Randamentul capitalului investit (ROIC)
Randamentul capitalului investit (ROIC) este un calcul utilizat pentru evaluarea eficienței unei companii la alocarea capitalului sub controlul său pentru investiții profitabile. Rata de rentabilitate a capitalului investit dă o idee despre cât de bine își folosește o companie pentru a genera profituri. Compararea randamentului unei companii pe capitalul investit cu costul mediu ponderat al capitalului (WACC) relevă dacă capitalul investit este utilizat în mod eficient. Această măsură este cunoscută și sub denumirea de „rentabilitatea capitalului”.
Cheie de luat cu cheie
- ROIC este valoarea de rentabilitate pe care o companie o face peste costul mediu pe care îl plătește pentru datoria și capitalul propriu.
- Randamentul capitalului investit poate fi utilizat ca referință pentru calcularea valorii altor companii
- O companie creează valoare dacă ROIC-ul ei depășește 2% și distruge valoarea dacă este mai mică de 2%.
Modul de utilizare a capitalului investit (ROIC)
Formula ROIC este (venit net - dividend) / (datorie + capitaluri proprii). Formula ROIC este calculată prin evaluarea valorii în numitor, capital total, care este suma datoriilor și capitalurilor proprii ale unei companii. Există o serie de moduri de a calcula această valoare. Unul dintre ei este scăderea numerarului și a datoriilor curente fără dobândă (NIBCL) - incluzând datoriile fiscale și conturile plătibile, atâta timp cât acestea nu sunt supuse dobânzilor sau comisioanelor - din activele totale.
Un alt mod de a scrie formula include:
ROIC = NOPATInvested Capitalwhere: NOPAT = Profitul operațional net după impozitare \ begin {align} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Capital investit}} \\ & \ textbf {unde: } \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Profit operațional net după impozitare} \\ \ end {aliniat} ROIC = Capital investitNOPAT unde: NOPAT = Profitul operațional net după impozitare
01:54Returnarea capitalului investit (ROIC)
O altă metodă de calcul al capitalului investit este adăugarea valorii contabile a capitalurilor proprii ale unei companii la valoarea contabilă a datoriei sale, apoi scăderea activelor care nu operează, inclusiv numerar și echivalente de numerar, valori mobiliare comercializate și activele operațiunilor întrerupte.
O altă modalitate de a calcula capitalul investit este obținerea fondului de rulment scăzând pasivele curente din activele curente. În continuare, obțineți capital de rulare fără numerar scăzând numerar din valoarea fondului de rulant pe care tocmai ați calculat-o. În cele din urmă, capitalul de lucru fără numerar este adăugat la activele fixe ale unei companii, cunoscute și sub denumirea de active pe termen lung sau imobilizări.
Un ROIC mai mare decât costul capitalului înseamnă că o companie este sănătoasă și în creștere, în timp ce un ROIC mai mic decât costul de capital sugerează un model de afaceri nesustenabil.
consideratii speciale
Valoarea din numărător poate fi, de asemenea, calculată în mai multe moduri. Cea mai simplă cale este scăderea dividendelor din venitul net al unei companii.
Pe de altă parte, deoarece o companie ar fi putut beneficia de o sursă de venit unică care nu are legătură cu activitatea sa principală - o pierdere din cauza fluctuațiilor cursului de schimb valutar, de exemplu - este de multe ori de preferat să analizezi profitul operațional net după impozite (NOPAT ).
NOPAT se calculează prin ajustarea profitului operațional pentru impozite: (profit operațional) * (1 - cota efectivă de impozitare). Profitul operațional mai este denumit câștig înainte de dobândă și impozit (EBIT). Multe companii își vor raporta cotele efective de impozitare pentru trimestrul sau anul fiscal în comunicatele de câștig, dar nu toate.
Cerințe pentru rentabilitatea capitalului investit (ROIC)
ROIC este întotdeauna calculat ca procent și este de obicei exprimat ca o valoare anuală sau de 12 luni. Ar trebui să fie comparat cu costul de capital al unei companii pentru a determina dacă compania creează valoare.
Dacă ROIC este mai mare decât costul mediu ponderat al unei întreprinderi (WACC), cel mai frecvent cost al valorii capitalului, valoarea este creată și aceste firme vor tranzacționa la o primă. Un reper comun pentru dovezile creării valorii este un randament care depășește 2% din costul de capital al firmei.
