Analiza investițiilor cu ratele de solvabilitate

Raporturile de solvabilitate sunt utilizate în primul rând pentru a măsura capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung. În general, un raport de solvabilitate măsoară dimensiunea rentabilității unei companii și o compară cu obligațiile sale. Interpretând un raport de solvabilitate, un analist sau un investitor poate obține informații despre cât de probabil va fi o companie care va continua să-și îndeplinească obligațiile datoriei. Un raport mai puternic sau mai mare indică puterea financiară. În contrast puternic, un raport mai mic, sau unul pe partea slabă, ar putea indica lupte financiare în viitor.

Un raport de solvabilitate primară este, de obicei, calculat după cum urmează și măsoară profitabilitatea companiei în numerar ca procent din obligațiile totale pe termen lung ale acesteia:

Raportul de solvabilitate

Ratiile de solvabilitate utilizate frecvent

Rapoartele de solvabilitate indică starea de sănătate financiară a companiei în contextul obligațiilor pe care le are datorii. După cum vă puteți imagina, există o serie de moduri diferite de a măsura sănătatea financiară.

Datoria la capitaluri proprii este un indicator fundamental al valorii de pârghie pe care o folosește o firmă. În general, datoria se referă la datoriile pe termen lung, deși numerarul necesar pentru derularea operațiunilor unei firme ar putea fi eliminat din totalul datoriei pe termen lung pentru a da o cifră de datorie netă. Capitalul propriu se referă la capitalurile proprii ale acționarilor sau la valoarea contabilă, care pot fi găsite în bilanț. Valoarea contabilă este o figură istorică, care ar fi în mod ideal redusă (sau în jos) la valoarea sa justă de piață. Însă folosind ceea ce raportează compania prezintă o cifră rapidă și ușor disponibilă pentru a fi folosită pentru măsurare.

Datoria față de active este o măsură strâns legată, care ajută, de asemenea, un efectiv de analiză sau un investitor în bilanț. Întrucât activele minus pasivele sunt egale cu valoarea contabilă, utilizarea a două sau trei dintre aceste elemente va oferi un nivel ridicat de perspectivă asupra sănătății financiare.

Rapoartele de solvabilitate mai complicate includ dobânda câștigată, care este utilizată pentru a măsura capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile datoriei. Se calculează luând câștigurile unei companii înainte de dobânzi și impozite (EBIT) și împărțind-o la cheltuiala totală a dobânzii de la datoriile pe termen lung. Măsoară în mod specific de câte ori o companie își poate acoperi taxele de dobândă în mod pretax. Acoperirea dobânzilor este un alt termen mai general utilizat pentru acest raport.

Ratauri de lichiditate contra solvabilității

Raportul de solvabilitate măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung așa cum indică formula de mai sus. Raporturile de lichiditate măsoară sănătatea financiară pe termen scurt. Raportul curent și raportul rapid măsoară capacitatea unei companii de a acoperi pasivele pe termen scurt cu active lichide (scadențe de un an sau mai puțin). Acestea includ numerar și echivalente de numerar, titluri de tranzacționare și conturi de primit. Cifrele datoriilor pe termen scurt includ datoriile sau inventarele care trebuie plătite. Practic, raporturile de solvabilitate analizează obligațiile datoriilor pe termen lung, în timp ce raporturile de lichiditate analizează elementele de capital de lucru din bilanțul unei firme. În raporturi de lichiditate, activele fac parte din numărător și datoriile sunt în numitor.

Ce spun aceste raporturi unui investitor?

Raporturile de solvabilitate sunt diferite pentru diferite firme din diferite industrii. De exemplu, firmele alimentare și de băuturi, precum și alte produse de consum, pot susține, în general, sarcini mai mari ale datoriilor, având în vedere că nivelul profitului lor este mai puțin sensibil la fluctuațiile economice. În contrast puternic, firmele ciclice trebuie să fie mai conservatoare, deoarece o recesiune le poate împiedica profitabilitatea și poate lăsa mai puțină pernă pentru a acoperi rambursările datoriilor și cheltuielile cu dobânzile aferente în timpul unei crize. Firmele financiare sunt supuse diferitelor reglementări de stat și naționale care prevăd raporturi de solvabilitate. O scădere sub anumite praguri ar putea provoca mânia autorităților de reglementare și cereri premature de a ridica capitalul și de a crește raporturi scăzute.

