Raport P / E 10
Raportul P / E 10 este o măsură de evaluare, aplicată în general la indici de capitaluri largi, care utilizează profitul pe acțiune real pe o perioadă de 10 ani. Raportul P / E 10 utilizează câștiguri reale netezite pentru a elimina fluctuațiile venitului net cauzate de variațiile marjelor de profit pe un ciclu de afaceri tipic.
Raportul P / E 10 este, de asemenea, cunoscut ca raportul câștigurilor de preț ajustate ciclic (CAPE) sau raportul Shiller PE.
Raport P / E 10 explicat
Raportul a fost popularizat de profesorul universității Yale, Robert Shiller, autorul bestseller-ului „Exuberanța irațională”, care a câștigat Premiul Nobel pentru științe economice în 2013. Shiller a atras o atenție foarte mare după ce a avertizat că freneticul miting al pieței bursiere din SUA sfârșitul anilor '90 s-ar dovedi a fi o bulă. Raportul P / E 10 se bazează pe activitatea investitorilor renumiți Benjamin Graham și David Dodd în legendarul său titlu de investiții din 1934, „Analiza securității”. Au atribuit raporturile ilogice de P / E fluctuațiilor temporare și uneori extreme ale ciclului de afaceri. Pentru a netezi câștigurile unei firme pe o perioadă de timp, Graham și Dodd au recomandat să utilizeze o medie pe câștiguri pe acțiuni (EPS) - cum ar fi cinci, șapte sau 10 ani - atunci când se calculează raporturi P / E.
Calcularea raportului P / E 10
Raportul P / E 10 este calculat după cum urmează: luați EPS-ul anual al unui indice de capitaluri proprii, precum S&P 500, în ultimii 10 ani. Ajustați aceste venituri pentru inflație folosind indicele prețurilor de consum (IPC), adică ajustați câștigurile anterioare la dolarii de astăzi. Luați media acestor cifre reale EPS pe perioada de 10 ani. Împărțiți nivelul actual al S&P 500 la numărul mediu EPS de 10 ani pentru a obține raportul P / E 10 sau raportul CAPE.
Raportul P / E 10 variază foarte mult în timp. Conform datelor prezentate pentru prima dată în „Exuberanța irațională” (care a fost lansat în martie 2000, coincidând cu vârful boom-ului dotcom), actualizat pentru a acoperi perioada 1881 - noiembrie 2013, raportul a variat de la un minim de 4, 78 în decembrie 1920. până la un maxim de 44, 20 în decembrie 1999. În 2017, media istorică P / E 10 a fost de 16, 7.
Folosind datele de piață atât din raportările de câștiguri estimate (1881–1956), cât și din cele reale (din 1957), din indicele S&P, Shiller și John Campbell au constatat că cu cât este mai mică CAPE, cu atât mai mare va fi rentabilitatea investitorilor din acțiuni în următorii 20 de ani.
Deficiențe ale raportului P / E 10
O critică a raportului P / E 10 este că nu este întotdeauna exactă în semnalizarea vârfurilor sau a fundurilor pieței. De exemplu, un articol din numărul din septembrie 2011 al American Association of Individual Investors Journal a menționat că raportul CAPE pentru S&P 500 a fost de 23, 35 în iulie 2011. Compararea acestui raport cu media CAPE pe termen lung de 16, 41 ar sugera că indicele a fost peste 40% supraevaluat în acel moment. Articolul a sugerat că raportul CAPE a oferit o viziune excesivă a pieței, deoarece măsurile de evaluare convenționale precum P / E au arătat tranzacționarea S&P 500 la un multiplu de 16, 17 (bazat pe câștigurile raportate) sau 14, 84 (bazate pe veniturile operaționale). Deși S&P 500 a scăzut cu 16% în timpul unei perioade de o lună de la mijlocul lunii iulie până la mijlocul lunii august 2011, indicele a crescut ulterior cu peste 35% din iulie 2011 la noi maxime până în noiembrie 2013.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.