Dacă ROIC-ul unei companii este mai mic de 2%, este considerat un distrugător de valori. Unele firme funcționează la un nivel de rentabilitate zero și, deși este posibil să nu distrugă valoarea, aceste companii nu au capital în exces pentru a investi în creșterea viitoare.
ROIC este una dintre cele mai importante și informative valori de evaluare de calculat. Acestea fiind spuse, este mai important pentru unele sectoare decât altele, deoarece companiile care operează platforme petroliere sau produc semiconductori investesc capital mult mai intens decât cele care necesită mai puțin echipament.
Limitările rentabilității capitalului investit (ROIC)
Unul dintre dezavantajele acestei metrici este că nu spune nimic despre ce segment de afaceri generează valoare. Dacă vă faceți calculul pe baza venitului net (minus dividende) în loc de NOPAT, rezultatul poate fi și mai opac, deoarece este posibil ca rentabilitatea să rezulte dintr-un singur eveniment nerecurent.
ROIC oferă contextul necesar pentru alte valori, cum ar fi raportul P / E. Privită în mod izolat, raportul P / E ar putea sugera că o companie este excluzată, dar declinul s-ar putea datora faptului că compania nu mai generează valoare pentru acționari la același ritm sau deloc. Pe de altă parte, companiile care generează în mod constant rate mari de rentabilitate a capitalului investit merită probabil să tranzacționeze cu o primă la alte acțiuni, chiar dacă raporturile P / E par a fi prohibitiv.
Exemplu de utilizare a rentabilității capitalului investit (ROIC)
În lansarea câștigurilor din trimestrul 2018 pentru Target Corp. (TGT), compania își calculează ROIC-ul de 12 luni lunar, arătând componentele care intră în calcul:
| (Toate valorile în milioane de dolari americani) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Câștiguri din operațiuni continue înainte de cheltuieli cu dobânzile și impozitele pe venit | 4312 | 4969 |
| + Dobândă de leasing operațional * | 80 | 71 |
| - Taxe pe venit | 864 | 1648 |
| Profitul operațional net după impozite | 3528 | 3392 |
| Porțiunea curentă a datoriei pe termen lung și alte împrumuturi | 270 | 1718 |
| + Porțiune neacurentă a datoriei pe termen lung | 11317 | 11031 |
| + Capitaluri proprii | 11709 | 10953 |
| + Obligații de leasing operațional capitalizat * | 1339 | 1187 |
| - Numerar și echivalente de numerar | 2643 | 2512 |
| - Active nete ale operațiunilor întrerupte | 2 | 62 |
| Capital investit | 21990 | 22315 |
| Capitalul investit mediu | 22152 | 22608 |
| Declarație după impozit pe capitalul investit | 15, 9% | 15, 0% |
Începe cu câștigurile din operațiunile continue înainte de cheltuieli cu dobânzile și impozitele pe venit, adaugă dobânda din leasing operațional, apoi scade impozitele pe venit, obținând un profit net după impozite de 3, 5 miliarde de dolari: acesta este numărătorul. În continuare, adaugă partea curentă a datoriei pe termen lung și alte împrumuturi, partea neactuală a datoriei pe termen lung, capitalurile proprii ale acționarilor și obligațiile de leasing operațional capitalizat.
Apoi scade numerar și echivalente de numerar și active nete ale operațiunilor întrerupte, obținând un capital investit de 22, 2 miliarde de dolari. Valorând acest lucru cu capitalul investit de la sfârșitul perioadei anterioare (22, 3 miliarde USD), ajungeți la un numitor de 22, 2 miliarde USD. Venitul rezultat după impozitul pe capitalul investit este de 15, 9%. Compania a atribuit creșterea în ultimele 12 luni în mare parte efectelor facturii fiscale trecute la sfârșitul anului 2017.
Acest calcul ar fi fost dificil de obținut doar din contul de profit și din bilanț, deoarece valorile asterocate sunt îngropate într-un act adițional. Din acest motiv, calcularea ROIC poate fi dificilă, dar merită să ajungeți la o cifră de parcare pentru a evalua eficiența unei companii la punerea în funcțiune a capitalului.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.