Raporturile acceptabile de solvabilitate variază de la industrie la industrie, dar, ca regulă generală, un raport de solvabilitate mai mare de 20% este considerat sănătos financiar. Cu cât este mai scăzut raportul de solvabilitate al unei companii, cu atât este mai mare probabilitatea ca societatea să-și împlinească obligațiile de datorie. Având în vedere unele dintre raporturile menționate mai sus, un raport datorii-active peste 50% ar putea fi un motiv de îngrijorare. Un raport datorie / capitaluri proprii de peste 66% este cauza cercetărilor ulterioare, în special pentru o firmă care operează într-o industrie ciclică. Un raport mai mic este mai bun atunci când datoria se află în numărător, iar un raport mai mare este mai bun atunci când activele fac parte din numărător. În general, un nivel mai mare de active sau de rentabilitate comparativ cu datoriile este un lucru bun.

Exemple specifice industriei

O analiză din iulie 2011 a firmelor europene de asigurări, prin firma de consultanță Bain, evidențiază modul în care raporturile de solvabilitate afectează firmele și capacitatea lor de a supraviețui, cum pun investitorii și clienții în largul lor cu privire la sănătatea lor financiară și modul în care mediul de reglementare intră în joc. Raportul detaliază faptul că Uniunea Europeană implementează standarde mai stricte de solvabilitate pentru firmele de asigurări de la Marea Recesiune. Regulile sunt cunoscute sub denumirea de Solvabilitatea II și prevăd standarde mai ridicate pentru asigurătorii de bunuri și victime, precum și pentru asigurătorii de viață și sănătate. Bain a concluzionat că Solvency II „expune deficiențe considerabile în raporturile de solvabilitate și rentabilitatea ajustată la risc a asiguratorilor europeni.” Raportul principal de solvabilitate este activele la capitaluri proprii, care măsoară cât de bine sunt acoperite de solvabilitate activele unui asigurator, inclusiv numerar și investiții. capital, care este o măsură contabilă specializată a valorii contabile care constă în capitalul disponibil pentru a fi utilizat într-o criză. De exemplu, ar putea include active, precum acțiuni și obligațiuni, care pot fi vândute rapid dacă condițiile financiare se deteriorează rapid așa cum s-a întâmplat în timpul crizei de credit.

Un exemplu de companie scurtă

MetLife (NYSE: MET) este una dintre cele mai mari firme de asigurări de viață din lume. O analiză recentă din octombrie 2013 detaliază raportul datoriei / capitalurilor proprii MetLife la 102% sau a raportat datoriile ușor peste capitalurile proprii ale acționarilor sau valoarea contabilă pe bilanț. Acesta este un nivel mediu al datoriei în comparație cu alte firme din industrie, ceea ce înseamnă că aproximativ jumătate dintre rivali au un raport mai mare, iar cealaltă jumătate are un raport mai mic. Raportul datoriilor totale și activelor totale este de 92, 6%, ceea ce nu se compară la fel de bine cu raportul datorie / capitaluri proprii, deoarece aproximativ două treimi din industrie are un raport mai mic. Raporturile de lichiditate ale MetLife sunt și mai slabe și în partea de jos a industriei atunci când analizăm raportul său actual (1, 5 ori) și raportul rapid (de 1, 3 ori). Dar acest lucru nu este prea îngrijorător, având în vedere că firma are unul dintre cele mai mari bilanțuri din industria asigurărilor și, în general, este capabilă să-și finanțeze obligațiile pe termen scurt. În general, dintr-o perspectivă de solvabilitate, MetLife ar trebui să-și poată finanța cu ușurință datoriile pe termen lung și pe termen scurt, precum și plata dobânzilor la datoria sa.

Avantajele și dezavantajele bazării solului pe aceste raioane

Raporturile de solvabilitate sunt extrem de utile pentru a ajuta la analizarea capacității unei firme de a-și îndeplini obligațiile pe termen lung; dar la fel ca majoritatea raporturilor financiare, acestea trebuie utilizate în contextul unei analize globale a companiei. Investitorii trebuie să analizeze apelul general al investițiilor și să decidă dacă o garanție este subvalorizată sau supraevaluată. Deținătorii de datorii și autoritățile de reglementare ar putea fi mai interesați de analiza solvabilității, dar totuși trebuie să se uite la profilul financiar general al unei firme, cât de rapid crește și dacă firma este bine condusă în general.

Linia de jos

Analiștii de credit și autoritățile de reglementare au un mare interes în analizarea raporturilor de solvabilitate ale unei firme. Alți investitori ar trebui să-i folosească ca parte a unui set de instrumente general pentru a investiga o companie și perspectivele sale de investiții.