respectate”.

Drake spune că complexitatea regulii și potențialul de a deschide ușa la acțiuni litigioase au contribuit în mare măsură la eșecul acesteia și, „... industria care a beneficiat cel mai mult a fost industria legală”.

O dorință de pe Wall Street de a continua activitățile, ca de obicei, a fost, de asemenea, un factor în moartea regulii, spune Jim Davis, președinte, consiliul de administrație al Alliance of Comprehensive Financial Planners din Wilmington, Carolina de Nord.

„Wall Street are buzunare adânci pentru a-și proteja interesele; din păcate, nu pentru consumator”, spune Davis. "Marile instituții financiare care nu au un standard fiduciar ar putea pierde o mare parte a activității lor, dacă regula fiduciară ar fi fost în vigoare."

Ce urmează pentru consilieri, investitori?

În ciuda eșecului regulii, poate exista o căptușeală de argint.

"Pozitivele sunt deja simțite. Consumatorul care investește este un consumator mai conștient și poate să privească mai bine pentru ei înșiși", spune Y. David Scharf, partener, Morrison Cohen LLP din New York, adăugând că investitorii sunt în măsură să ceară întrebări corecte pentru a se asigura că sfaturile primite nu sunt afectate de interesul propriu.

Drake spune că conversațiile cu clienții cu privire la standardele de încredere au devenit mai frecvente. El a menționat, de asemenea, că multe firme financiare au schimbat modul în care lucrează cu clienții, eliminând produsele scumpe și adoptând politici care să beneficieze investitorii, în așteptarea punerii în aplicare a regulii.

„Multe dintre băncile și consilierii de investiții mari și de renume au spus că își vor păstra norma de încredere pentru sfaturile pe care le oferă, chiar dacă acesta nu mai poate fi pus în aplicare, ca o modalitate de a promova încrederea clienților”, spune Scharf.

Rămâne, de asemenea, posibilitatea ca orientările similare să poată fi reînviate de către Departamentul Muncii sau Comisia de Securități și Schimb a SUA (SEC). Departamentul Muncii nu a sesizat Curtea Supremă până la termenul din 15 iunie pentru a contesta hotărârea anterioară a Curții de Apel, dar un alt grup ar putea prelua frâiele.

"Este clar că DOL al lui Trump nu va urmări nimic de genul acesta", spune Brown, menționând că, "... guvernul federal și-a învățat lecția că ar trebui să permită agențiilor sale să rămână pe benzile lor și să reglementeze ceea ce li se permite. reglementați, respectiv. "

Cum arată acea imagine, spune Brown, FINRA propune reglementări pentru reprezentanții înregistrați și brokerii, SEC propune regulamente pentru consilierii pentru investiții înregistrate (RIA) și reprezentanții consilierilor de investiții și Asociația națională a comisarilor de asigurări care dezvoltă un model de reglementare pentru statele individuale care acoperă producătorii de asigurări și produsele pe care le vând. (Citiți mai multe: SEC Alt-Fiduciary Regula: „Regulamentul cel mai bun interes” .)

Davis spune între timp, investitorii trebuie să-și îndeplinească diligența cuvenită dacă și când angajează un consilier financiar pentru a înțelege cum este compensat acel consilier. De asemenea, aceștia trebuie să înțeleagă, „... că există mulți consilieri financiari care acționează ca fiduciari și evită orice conflict de interese care ar putea apărea”.

Linia de jos

Regula de încredere a ajuns la sfârșitul drumului, dar principiul de conducere din spatele acestuia rămâne ferm: „Preluarea-cheie pentru profesioniștii financiari este că conceptul de a acționa în interesul maxim al clientului nu va dispărea, nici nu trebuie”, a spus Brown. spune.