Reducere originală de emisie - OID
O reducere originală de emisie (OID) este reducerea la preț de la valoarea nominală a unei obligațiuni la momentul emiterii unei obligațiuni sau a altui instrument de creanță. Obligațiunile pot fi emise la un preț mai mic decât valoarea lor nominală - cunoscut sub formă de reducere. OID este valoarea reducerii sau diferența dintre valoarea nominală inițială și prețul plătit pentru obligațiune.
Reducerile originale de emisiune sunt utilizate de către emitenții de obligațiuni pentru a atrage cumpărătorii pentru a-și cumpăra obligațiuni, astfel încât emitenții să poată strânge fonduri pentru activitatea sa. Multe obligațiuni cu cupon zero folosesc OID-uri mari pentru a atrage cumpărătorii la produsul lor.
01:02Reducere originală de emisiune
Reduceri de emisiune originale explicate
Odată achiziționat, emitentul obligațiunii îi plătește de obicei titularului obligațiunii - numit cupon - în timp ce investitorul deține obligațiunea. Periodic, deținătorul obligațiunii primește plăți de dobândă în funcție de rata obligațiunii. Când obligațiunea ajunge la scadență, investitorul primește restituirea valorii nominale plătite pentru obligațiune.
Cu toate acestea, unele obligațiuni se vând la un preț mai mic decât valoarea nominală sau nominală a notei. OID este diferența dintre prețul plătit pentru o obligațiune și valoarea nominală a acesteia. OID poate fi considerat dobândă, deoarece cumpărătorului i se plătește valoarea nominală a obligațiunii la scadență, chiar dacă prețul de achiziție a fost mai mic decât valoarea nominală.
De exemplu, să spunem o obligațiune care are o valoare nominală de 100 USD și, în mod normal, investitorul primește restituirea celor 100 de dolari la scadență. Dacă investitorul cumpără obligațiunea pentru 95 USD și primește 100 USD la scadență, OID este de 5 dolari sau rentabilitatea investiției.
Spre deosebire de obligațiunile tradiționale, câștigul din OID se realizează numai la scadență atunci când investitorul primește restituirea principalului valorii nominale. Cu alte cuvinte, OID este plătită ca o sumă totală la scadență, împreună cu suma inițială investită.
Cheie de luat cu cheie
- Discontul original de emisie (OID) este diferența dintre valoarea nominală inițială și prețul actualizat plătit pentru o obligațiune.
- Obligațiunile OID au potențial de câștig, deoarece investitorii pot cumpăra obligațiuni la un preț mai mic decât valoarea lor nominală.
- Obligațiunile OID vândute cu o reducere ar putea indica un emitent se confruntă cu dificultăți financiare și este posibil ca implicit.
OID și rate ale dobânzii
O companie poate avea o obligațiune care se vinde cu o reducere la valoarea nominală în timp ce plătește și dobândă periodică. Cu toate acestea, cantitatea de OID tinde să se coreleze invers cu rata dobânzii la obligațiune. Cu alte cuvinte, cu cât este mai mare reducerea, cu atât rata de cupon oferită la obligațiune este mai mică.
Motivul pentru corelația negativă este că companiile ar putea emite o obligațiune cu o reducere la valoarea nominală, astfel încât compania nu trebuie să plătească investitorilor o rată a dobânzii obișnuită și continuă. Deși dobânda obținută pe o obligațiune este un venit pentru investitori, aceasta este o cheltuială pentru companii.
În schimb, cu cât este mai mare rata unei obligațiuni, cu atât este mai puțin probabil să se vândă cu o reducere, iar OID-ul său, dacă este cazul, ar fi mai mic. Dacă rata obligațiunilor este atractivă pentru investitori, probabil că vor fi mulți cumpărători și cererea obligațiunii, deci nu este probabil să se vândă cu o reducere mai mare.
Investitorii ar trebui să înțeleagă că doar pentru că cumpără obligațiuni cu reducere, nu înseamnă că este o afacere. Randamentul primit pentru OID poate ajunge să fie mai mic decât rata dobânzii oferită pentru o obligațiune tradițională cu rată fixă. Comparația este importantă, deoarece reducerea emisiunii inițiale plus totalul plăților cuponului obișnuit trebuie să fie mai mari decât produsele alternative cu rată fixă pentru a face o negociere.
