iTraxx LevX Index
DEFINIREA indexurilor iTraxx LevXiTraxx LevX este o pereche de doi indici tranzacționabili care dețin swapuri de credit implicite (CDS) care reprezintă un coș diversificat din cele 40 (foste 35) companii europene cele mai lichide care au oferte de creanță comercializabile pe piața secundară. Aceștia sunt cunoscuți sub denumirea de credit credit default swaps (LCDS), un credit de credit implicit swap este un tip de derivat de credit în care expunerea la credit a unui împrumut subiacent este schimbată între două părți. Structura unui swap de credit implicit are aceeași valoare ca un swap de credit de credit obișnuit, cu excepția faptului că obligația de referință de bază se limitează strict la împrumuturi garantate sindicate, mai degrabă decât la orice datorie corporativă. Swap-urile de credit implicit sunt, de asemenea, denumite "swap-uri de credit de credit numai".
Indicii iTraxx LevX tranzacționează o scadență de 5 ani și sunt rulate semestrial în martie și septembrie. Indicele Seniorilor iTraxx LevX reprezintă numai împrumuturi senior, în timp ce iTraxx LevX Subordonate Index reprezintă datorii subordonate, inclusiv împrumuturi secundare și terțe.
Perechea de index oferă două seturi de prețuri în fiecare zi: un preț la jumătatea zilei și un preț de sfârșit de zi. Prețurile sunt menținute de un consorțiu de bănci de investiții, inclusiv Morgan Stanley, Barclays Capital și UBS. Ambii indici încep cu o rată inițială de cupon, apoi tranzacționează în sus sau în jos pentru a reflecta activitatea pieței. Noii indici LevX sunt lansați periodic pentru a reflecta noi oferte de datorii sau participarea noii companii pe piețele împrumutului în pârghie.
BREAKING DOWN Indici iTraxx LevX
Indicii iTraxx LevX sunt disponibili pentru tranzacționare începând cu sfârșitul anului 2006, iar în timp ce volumul comerțului este încă relativ scăzut, suma medie în dolari tranzacționată este în creștere. Contractele sunt utilizate în principal de către speculanți și băncile comerciale mari ca o acoperire împotriva activelor bilanțului sau a altor portofolii. Cererea de indici precum grupul iTraxx a crescut foarte mult odată cu creșterea nivelului de achiziții în pârghie în perioada 2004-2007, întrucât LBO-urile creează de obicei o cantitate mare de datorii corporative cu rating redus.
Dacă piața percepe că calitatea globală a creditului scade, prețul indexurilor iTraxx va scădea și, prin urmare, va plăti o rată a cuponului mai mare. Deoarece cea mai mare parte a datoriei acoperite este împrumuturi de îndatorare (ratinguri de credit mai scăzute), indicele se poate dovedi a fi mai volatil decât un ipotetic indice bazat pe LCDS care acoperă ofertele de datorii de grad investițional.
Următorii producători autorizați de piață pentru indicele iTraxx LevX:
ABN | banca Americii | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
Banca germana | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merrill Lynch | Morgan Stanley | |||
Royal Bank of Scotland | UBS |