Obligația colateralizată a datoriei (CDO)
O obligație de datorie colateralizată (CDO) este un produs financiar structurat care reuneste active generatoare de fluxuri de numerar și reambalează acest grup de active în tranșe discrete care pot fi vândute investitorilor. O obligație de garanție garantată este numită pentru activele colectate - cum ar fi ipotecile, obligațiunile și împrumuturile - care sunt în esență obligații ale datoriei care servesc drept garanție pentru CDO. Tranșele unui CDO variază substanțial în ceea ce privește profilurile lor de risc. Tranșele senior sunt, în general, mai sigure, deoarece au prima prioritate la rambursarea garanțiilor în caz de neplată. În consecință, tranșele senior ale unui CDO au, în general, un rating de credit mai mare și oferă rate de cupon mai mici decât tranșele junioare, care oferă rate de cupon mai mari pentru a compensa riscul de neplată mai mare.
02:02O primă pentru obligația de datorie colateralizată (CDO)
Înțelegerea obligațiilor datoriei colateralizate (CDO)
Obligațiile de garanție garantate sunt create de până la cinci părți:
- Firmele de valori mobiliare, care aprobă selecția garanțiilor, structurează notele în tranșe și le vând investitorilor
- Managerii CDO, care selectează garanțiile și gestionează adesea portofoliile CDO
- Agențiile de rating, care evaluează CDO-urile și le atribuie ratinguri de credit
- Garantii financiari, care promit să ramburseze investitorilor orice pierderi din tranșele CDO în schimbul plăților de primă
- Investitori precum fonduri de pensii și fonduri speculative
Istoria CDO-urilor
Cele mai vechi CDO-uri au fost construite de Drexel Burnham Lambert, casa fostului rege al junk-ului Michael Milken, în 1987, prin asamblarea portofoliilor de obligațiuni emise de diferite companii. Ulterior, firmele de valori mobiliare au lansat CDO-uri pentru o serie de alte active cu fluxuri de venituri previzibile, cum ar fi împrumuturi auto, împrumuturi pentru studenți, creanțe cu carduri de credit și chiar închirieri de avioane. Cu toate acestea, CDO-urile au rămas un produs de nișă până în 2003-2004, când boom-ul locativ din SUA a condus părțile implicate în emiterea CDO să-și îndrepte atenția asupra valorilor mobiliare care nu au garanții ipotecare ca o nouă sursă de garanție pentru CDO-uri.
CDO-urile și criza financiară globală
Ulterior, CDO-urile au explodat în popularitate, vânzările de CDO crescând aproape de zece ori de la 30 de miliarde de dolari în 2003 la 225 de miliarde de dolari în 2006. Însă, implosiunea lor ulterioară, declanșată de corectarea locuințelor din SUA, a văzut CDO-urile să devină unul dintre instrumentele cu cele mai slabe performanțe pe piața largă de topire. din 2007-2009. Izbucnirea bulei CDO a provocat pierderi care s-au soldat cu sute de miliarde la unele dintre cele mai mari instituții financiare, ceea ce a dus la faliment sau a fost salvat prin intervenția guvernului și a contribuit la escaladarea crizei financiare globale în această perioadă.
În ciuda rolului lor în criza financiară, obligațiile de garanție garantate sunt încă un domeniu activ al finanțelor structurate. CDO-urile și chiar și cele mai infam CDO-uri sintetice sunt încă utilizate, deoarece acestea sunt în cele din urmă un instrument de schimbare a riscurilor și de eliberare de capital, două lucruri pe care Wall Street are întotdeauna poftă.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.