Ce este o datorie pentru capitalurile proprii?

Atunci când o companie dorește să își restructureze mixul de datorii și capitaluri proprii pentru a se poziționa mai bine pentru succesul pe termen lung, poate lua în considerare emiterea unui swap de datorie / capitaluri proprii sau de capitaluri proprii / datorii.

În cazul unui swap de capitaluri proprii / datorii, toți acționarii specifici li se acordă dreptul de a-și schimba stocul pentru o sumă prestabilită de datorie în aceeași companie. Obligațiunile sunt de obicei tipul de datorie oferit.

Un swap de datorie / capitaluri proprii funcționează în mod invers. Datoria este schimbată pentru o cantitate predeterminată de acțiuni.

După ce swap-ul are loc, o parte sau toată clasa de activ vor fi eliminate treptat, iar toți cei care au participat la swap vor participa acum la noua sau în creștere a clasei de active, care va fi introdusă treptat.

Motivele pentru schimburi

Există multe motive posibile pentru care conducerea poate restructura finanțele unei companii.

Unul dintre motive este că compania ar putea avea nevoie să îndeplinească anumite obligații contractuale, cum ar fi menținerea unui raport țintă / datorie de capital. Obligațiile contractuale ar putea fi rezultatul cerințelor de finanțare impuse de o instituție de creditare sau pot fi autoimpuse de către companie așa cum este detaliat în prospect. Compania poate dori să păstreze raportul datorii / capitaluri proprii într-o gamă țintă, astfel încât să poată obține condiții bune de credit / datorie dacă au nevoie, sau va putea ridica numerar printr-o ofertă de acțiuni, dacă este nevoie. Dacă raportul este prea orientat, poate limita ceea ce pot face în viitor pentru a strânge numerar.

O companie poate schimba stocul de datorii pentru a evita să plătească cupon și valoarea nominală pe datorie în viitor. În loc să fie nevoiți să plătească o sumă mare de numerar pentru plățile datoriilor, compania oferă în schimb acțiunilor deținătorilor de datorii.

Valorizarea swaps-urilor

Atât swapurile de capitaluri proprii / datorii, cât și cele de datorie / capitaluri proprii sunt, de obicei, evaluate la ratele actuale ale pieței, dar conducerea poate oferi valori mai mari de schimb pentru a atrage deținătorii de acțiuni și de datorii să participe la swap.

De exemplu, presupunem că există un investitor care deține un total de 1.500 USD în acțiuni ZXC Corp. ZXC le-a oferit tuturor acționarilor opțiunea de a-și schimba stocul pentru datorii la o rată de 1: 1 sau un dolar pentru dolar. În acest exemplu, investitorul ar primi o datorie în valoare de 1.500 USD dacă el sau ea ar fi ales să ia swap-ul. Dacă compania dorea cu adevărat ca investitorii să tranzacționeze acțiuni pentru obligațiuni, aceasta poate îndulci tranzacția oferind un raport swap de 1: 1, 5. Deoarece investitorii ar primi o sumă de 2, 250 USD (1, 5 * 1, 500 USD), în esență au câștigat 750 USD doar pentru schimbarea claselor de active. Cu toate acestea, merită menționat faptul că investitorul ar pierde toate drepturile respective în calitate de acționar, cum ar fi drepturile de vot, dacă ar schimba capitalurile proprii pentru datorii.

Implicații ale schimbului de datorii / capitaluri proprii

Când se emite mai multe acțiuni, aceasta diluează acționarii actuali. Acest lucru are, de obicei, un efect de reducere a prețului acțiunii, deoarece ceea ce câștigă compania este acum răspândit printre mai mulți acționari.

În timp ce, teoretic, o companie ar putea emite acțiuni pentru a evita plățile datoriei, în cazul în care compania are probleme financiare, această evoluție ar putea afecta chiar mai mult prețul acțiunii. Nu numai că swap-ul diluează acționarii, dar arată cât de blocată este compania. Din partea flip, cu mai puține datorii și acum mai mulți bani la îndemână, compania poate fi într-o poziție mai bună.

Emiterea mai multor datorii înseamnă cheltuieli cu dobândă mai mari. Deoarece datoria poate fi relativ ieftină, aceasta poate fi o opțiune viabilă în loc să dilueze acționarii. O anumită sumă a datoriei este bună, deoarece acționează ca un pârghie internă pentru acționari. O problemă prea mare este totuși o problemă, întrucât creșterea plăților de dobândă ar putea afecta compania dacă veniturile încep să scadă.

Dacă există avantaje și contra pentru emiterea atât a datoriei, cât și a capitalurilor proprii în situații diferite, swap-urile sunt uneori necesare pentru a menține compania în echilibru, astfel încât să putem obține un succes pe termen lung. Pentru lectură suplimentară, consultați tutorialul de analiză fundamentală .