Fuziunea corporativă: Ce trebuie să știți despre când companiile se reunesc

Fuziunile sunt situații adesea îmbrăcate în mister și confuzie. Știți ce să faceți atunci când o companie pe care ați investit-o în planuri de fuziune cu o altă companie? În acest articol, vă vom arăta cum să investiți în legătură cu fuziunile și ascensiunile procesului. (Pentru mai multe informații, consultați „Încasarea în procesul de restructurare corporativă”).

Cum functioneaza

O fuziune se întâmplă atunci când o companie găsește un beneficiu în combinarea operațiunilor comerciale cu o altă companie într-un mod care să contribuie la creșterea valorii acționarului. Este similar în multe feluri cu o achiziție, motiv pentru care cele două acțiuni sunt atât de des grupate ca fuziuni și achiziții (M&A).

În teorie, o fuziune de egali este aceea în care două companii își transformă stocurile respective în cele ale noii companii combinate. Cu toate acestea, în practică, două companii vor încheia, în general, un acord pentru ca o companie să cumpere acțiunile celeilalte societăți de la acționari în schimbul propriului său stoc comun. În unele cazuri mai rare, numerar sau o altă formă de plată este utilizat pentru a facilita tranzacția de capitaluri proprii. De obicei, cele mai comune aranjamente sunt stoc-pentru-stoc.

Fuziunile nu se produc de la unu la unu, adică schimbul unei părți din acțiunile companiei A nu obține de obicei o parte din acțiunile companiei fuzionate. La fel ca o scindare, valoarea acțiunilor noii companii primite în schimbul pachetului dvs. din Compania A este reprezentată de un raport. Numărul real poate fi unul pentru 2, 25, unde o parte din noua companie vă va costa 2, 25 acțiuni ale companiei A. În cazul acțiunilor fracționate, acestea sunt tratate într-unul din două moduri: fracția este încasată automat și dvs. obțineți un cec pentru valoarea de piață a fracției dvs. sau numărul acțiunilor este rotunjit.

Fuziuni vs. achiziții

Deși cele două procese sunt similare, nu confundați fuziunile cu achizițiile. Deși, în multe cazuri, distincția poate fi mai mult despre politică și semantică, există o mulțime de cipuri albastre care fac destul de multe achiziții, menținând în același timp o volatilitate relativ scăzută. Ca regulă generală, dacă conducerea corporativă a companiei în care dețineți un pachet nu se schimbă prea mult, este probabil o achiziție. Cu toate acestea, dacă compania dvs. are o restructurare semnificativă, căutăm mai mult pe linia unei fuziuni.

Fuziunea: Ce trebuie să faceți atunci când companiile converg

Înțelegerea circumstanțelor de achiziție

Circumstanțele unei achiziții pot fi, de asemenea, foarte importante. Investitorul ar trebui să cunoască natura fuziunii, informațiile cheie referitoare la cealaltă companie implicată, tipurile de beneficii pe care le primesc acționarii, care companie controlează afacerea și orice alte considerente financiare și nefinanciare relevante.

Deși poate părea contraintuitiv, deținerea companiei care a fost cumpărată poate fi o adevărată cădere pentru investitori. Acest lucru se datorează faptului că, dacă compania cumpărată a arătat performanțe respectabile și are perspective bune pentru viitor, poate fi implicată o anumită cantitate de bunăvoință.

Fondul comercial contabil de obicei pentru imobilizări necorporale, deși dacă acele active nu au fost luate în considerare la prețul acțiunilor atunci când ați cumpărat acțiunile companiei care au fost cumpărate, puteți ajunge la început. Goodwill-ul este o sursă de confuzie pentru o mulțime de oameni, dar în esență este suma de bani pe care o companie o plătește peste valoarea contabilă a unei alte companii pentru a o achiziționa. Și să nu uităm că, deoarece imobilizările necorporale nu sunt întotdeauna ușor evaluate, vă puteți aștepta ca un anumit procent fantomă al majorității companiilor care au fonduri comerciale în bilanț ar putea fi supraevaluat. Deși asta nu este o afacere bună pentru tipul care deține câteva acțiuni ale companiei de cumpărare, dacă dețineți compania cumpărată, aceasta poate fi un alt câștig pentru dvs.

