Apel risc
Riscul de apel este riscul ca un emitent de obligațiuni să răscumpere o obligațiune vândută înainte de scadență. Acest lucru înseamnă că deținătorul obligațiunii va primi plata pe valoarea obligațiunii și, în cele mai multe cazuri, va reinvesti într-un mediu mai puțin favorabil - unul cu o rată a dobânzii mai mică.
Cheie de luat cu cheie
- Riscul de apel este riscul ca o obligațiune callabilă să fie „apelată”. Riscul se referă la o obligațiune apelată înainte de scadență.
- Obligațiunile vocaționale sunt asemănătoare cu opțiunile de apel, în care emitentul are dreptul de a apela obligațiunea înainte de scadență.
- Riscul de apel este similar cu riscul de reinvestire, atunci când investitorul riscă să fie reinvestit la o rată a dobânzii mai mică.
Înțelegerea riscului de apel
O obligațiune callabilă este una care poate fi răscumpărată înainte de data scadenței. Obligația are o opțiune încorporată care este similară cu o opțiune de apel, oferind emitentului dreptul de a apela obligațiunea înainte de a se maturiza. Atunci când ratele dobânzilor scad pe piață, emitenții de obligațiuni încearcă să profite de ratele mai mici prin răscumpărarea obligațiunilor restante și prin reeditarea la o rată de finanțare mai mică.
Clauzele de protecție a apelurilor ajută la protejarea investitorilor împotriva riscurilor de apel, împiedicând un emitent să apeleze la obligațiuni într-o perioadă determinată.
consideratii speciale
Apelarea unei obligațiuni dezactivează deținătorii de obligațiuni, în cazul în care, odată apelată o obligațiune, plățile de dobândă încetează să mai fie făcute la obligația pensionată. Pentru a proteja investitorii de la răscumpărarea obligațiunilor lor prea devreme, drepturile de încredere, create în momentul emiterii, includ o clauză de protecție a apelurilor.
Protecția apelurilor este perioada în care o obligațiune nu poate fi răscumpărată. După expirarea protecției apelurilor, data la care emitentul poate apela obligațiunile este denumită prima dată de apel. Datele ulterioare ale apelurilor sunt, de asemenea, evidențiate în codul de încredere. Emitentul poate sau nu răscumpăra obligațiunile, în funcție de mediul ratei dobânzii. Probabilitatea ca obligațiunea să fie retrasă la oricare dintre datele de apel prezintă un risc de apel pentru deținătorii de obligațiuni.
Exemplu de risc de apel
O obligațiune vocațională este emisă cu o rată a cuponului de 5% și are o scadență de 10 ani. Perioada de protecție a apelurilor este de patru ani, ceea ce înseamnă că emitentul nu poate apela obligațiunile pentru primii patru ani de viață a obligațiunii, indiferent de cum se modifică ratele dobânzilor. După încheierea perioadei de protecție a apelurilor, deținătorii de obligațiuni sunt expuși riscului ca obligațiunile să poată fi achitate dacă ratele dobânzilor scad sub 5%.
Dacă ratele dobânzilor au scăzut de la prima emisiune a obligațiunilor, emitenții vor apela obligațiunea odată ce vor deveni valabile și vor crea o nouă emisiune cu o rată mai mică. Poate fi dificil, dacă nu imposibil, investitorii de obligațiuni să găsească alte investiții cu randamente la fel de mari ca obligațiunile restituite. Prin urmare, investitorii vor pierde din rata mare a obligațiunilor lor și vor trebui să investească într-un mediu cu rată mai mică. Această reinvestire la o rată a dobânzii mai mică este denumită risc de reinvestire. Prin urmare, investitorii expuși riscului de apel sunt, de asemenea, expuși riscului de reinvestire.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.