Conglomerat
Un conglomerat este o corporație formată dintr-o serie de afaceri diferite, aparent fără legătură. Într-un conglomerat, o companie deține o participație de control la o serie de companii mai mici care desfășoară activități separat. Primul boom major al conglomeratelor a avut loc în anii 1960, iar lucrurile s-au escaladat de acolo.
Cele mai mari conglomerate diversifică riscul de afaceri prin participarea la o serie de piețe diferite, deși unele conglomerate, precum cele din minerit, aleg să participe la o singură industrie.
01:42Conglomerat
Înțelegerea Conglomeratelor
Conglomeratele sunt companii mari care sunt formate din entități independente care operează în mai multe industrii. Multe conglomerate sunt multinaționale și corporații cu mai multe industrii. Fiecare dintre filialele unui conglomerat operează independent de celelalte divizii de afaceri, dar managementul filialelor raportează conducerii superioare a societății-mamă.
Participarea la multe afaceri diferite ajută compania mamă a unui conglomerat să reducă riscurile de a fi pe o piață unică. Procedând astfel ajută părintele să reducă costurile și să utilizeze mai puține resurse. Există însă și momente în care o companie crește prea mare încât își pierde eficiența. Pentru a face față acestui lucru, conglomeratul poate ceda.
Există multe tipuri diferite de conglomerate în lumea de azi, de la fabricație la media până la alimente. Un producător poate începe prin fabricarea și vânzarea propriilor sale produse. Poate decide să se extindă pe piața electronică, apoi să se mute într-o altă industrie precum serviciile financiare. Un conglomerat media poate începe să dețină mai multe ziare, apoi să achiziționeze posturi de televiziune și radio și să poarte companii de editare a cărților. Un conglomerat alimentar poate începe prin vânzarea chipsurilor de cartofi. Compania poate decide să se diversifice, achiziționând o companie de soda pop, apoi să se extindă și mai mult prin achiziționarea altor companii care produc produse alimentare diferite.
Cheie de luat cu cheie
- Un conglomerat este o corporație formată din diferite afaceri independente.
- Într-un conglomerat, o companie deține o participație de control la companii mai mici care desfășoară activități separat.
- Compania-mamă poate reduce riscurile de a fi pe o piață unică, devenind un conglomerat.
- Uneori, conglomeratele pot deveni prea mari pentru a fi eficiente, moment în care trebuie să cedeze unele dintre afacerile lor.
Conglomeratele bine cunoscute
Berkshire Hathaway de la Warren Buffet, un conglomerat care a gestionat cu succes companiile implicate în orice, de la fabricarea de avioane până la imobiliare, este respectat pe larg și una dintre cele mai cunoscute companii din lume. Berkshire Hathaway are o participație majoritară la peste 50 de companii și participații minoritare în companii care variază de la Wal-Mart la producători de mașini. Cu toate acestea, compania are un birou cu un număr mic de oameni.
Abordarea Buffet este de a gestiona alocarea de capital și de a permite companiilor aproape discreție atunci când vine vorba de gestionarea operațiunilor propriei lor afaceri.
Un alt exemplu este General Electric. Inițial fondată de Thomas Edison, compania s-a dezvoltat până la companii proprii care lucrează în energie, imobiliare, finanțe și asistență medicală, deținând anterior un pachet majoritar în NBC. Compania este alcătuită din brațe specifice care funcționează independent, dar toate sunt legate între ele. Acest lucru face ca cercetarea și dezvoltarea (R&D) pe tehnologii specifice să poată fi aplicată unei game mai largi de produse.
Beneficiile Conglomeratelor
Pentru echipa de conducere a unui conglomerat, faptul că are o gamă largă de companii din diferite industrii poate fi un adevărat element favorabil pentru linia de bază. Companiile sau industriile slab performante pot fi compensate de alte sectoare. Prin participarea la o serie de afaceri care nu au legătură, societatea mamă este în măsură să reducă costurile folosind mai puține resurse, iar prin diversificarea intereselor întreprinderilor, se atenuează riscurile inerente funcționării pe o piață unică.