Dacă compania în care ați investit nu merge atât de bine, o fuziune poate fi încă o veste bună. În acest caz, de multe ori, o fuziune poate oferi o afacere plăcută pentru cineva care este legat de un stoc cu performanțe reduse. Cunoașterea avantajelor mai puțin evidente pentru acționari vă poate permite să luați decizii de investiții mai bune în ceea ce privește fuziunile.

Importanță și considerare cu privire la votul dvs.

Rețineți că decizia unei companii de a se contopi cu o altă companie nu este neapărat pusă în piatră. Dacă sunteți acționar în cadrul companiei, decizia privind fuziunea cu o altă companie este parțial a dvs. Scenariul tipic de vot pentru o companie deținută public se va încheia, de regulă, cu un vot al acționarilor cu privire la problema fuziunii. Dacă analiza și considerația dvs. vă spun că o fuziune este un pas într-o direcție greșită sau dacă vă spune că ar putea fi o oportunitate financiară excelentă, votarea cu acțiunile dvs. este cea mai bună modalitate de a vă exercita puterea asupra procesului decizional. .

Considerațiile nefinanciare pot fi, de asemenea, importante atunci când analizați un acord de fuziune. Nu uitați: nu este neapărat vorba de bani. Poate că fuziunea va avea ca rezultat prea multe locuri de muncă pierdute într-o zonă deprimată. Poate cealaltă companie este un mare poluator sau finanțează campanii politice sau sociale pe care nu le susțineți. Pentru majoritatea investitorilor, conceptul dacă compania nou formată vă va putea face bani sau nu este o sumă importantă, dar ar putea merita să țineți cont de problemele nefinanciare, deoarece acestea ar putea fi suficient de importante pentru a deveni acord întrerupătoare.

Analizați rapoartele financiare

Chiar dacă nu există o mulțime de oameni care se bucură de citirea situațiilor financiare, examinarea informațiilor cheie pentru fiecare companie implicată în fuziune este o idee bună. Priviți și analizați compania dacă nu sunteți familiarizați cu aceasta și stabiliți dacă este o decizie bună de investiții. Dacă descoperiți că nu, șansele sunt ca noua companie să nu fie foarte grozavă.

Atunci când analizați situațiile financiare, asigurați-vă că consultați cele mai actualizate situații financiare și rapoarte anuale ale ambelor companii. Se pot întâmpla foarte multe de la ultima dată când ai aruncat o privire asupra situațiilor financiare ale companiei tale, iar informațiile noi pot fi o cheie pentru a determina ce a influențat interesul celeilalte companii pentru o fuziune.

Înțelegerea dinamicii schimbării noii companii

Noua companie va avea probabil câteva modificări vizibile față de original. Una dintre cele mai frecvente situații este schimbarea leadershipului. Anumite concesii se fac, de obicei, în negocierile de fuziune, iar directorii și membrii consiliului de administrație ai noii companii se vor schimba într-un anumit grad, sau cel puțin au planuri de schimbare în viitor. Când votați pentru o fuziune propusă, nu uitați că, de asemenea, sunteți de acord să îndepliniți condiții similare, cum ar fi schimbările de conducere.

Punerea informațiilor la lucru

Așa cum am menționat anterior, atunci când vine vorba de acesta, votul dvs. este al dvs. și reprezintă alegerea dvs. pentru sau împotriva unei fuziuni. Dar ține cont de faptul că, în calitate de acționar al unei companii implicate, decizia ta ar trebui să reflecte o combinație de cel mai bun interes pentru tine, compania și lumea exterioară. Având în vedere informațiile corecte și considerarea relevantă a faptelor, realizarea unei fuziuni poate fi un obiectiv realist.