Șase cele mai mari riscuri de obligațiuni

Obligațiunile pot fi un instrument excelent pentru a genera venituri și sunt considerate pe scară largă o investiție sigură, în special în comparație cu stocurile. Cu toate acestea, investitorii trebuie să fie conștienți de unele posibile capcanele și riscurile de a deține obligațiuni corporative și / sau guvernamentale. Mai jos, vom expune riscurile care ar putea să vă obțină profiturile obținute din greu.

1. Riscul ratei dobânzii și prețurile obligațiunilor

Ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor au o relație inversă; odată cu scăderea ratelor dobânzii, prețul tranzacțiilor de obligațiuni pe piață crește în general. În schimb, atunci când ratele dobânzilor cresc, prețul obligațiunilor tinde să scadă.

Acest lucru se întâmplă pentru că atunci când ratele dobânzilor sunt în scădere, investitorii încearcă să capteze sau să blocheze cele mai mari rate pe care le pot atâta timp cât pot. Pentru a face acest lucru, vor ridica obligațiunile existente care plătesc o rată a dobânzii mai mare decât rata de piață existentă. Această creștere a cererii se traduce printr-o creștere a prețului obligațiunilor.

În ceea ce privește faza de valabilitate, dacă rata dobânzii prevalentă ar crește, investitorii ar renunța în mod firesc la obligațiunile care plătesc rate ale dobânzii mai mici. Acest lucru ar impune scăderea prețurilor obligațiunilor.

Să ne uităm la un exemplu:

Exemplu - Rata dobânzii și prețul obligațiunilor

Un investitor deține o obligațiune care tranzacționează la valoarea nominală și are un randament de 4%. Să presupunem că rata dobânzii existente pe piață crește până la 5%. Ce se va intampla? Investitorii vor dori să vândă obligațiunile de 4% în favoarea obligațiunilor care returnează 5%, ceea ce la rândul său forțează prețul obligațiunilor de 4% sub valoarea nominală.

2. Riscul de reinvestire și obligațiunile exigibile

Un alt pericol cu ​​care se confruntă investitorii de obligațiuni este riscul de reinvestire, care este riscul de a trebui să reinvesteze încasări cu o rată mai mică decât câștigau anterior fondurile. Unul dintre principalele moduri în care se prezintă acest risc este atunci când ratele dobânzilor scad în timp și obligațiunile callabile sunt exercitate de către emitenți.

Funcția de apelare permite emitentului să răscumpere obligațiunea înainte de scadență. Drept urmare, deținătorul obligațiunii primește plata principală, care este adesea cu o primă ușoară la valoarea nominală.

Cu toate acestea, dezavantajul unui apel de obligațiuni este că investitorul este apoi lăsat cu o grămadă de numerar pe care el sau ea nu poate fi capabil să o reinvesteze într-un ritm comparabil. Acest risc de reinvestire poate avea un impact negativ major asupra rentabilității investițiilor unei persoane în timp.

Pentru a compensa acest risc, investitorii primesc un randament mai mare la obligațiuni decât ar face-o pe o obligațiune similară care nu este vândută. Investitorii de obligațiuni active pot încerca să diminueze riscul de reinvestire în portofoliile lor prin eșalonarea datelor potențiale de apel ale obligațiunilor lor diferite. Aceasta limitează șansa ca multe obligațiuni să fie apelate simultan.

3. Riscul de inflație și durata obligațiunilor

Atunci când un investitor cumpără o obligațiune, el sau ea se angajează, în esență, să primească o rată de rentabilitate, fixă ​​sau variabilă, pe durata obligațiunii sau cel puțin atât timp cât este deținută.

Dar ce se întâmplă dacă costul vieții și inflația cresc dramatic, și într-un ritm mai rapid decât investițiile pe venit? Când se va întâmpla acest lucru, investitorii vor vedea că puterea lor de cumpărare se erodează și poate atinge de fapt o rată negativă a rentabilității (din nou, factorizarea inflației).

Altfel spus, să presupunem că un investitor câștigă o rată de rentabilitate de 3% pe o obligațiune. Dacă inflația crește până la 4% după achiziția de obligațiuni, rata de rentabilitate a investitorului (din cauza scăderii puterii de cumpărare) este de -1%.

4. Riscul de credit / implicit al obligațiunilor

Atunci când un investitor cumpără o obligațiune, el sau ea cumpără de fapt un certificat de datorie. Mai simplu spus, aceștia sunt bani împrumutați care trebuie rambursați de către companie de-a lungul timpului cu dobândă. Mulți investitori nu își dau seama că obligațiunile corporative nu sunt garantate de credința deplină și de creditul guvernului american, ci depind în schimb de capacitatea corporației de a rambursa această datorie.

Investitorii trebuie să ia în considerare posibilitatea de neîndeplinire a obligațiilor și să considere acest risc în decizia lor de investiții. Ca mijloc de analiză a posibilității de neîndeplinire a obligațiilor, unii analiști și investitori vor determina raportul de acoperire al unei companii înainte de a iniția o investiție. Aceștia vor analiza veniturile și fluxurile de numerar ale corporației, vor determina veniturile sale de exploatare și fluxul de numerar și vor cântări acest lucru în raport cu cheltuielile cu serviciul datoriei. Teoria este cu cât acoperirea (sau venitul operațional și fluxul de numerar) este mai mare proporțional cu cheltuielile serviciului datoriei, cu atât investiția este mai sigură.

5. Reduceri de rating ale obligațiunilor

Capacitatea unei companii de a-și opera și rambursa problemele datoriilor (și datoriilor individuale) este evaluată frecvent de instituții majore de rating, cum ar fi Standard & Poor's sau Moody's. Evaluările variază de la „AAA” pentru investiții de înaltă calitate a creditului până la „D” pentru obligațiunile implicite. Deciziile luate și hotărârile adoptate de aceste agenții au o mare greutate în rândul investitorilor.

Dacă ratingul unei companii este scăzut sau capacitatea sa de a opera și rambursa este pusă la îndoială, băncile și instituțiile de creditare vor lua notificare și pot percepe companiei o rată a dobânzii mai mare pentru împrumuturile viitoare. Acest lucru poate avea un impact negativ asupra capacității companiei de a-și satisface datoriile cu deținătorii de obligațiuni curente și va răni deținătorii de obligațiuni existente care ar fi putut căuta să-și descarce pozițiile.

6. Riscul de lichiditate al obligațiunilor

Deși există aproape întotdeauna o piață gata pentru obligațiunile guvernamentale, obligațiunile corporative sunt uneori animale cu totul diferite. Există riscul ca un investitor să nu poată să își vândă obligațiunile corporative rapid din cauza unei piețe subțiri cu puțini cumpărători și vânzători pentru obligațiuni.

Interesul de cumpărare scăzut pentru o anumită emisiune de obligațiuni poate duce la volatilitate substanțială a prețurilor și poate avea un impact negativ asupra rentabilității totale a obligațiunilor (la vânzare). La fel ca acțiunile care tranzacționează pe o piață subțire, s-ar putea să fiți forțat să luați un preț mult mai mic decât se aștepta să vă vândă poziția în obligațiune.