În plus, companiile deținute de conglomerate au acces la piețele de capital interne, permițând o mai mare capacitate de creștere ca companie. Un conglomerat poate aloca capital pentru una dintre companiile lor, dacă piețele de capital externe nu oferă condiții amabile pe care compania le dorește.
Dezavantajele conglomeratelor
Mărimea conglomeratelor doare de fapt valoarea stocului lor, fenomen numit discount de conglomerat. Suma valorii companiilor deținute de un conglomerat tinde să fie mai mult decât valoarea stocului de conglomerate cu oriunde între 13% și 15%. Combinația unui număr redus de probleme diferite legate de transparența financiară și de gestionare face ca stocurile din conglomerat să fie evaluate cu o reducere.
Istoria a arătat că conglomeratele pot deveni atât de diversificate și complicate încât sunt prea dificile de gestionat eficient. De la înălțimea popularității lor în perioada cuprinsă între anii ’60 -’80, multe conglomerate au redus numărul de întreprinderi aflate sub conducerea lor la câteva filiale la alegere, prin cesionare și sporuri.
Straturile de conducere se adaugă la nivelul principal al afacerilor lor și în funcție de cât de larg sunt interesele unui conglomerat, atenția conducerii poate fi subțire.
Sănătatea financiară a unui conglomerat este dificil de descoperit de către investitori, analiști și autorități de reglementare, deoarece numerele sunt de obicei anunțate într-un grup, ceea ce face dificilă să discerne performanțele oricărei companii individuale deținute de un conglomerat.
Conglomeratele din anii '60
Conglomeratele au fost populare în anii '60 și au fost supraevaluate inițial de piață. Ratele scăzute ale dobânzii la acea vreme au făcut ca achizițiile în pârghie să fie mai ușor de justificat pentru managerii marilor companii, deoarece banii au venit relativ ieftin. Atât timp cât profiturile companiei au fost mai mari decât dobânda care trebuie plătită pentru împrumuturi, conglomeratul ar putea fi asigurat un randament al investiției (ROI).
Băncile și piețele de capital erau dornice să împrumute companiilor bani pentru aceste achiziții, deoarece acestea erau în general considerate investiții sigure. Tot acest optimism a menținut prețurile stocurilor ridicate și a permis companiilor să garanteze împrumuturi. Strălucirea s-a stins din marile conglomerate, întrucât ratele dobânzilor au fost ajustate ca răspuns la o inflație în creștere constantă care a sfârșit să atingă un maxim în 1980.
A devenit clar că companiile nu îmbunătățeau neapărat performanța după ce au fost achiziționate, ceea ce a respins ideea populară că companiile vor deveni mai eficiente după cumpărare. Ca răspuns la scăderea profitului, majoritatea conglomeratelor au început să se desprindă de la companiile cumpărate. Puține companii au continuat ca altceva decât o companie de mariaj.
Conglomeratele străine
Companiile conglomerate iau forme ușor diferite în diferite țări.
Multe conglomerate din China sunt de stat.
Forma de conglomerat din Japonia se numește keiretsu, unde companiile dețin acțiuni mici una în cealaltă și sunt centrate în jurul unei bănci de bază. Această structură de afaceri este, în unele moduri, una defensivă, protejând companiile de creșteri și căderi sălbatice pe piața de valori și preluări ostile. Mitsubishi este un bun exemplu de companie angajată într-un model Keiretsu.
Corolarul din Coreea când vine vorba de conglomerate se numește chaebol, un tip de companie deținută de familie în care funcția de președinte este moștenită de membrii familiei, care în final au mai mult control asupra companiei decât acționarii sau membrii consiliului. Companiile cunoscute de Chaebol includ Samsung, Hyundai și LG.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.