Risc compensați cu opțiuni, futures și fonduri de acoperire

Toate portofoliile conțin risc. Riscul poate beneficia de portofoliile noastre foarte mult și la fel de rapid poate fi responsabil pentru majoritatea pierderilor noastre. Dar, folosind instrumente derivate și anumite vehicule de investiții, cum ar fi fondurile speculative, putem compensa o parte din acest risc și putem preveni pierderile în anumite situații, păstrând în același timp expunerea în sus.

Utilizarea opțiunilor pentru a compensa riscul

O opțiune simplă tranzacționată la schimb este cel mai versatil instrument financiar disponibil. Există cinci tipuri diferite de riscuri pe care o opțiune le poate proteja împotriva: diferențelor de preț, rata modificării diferențelor de preț, modificările ratei dobânzii, timpul și volatilitatea. Aceste riscuri sunt exprimate invers cantitativ ca opțiuni grecești.

Majoritatea strategiilor de opțiuni care protejează împotriva riscurilor particulare vor fi finalizate prin utilizarea mai multor opțiuni, cum ar fi o răspândire a opțiunilor. Înainte de a ajunge la aceasta, să aruncăm o privire la câteva strategii de opțiuni care utilizează o singură opțiune pentru a proteja împotriva riscurilor. (Pentru un primer rapid, consultați Reducerea riscului cu opțiunile .)

Apeluri acoperite : în timp ce un apel acoperit este o strategie relativ simplă de utilizat, nu o respingeți ca inutilă. Acesta poate fi utilizat pentru a proteja împotriva mișcărilor relativ mici ale prețurilor la interimare, oferind vânzătorului încasări. Riscul provine din faptul că, în schimbul acestor venituri, în anumite circumstanțe, renunți la cumpărător cel puțin o parte din recompensele tale.

Opțiunea de cumpărare : Cumpărarea directă a unei opțiuni poate să nu pară o măsură pentru a compensa riscul în sine, dar poate fi asociată cu situația în care o poziție conține un profit mare pe hârtie. În loc să păstreze întreaga poziție investită, aceasta poate fi cesionată, folosind o mică parte din încasări pentru achiziționarea opțiunilor de vânzare. Această strategie va acționa ca o acoperire împotriva riscului potențial de dezavantaj al capitalului investit inițial. Această strategie poate fi, de asemenea, privită ca un risc de oportunitate compensator. Teoretic, costul opțiunii ar trebui să fie egal cu acest risc de oportunitate (întrucât un model de preț-opțiune vă poate conduce să credeți), dar în termeni mai practici, costul opțiunii poate depăși de multe ori acest risc de oportunitate și poate fi benefic pentru investitor .

Pășirile de opțiuni mai complexe pot fi utilizate pentru a compensa anumite riscuri, cum ar fi riscul mișcării prețurilor. Acestea necesită un pic de calcul decât strategiile discutate anterior.

Compensarea riscului de preț : pentru a compensa riscul de preț al unei poziții, se poate crea o poziție de opțiune cu o delta invers echivalentă cu poziția la dispoziție. Prin definiție, capitalul propriu are o deltă de unu pe unitate, deci delta poziției este, prin urmare, echivalentă cu numărul de acțiuni. Un investitor poate vinde un anumit număr de apeluri (unele goale) pentru a compensa delta, deoarece delta a unui apel vândut este negativă. Acest lucru vine cu un anumit risc, deoarece vânzarea apelurilor nude are o răspundere potențial nelimitată.

Utilizarea futuresului pentru a compensa riscul

La fel cum am folosit opțiuni pentru a compensa riscurile în anumite scenarii, putem folosi și futures. Activele care stau la baza unui contract futures sunt de obicei destul de mari, mai mari decât se ocupă majoritatea investitorilor individuali. Din acest motiv, investitorii individuali ar putea alege să execute strategiile de mai jos cu opțiuni în loc de contracte futures.

Compensarea riscului sistematic : în perioadele de criză a pieței, unii investitori pot alege să neutralizeze efectul riscului sistematic asupra portofoliilor lor. Unii investitori aleg să facă acest lucru de-a lungul timpului pentru a produce alfa pură și semi-pură. Pentru a face acest lucru, trebuie să calculăm beta-ul total al portofoliului lor și să înmulțim beta cu valoarea capitalului. Aceasta arată cantitatea de capital direct corelată cu randamentul pieței. Folosind futures scurte cu activele de bază echivalente acestei sume, se poate acoperi efectul riscului sistematic pentru portofoliu.

Această metodă de utilizare a futuresului este una dinamică, deoarece investitorul va trebui să mențină această poziție neutră pe piață pe măsură ce trece timpul datorită fluctuațiilor pieței. Opțiunile pot obține acest efect și folosind delta de spread-uri put, deși această ultimă metodă de utilizare a opțiunilor put va duce la un cost redus al primei de opțiune.

Utilizarea fondurilor acoperite pentru a compensa riscul

Având în vedere reputația lor notorie, s-ar putea să vă întrebați cum investiția în fonduri speculative poate duce la scăderea riscului total. Atunci când un investitor sau instituție are o cantitate mare de active corelate pe piață, aceasta devine un risc în sine. Riscurile care afectează întreaga piață într-un mod în mare măsură negativ pot avea efecte devastatoare asupra tipurilor de investitori menționate mai sus.

Fondurile de acoperire sunt fonduri neutre de piață care urmăresc eliminarea riscurilor sistematice. Fondurile neutre de piață, prin natura lor, încearcă să obțină rentabilități care constau în alfa pur nepătată. Investind o parte din activele cuiva în aceste vehicule, aceasta va diversifica sursa de alfa, acoperind în același timp riscul sistematic din acea porțiune de capital investită.

Linia de jos

Toți ne asumăm riscuri investind pe piață, dar investitorii experimentați își controlează riscul și îl folosesc în avantajul lor. Acești investitori pot face acest lucru prin utilizarea strategiilor de opțiuni, a viitorului și chiar prin diversificarea alocării activelor lor pentru a include fonduri speculative.