Swap de active
Un swap de activ este similar în structură cu un swap de vanilie, diferența cheie fiind cea care stă la baza contractului swap. În loc să fie schimbate ratele dobânzilor fixe și plătitoare obișnuite ale împrumuturilor, se schimbă active fixe și plutitoare.
Toate swaps-urile sunt contracte derivate prin care două părți fac schimb de instrumente financiare. Aceste instrumente pot fi aproape orice, dar majoritatea swap-urilor implică fluxuri de numerar bazate pe o sumă principală noțională convenită de ambele părți. După cum sugerează și numele, swaps-urile de active implică un schimb real de active în loc de doar fluxuri de numerar.
Swaps-urile nu tranzacționa la schimburi, iar investitorii cu amănuntul nu se implică în general în swap-uri. Mai degrabă, swaps-urile sunt contracte de vânzare fără vânzare între întreprinderi sau instituții financiare.
Bazele unui schimb de active
Swapurile de active pot fi utilizate pentru a suprapune ratele dobânzilor fixe ale cupoanelor de obligațiuni cu rate variabile. În acest sens, ele sunt folosite pentru a transforma caracteristicile fluxului de numerar ale activelor subiacente și pentru a le transforma pentru a acoperi riscurile activului, indiferent dacă sunt legate de monedă, credit și / sau rate de dobândă.
De obicei, o swap de activ implică tranzacții în care investitorul dobândește o poziție de obligațiune și apoi intră într-un swap de dobândă cu banca care i-a vândut obligațiunea. Investitorul plătește fix și primește plutirea. Aceasta transformă cuponul fix al obligațiunii într-un cupon plutitor bazat pe LIBOR.
Este utilizat pe scară largă de către bănci pentru a-și converti activele cu rată fixă pe termen lung într-o rată variabilă pentru a se potrivi cu datoriile pe termen scurt (conturile depozitarilor).
O altă utilizare este să vă asigurați împotriva pierderii datorate riscului de credit, cum ar fi implicit sau faliment, al emitentului obligațiunii. Aici, cumpărătorul de swap cumpără și protecție.
Cheie de luat cu cheie
- Un swap de active este utilizat pentru a transforma caracteristicile fluxului de numerar în acoperirea riscurilor de la un instrument financiar cu caracteristici nedorite ale fluxului de numerar în altul cu un flux de numerar favorabil.
- Există două părți într-o tranzacție swap de active: un vânzător de protecție, care primește fluxuri de numerar de la obligațiune și un cumpărător swap, care acoperă riscul asociat cu obligațiunea prin vânzarea acesteia către vânzătorul de protecție.
- Cumpărătorul plătește un spread swap de active, care este egal cu LIBOR plus (sau minus) un spread pre-calculat.
Cum funcționează un swap de active
Indiferent dacă swap-ul trebuie să acopere riscul ratei dobânzii sau riscul de neplată, există două tranzacții separate.
În primul rând, cumpărătorul de swap achiziționează o obligațiune de la vânzătorul de swap în schimbul unui preț complet de par plus plus dobânzilor acumulate (numit preț murdar).
În continuare, cele două părți creează un contract în care cumpărătorul este de acord să plătească cupoane fixe vânzătorului de swap egal cu cupoanele cu rată fixă primite din obligațiune. În schimb, cumpărătorul swap primește plăți cu rată variabilă de LIBOR plus (sau minus) un spread fix convenit. Scadența acestui swap este aceeași cu scadența activului.
Mecanicile sunt aceleași pentru cumpărătorul de swap care dorește să acopere implicit sau alt risc de eveniment. Aici, cumpărătorul de swap cumpără în esență protecție, iar vânzătorul de swap vinde de asemenea această protecție.
Ca și până acum, vânzătorul de swap (vânzătorul de protecție) va fi de acord să plătească cumpărătorului swap (cumpărător de protecție) LIBOR plus (sau minus) o distribuire în schimbul fluxurilor de numerar ale obligațiunii riscante (obligațiunea în sine nu schimbă mâinile). În caz de neplată, cumpărătorul de swap va primi în continuare LIBOR plus (sau minus) distribuirea de la vânzătorul de swap. În acest fel, cumpărătorul swap și-a transformat profilul de risc inițial modificând atât rata dobânzii, cât și expunerea la riscul de credit.
Cum se calculează răspândirea unui swap de active?
Există două componente utilizate în calculul extinderii pentru un swap de activ. Prima dintre ele este valoarea cupoanelor activelor subiacente minus ratele de swap. A doua componentă este o comparație între prețurile obligațiunilor și valorile nominale pentru a determina prețul pe care investitorul trebuie să îl plătească pe toată durata de viață a swap-ului. Diferența dintre aceste două componente constă în diferența de swap de active plătită de vânzătorul de protecție cumpărătorului de swap.
Exemplu de schimb de active
Să presupunem că un investitor cumpără o obligațiune la un preț murdar de 110% și dorește ca acesta să acopere riscul unei neplată de către emitentul obligațiunilor. Ea contactează o bancă pentru o schimbare de active. Cupoanele fixe ale obligațiunii sunt de 6% din valoarea nominală. Rata de swap este de 5%. Presupunem că investitorul trebuie să plătească o primă de preț de 0, 5% pe durata vieții swap-ului. Apoi, răspândirea swap-ului de active este de 0, 5% (6-5 -0, 5). Prin urmare, banca plătește ratelor LIBOR pentru investitori plus 0, 5% pe durata de viață a swap-ului.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.