Recapitalizarea dividendelor
O recapitalizare a dividendelor (cunoscută și sub denumirea de recapitulare a dividendelor) se întâmplă atunci când o companie suportă o nouă datorie pentru a plăti un dividend special investitorilor privați sau acționarilor. Aceasta implică, de regulă, o companie deținută de o firmă de investiții private, care poate autoriza o recapitalizare a dividendelor ca o alternativă la declararea de dividende obișnuite, pe baza veniturilor.
Înțelegerea recapitalizării dividendelor
Recapitularea dividendelor a cunoscut o creștere explozivă, în primul rând ca o cale pentru firmele de acțiuni private să recupereze o parte sau toți banii pe care i-au folosit pentru achiziționarea pachetului lor într-o afacere. Practica, în general, nu este privită în mod favorabil de către creditori sau acționari comuni, deoarece reduce calitatea creditului companiei, beneficiind doar de puțini.
Înainte de a ieși dintr-o companie de portofoliu, unele firme de capital privat și investitori activiști optează să suporte datorii suplimentare pe bilanțul companiei pentru a livra plăți anticipate către partenerii lor și / sau administratorii lor. Acest lucru reduce riscul pentru firmele din PE și acționarii acestora.
Acest dividend special, pe lângă faptul că nu finanțează creșterea companiei de portofoliu, are o pondere suplimentară pe bilanțul său sub formă de pârghie. Noua datorie semnificativă are potențialul de a deveni o atragere a condițiilor nefavorabile de pe piață, după ieșirea companiei.
Cu toate acestea, companiile din portofoliu selectate pentru recapitalizările de dividende au fost, în general, sănătoase și capabile să reziste datoriei suplimentare. Acest lucru se datorează de obicei noilor evoluții, promovate de sponsorii de capitaluri private, care produc fluxuri de numerar mai puternice. Fluxurile de numerar sănătoase permit sponsorilor de capitaluri private să obțină profituri parțiale imediate din investițiile lor, deoarece alte căi de lichiditate, cum ar fi piețele publice și fuziunile, necesită mai mult timp și efort.
Recapitalizările la dividende au atins un nivel ridicat în perioada de creștere a achiziției din 2006-2007.
Cheie de luat cu cheie
- Recapitalizarea dividendelor este atunci când companiile de portofoliu ale unei firme de capital privat își asumă datorii suplimentare pentru a plăti dividende investitorilor.
- Dividendul reduce riscul pentru firmele din PE, oferind rentabilități anticipate și imediate acționarilor, dar crește datoria în bilanțul companiei de portofoliu.
Exemplu de recapitalizare a dividendelor
În decembrie 2017, Dover Corp. a anunțat că își va derula afacerea de servicii petroliere, Wellsite. Wellsite va deveni o companie separată, axată pe echipamente specializate - în special pe ascensoare artificiale, care stoarce picăturile finale din puțurile de ulei după ce au fost complet găurite. Ca parte a creării acestei entități distincte, compania-mamă Dover a planificat emiterea unei recapitalizări a dividendelor în valoare de ~ 700 milioane USD, lăsând Wellsite o datorie pe termen lung de 3, 4 X EBITDA. În timp ce dividendele obișnuite se adresează acționarilor preferați și obișnuiți, în acest exemplu, dividendul este planificat să finanțeze o răscumpărare de 1 miliard de dolari în numele Dover, susținut de activistul investitor Third Point, LLC.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.