Cum diferă investițiile de top-down și bottom-up?

Investițiile de jos în jos și de jos în sus sunt modalități mult diferite de a analiza și investi în acțiuni. Există avantaje pentru ambele metodologii. Cu toate acestea, ambele abordări au același obiectiv: identificarea stocurilor mari. Iată o trecere în revistă a caracteristicilor ambelor metode.

Cheie de luat cu cheie

• Abordarea de sus în jos este mai ușoară pentru investitorii cu mai puțin experiență și pentru cei care nu au timp să analizeze situațiile financiare ale unei companii.
• Investiția de bază poate ajuta investitorii să aleagă stocuri de calitate care să depășească piața chiar și în perioadele de declin.

De sus în jos

Abordarea investiției de sus în jos se concentrează pe „imaginea de ansamblu” sau modul în care economia globală și factorii macroeconomici conduc piețele și, în final, prețurile acțiunilor. De asemenea, vor analiza performanțele sectoarelor sau industriilor. Acești investitori consideră că, dacă sectorul se descurcă bine, șansele sunt, de asemenea, stocurile din aceste industrii se vor descurca bine.

Analiza investițiilor de jos în jos include:

• Creșterea economică sau produsul intern brut (PIB) atât în ​​SUA, cât și pe glob
• Politica monetară a Băncii Rezervei Federale, inclusiv scăderea sau majorarea ratelor dobânzii
• Inflația și prețul mărfurilor
• Prețurile și randamentele obligațiunilor, inclusiv Trezoreria SUA

Stocurile bancare și ratele dobânzilor

Mai jos este prezentată o diagramă care prezintă o abordare de sus în jos cu corelarea randamentului de trezorerie de 10 ani cu sectorul financiar selectat (SPF) SPDR (XLF) în ultimii doi ani.

Un investitor de sus în jos ar putea privi creșterea ratelor dobânzilor și a randamentelor obligațiunilor ca o oportunitate de a investi în acțiuni bancare. În mod obișnuit, nu întotdeauna, atunci când randamentele pe termen lung cresc și economia are performanțe bune, băncile tind să obțină mai multe venituri, deoarece pot percepe rate mai mari din împrumuturile lor. Cu toate acestea, corelația ratelor cu acțiunile bancare nu este întotdeauna pozitivă. Este important ca economia generală să funcționeze bine în timp ce randamentele cresc.

Constructorii de case și ratele dobânzilor

În schimb, să presupunem că credeți că va exista o scădere a ratelor dobânzilor, folosind abordarea de sus în jos, puteți determina că industria construcțiilor de locuințe ar beneficia cel mai mult de ratele mai mici, deoarece ratele mai mici ar putea duce la creșterea achizițiilor de locuințe noi. Prin urmare, este posibil să cumpărați stocuri de companii din sectorul construcțiilor de locuințe.

Mărfuri și stocuri

Dacă prețul unei mărfuri, cum ar fi petrolul, crește, analiza de sus în jos s-ar putea concentra pe achiziționarea de stocuri de companii petroliere precum Exxon Mobil Corporation (XOM). În schimb, pentru companiile care folosesc cantități mari de petrol pentru a-și produce produsul, un investitor de sus în jos ar putea considera modul în care creșterea prețurilor petrolului ar putea afecta profiturile companiei. La început, abordarea de sus în jos începe să privească macroeconomia și apoi analizează un anumit sector și stocurile din sectorul respectiv.

Țări și regiuni

Investitorii de top down pot alege, de asemenea, să investească într-o țară sau regiune dacă economia sa merge bine. De exemplu, dacă economia europeană merge bine, un investitor ar putea investi în ETF-uri, fonduri mutuale sau acțiuni europene.

Abordarea de sus în jos examinează diverși factori economici pentru a vedea cum acești factori pot afecta piața generală, și, prin urmare, anumite industrii și, în final, stocurile individuale din aceste industrii.

De jos în sus

Abordarea de investiții de jos în sus, un manager de bani va examina fundamentele unui stoc, indiferent de tendințele pieței. Acestea se vor concentra mai puțin pe condițiile pieței, indicatorii macroeconomici și fundamentele industriei. În schimb, abordarea de jos în sus se concentrează asupra performanței unei companii individuale dintr-un sector în comparație cu anumite companii din sector.

Analiza de jos a analizei include:

• Raporturi financiare, inclusiv prețul / câștigul (P / E), raportul curent, randamentul capitalurilor proprii și marja de profit netă
• Creșterea câștigurilor, inclusiv veniturile preconizate viitoare
• Creșterea veniturilor și a vânzărilor
• Analiza financiară a situațiilor financiare ale unei companii, inclusiv bilanțul, situația veniturilor și situația fluxurilor de trezorerie
• Flux de numerar și flux de numerar gratuit arată cât de bine o companie generează numerar și este capabilă să-și finanțeze operațiunile fără a adăuga mai multe datorii.
• Conducerea și performanța conducerii
• Produsele companiei, dominanța pieței și cotă de piață

Abordarea de jos în sus investește în acțiuni în care factorii de mai sus sunt pozitivi pentru companie, indiferent de modul în care se poate desfășura piața generală.

Depășirea stocurilor

De asemenea, investitorii de la baza lor consideră că doar pentru că o companie dintr-un sector merge bine, asta nu înseamnă că toate companiile din sector vor avea de asemenea rezultate bune. Acești investitori încearcă să găsească anumite companii dintr-un sector care să-i întrece pe ceilalți. De aceea, investitorii de jos sus petrec atât de mult timp analizând o companie. Investitorii de bază revizuiesc, de obicei, rapoartele de cercetare pe care analiștii le pun pe o companie, deoarece analiștii au adesea cunoștințe intime despre companiile pe care le acoperă. Ideea din spatele acestei abordări este că stocurile individuale dintr-un sector pot avea rezultate bune, indiferent de performanțele slabe ale industriei sau de factorii macroeconomici.

Cu toate acestea, ceea ce constituie o perspectivă bună, este o chestiune de opinie. Un investitor de jos în sus va compara companiile și va investi în ele pe baza fundamentelor lor. Ciclul de afaceri sau condițiile mai largi ale industriei sunt de mică preocupare.

Linia de jos

O abordare de sus în jos începe cu o economie mai largă, analizează factorii macroeconomici și vizează anumite industrii care se comportă bine în contextul economic. De acolo, investitorul de sus în jos selectează companii din industrie. O abordare de jos în sus analizează valorile fundamentale și calitative ale mai multor companii și alege compania cu cele mai bune perspective pentru viitor. Ambele abordări sunt valabile și ar trebui luate în considerare atunci când proiectăm un portofoliu de investiții echilibrat. (Pentru lectură înrudită, consultați „Top-Down vs. Bottom Up: Care este diferența”> Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descriere Divulgator × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate din care Investopedia primește compensații.