Analiza atributiei
Analiza de atribuire este o metodă sofisticată de evaluare a performanței unui portofoliu sau a unui administrator de fond. Metoda se concentrează pe trei factori: stilul de investiții al managerului, valorile lor specifice de acțiuni și calendarul de piață al acestor decizii. Încearcă să furnizeze o analiză cantitativă a aspectelor selecțiilor de investiții și a filozofiei unui manager de fond care duc la performanța fondului respectiv.
BREAKING DOWN Analiza de atribuire
Analiza de atribuire începe prin identificarea clasei de active în care un administrator de fond alege să investească. Aceasta va oferi un punct de referință general pentru compararea performanței. O clasă de active descrie, în general, tipul de titluri pe care un manager îl alege și piața din care provin. Ambele capitaluri europene cu venit fix sau tehnologie americană pot fi ambele exemple.
Următorul pas în analiza atributiei este determinarea stilului de investiții al managerului. Ca identitatea de clasă discutată mai sus, un stil va oferi un punct de referință pentru a evalua performanța managerului. Prima metodă de analiză a stilului se concentrează pe exploatațiile managerului. Sunt șepcă mare sau șapcă mică? Valoare sau creștere? Bill Sharpe a introdus cel de-al doilea tip de analiză de stil 1988. Analiza stilului bazată pe rentabilități (RBSA) grafică profiturile unui fond și caută un indice cu istoricul performanței comparabile. Sharpe a perfecționat această metodă cu o tehnică pe care a numit-o optimizarea cvadratică, care i-a permis să atribuie un amestec de indici care s-au corelat cel mai îndeaproape cu randamentele unui manager.
Odată ce un analist de atribuții identifică acel amestec, poate formula un reper personalizat de rentabilități împotriva căruia poate evalua performanța managerului. O astfel de analiză ar trebui să lumineze excesul de rentabilitate, sau alfa, de care managerul se bucură de aceste repere. Următorul pas în analiza atribuțiilor încearcă să explice acea alfa. Se datorează alegerilor de stoc ale managerului, selectării sectoarelor sau calendarului pieței? Pentru a determina alfa generată de valorile stocurilor lor, un analist trebuie să identifice și să scadă porțiunea alfa atribuită sectorului și calendarului. Din nou, acest lucru se poate realiza prin dezvoltarea de criterii de personalizare bazate pe amestecul selectat de manager al sectoarelor și calendarul tranzacțiilor. Dacă alfa a fondului este de 13 la sută, este posibil să se aloce o anumită porție din acel 13 la sută pentru selectarea sectorului și calendarul de intrare și ieșire din aceste sectoare. Restul va fi alfa de selecție a stocurilor.
Analiza calendarului și a atribuirii pieței: îndemânare sau noroc?
Cercetările academice privind importanța calendarului de piață în evaluarea managerilor au dus la o gamă largă de concluzii cu privire la importanța calendarului. În general, cea mai mare parte a analizei subiectului este de acord că selecția stocurilor și stilul de investiții au ca rezultat o pondere mai mare a performanței unui manager decât calendarul. Unii cercetători subliniază că o parte semnificativă a performanței unui manager în ceea ce privește calendarul este întâmplătoare, sau noroc. În măsura în care se poate măsura sincronizarea pieței, savanții subliniază importanța evaluării rentabilităților unui manager în raport cu reperele care reflectă revenirile și recesiunile. În mod ideal, fondul va crește în perioadele obisnuite și va scădea mai puțin decât piața în perioadele de baj. Deoarece aceasta este cea mai dificilă parte a analizei atributelor în termeni cantitativi, majoritatea analiștilor atribuie o importanță mai mică calendarului de piață decât selecția stocurilor și stilul de investiții.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.