Discount emisie originală și obligațiuni cu cupon zero
Obligațiunile cu cele mai mari reduceri de emisie originale sunt de obicei obligațiuni cu cupon zero. După cum indică și numele, aceste instrumente de creanță nu plătesc o dobândă de plata cupon. Fără ca acest lucru să atragă cumpărătorii, aceștia trebuie să ofere reduceri mai profunde în comparație cu obligațiunile care plătesc dobânzi și vând la valorile lor faciale. Singura modalitate prin care investitorii pot obține venituri dintr-o obligațiune cu cupon zero este din diferența dintre prețul de achiziție al obligațiunii și valoarea sa nominală la scadență.
Obligațiile cu cupon zero economisesc costurile plăților de dobânzi pentru emitent în detrimentul prețului inițial de vânzare mai mic. Odată ce obligațiunile scad, acestea sunt răscumpărate pentru valoarea nominală completă.
Deoarece nu plătesc un cupon, obligațiunile cu cupon zero nu sunt afectate de fluctuațiile ratei dobânzii. De obicei, dacă ratele dobânzilor cresc semnificativ, obligațiunile cu rată fixă existente devin mai puțin atractive, iar prețurile lor scad pe măsură ce investitorii le vând pentru obligațiuni cu rată mai mare în altă parte. În schimb, dacă ratele dobânzilor scad semnificativ, obligațiunile cu rată fixă existente devin mai atractive, iar prețurile acestora cresc pe măsură ce investitorii se grăbesc să le cumpere.
Fără impactul modificărilor ratei dobânzii de pe piață, unii consideră aceste investiții cu risc redus. Cu toate acestea, obligațiunile cu cupon zero nu sunt în general la fel de lichide, astfel că vor exista cumpărători și vânzători limitați pe piața obligațiunilor secundare.
Reduceri de emisiune originale și risc implicit
La fel cum trebuie să examinezi un pulover care vinde pentru o reducere pentru defecte, trebuie acordată aceeași grijă cu obligațiunile OID. Unul care oferă un OID mare poate fi vândut cu o reducere, deoarece emitentul obligațiunilor este în primejdie financiară. De asemenea, o obligațiune care se vinde cu reducere ar putea însemna lipsa investitorilor dispuși să o cumpere din anumite motive. Poate exista o așteptare pe care compania ar putea să o implice pe obligațiune. O implicitate este atunci când un emitent nu mai poate efectua plăți de dobândă sau să ramburseze suma principală pe care au investit inițial obligațiunile.
În cazul în care obligațiunile corporative sunt implicite, investitorii nu au prea mult recurs. Deși deținătorii de obligațiuni sunt plătiți înaintea acționarilor obișnuiți în cazul falimentului unei companii, nu există nicio garanție că investitorul va primi restituirea întregii sume a investiției sale, dacă este ceva.
Deși investitorii sunt compensați oarecum pentru riscul lor, prin posibilitatea de a cumpăra obligațiunea la un preț actualizat, aceștia ar trebui să cântărească riscurile versus recompensele cu atenție.
Pro-uri
Investitorii plătesc mai puțin decât valoarea nominală pentru o obligațiune OID.
Obligațiunile cu cupon zero utilizează OID-uri mari pentru a atrage investitorii.
Obligațiunile OID sunt mai puțin afectate de fluctuațiile ratelor dobânzii.
Contra
Obligațiile actualizate pot indica un emitent se confruntă cu dificultăți financiare.
OID nu poate compensa ratele oferite de obligațiunile tradiționale cu rată fixă.
Investitorii s-ar putea confrunta cu o datorie fiscală anuală înainte de scadența obligațiunii.
Reduceri de emisiune originale și răspundere fiscală
Este important ca investitorii să contacteze un profesionist în domeniul fiscal sau să examineze codul fiscal IRS înainte de a investi în obligațiuni care sunt considerate reduceri de emisiune originale. Este probabil ca diferența dintre prețul de achiziție actualizat și valoarea nominală să fie impozabilă. Cu toate acestea, este posibil ca investitorii să fie nevoiți să declare o parte din venitul obținut în fiecare an în care dețin obligațiunea, chiar dacă nu au primit valoarea nominală la scadență.
Exemplu din lumea reală a unui discount original
Ca exemplu, ia în considerare o ofertă din 2019 de KushCo Holdings Inc. (KSHB). Conform The Associated Press News, afacerea plutește o notă senior neasigurată pentru peste 21, 3 milioane USD. Această notă de 18 luni este emisă ca o reducere de emisiune originală.
Emisiunea este plasată la o firmă de plasament privat și nu va fi înregistrată în conformitate cu Legea Valorilor Mobiliare din SUA și, ca atare, nu poate fi vândută în SUA Stocul companiei tranzacționează în prezent peste conturi, iar Morningstar arată compania a înregistrat numerar gratuit negativ un flux de 32, 8 milioane USD pentru 2018.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.