Legământ afirmativ

Ce este un pact afirmativ?

Un legământ afirmativ este un tip de promisiune sau contract care necesită o parte să respecte anumite termeni. De exemplu, un pachet de obligațiuni afirmative ar putea prevedea ca un emitent să mențină niveluri adecvate de asigurare sau să furnizeze situații financiare auditate.

Înțelegerea legământului afirmativ

Pactele afirmative (sau pozitive) pot fi comparate cu acorduri restrictive (sau negative), care impun unei părți să înceteze sau să evite să facă ceva, cum ar fi vânzarea anumitor active. Exemple suplimentare de convenții afirmative includ obligarea emitentului să restituie capitalul unui împrumut la scadență sau să își mențină activele subiacente sau garanțiile specifice, cum ar fi imobiliare sau echipamente. În acordurile de obligațiuni, atât clauzele afirmative, cât și cele restrictive sunt utilizate pentru a proteja interesele atât ale emitentului, cât și ale deținătorului de obligațiuni.

Cheie de luat cu cheie

• Legământul afirmativ se referă la promisiunea sau contractul de a respecta anumite termeni predefinite.
• Înțelegerile afirmative reprezintă în esență protecții pentru investitori, dacă există probleme cu compania.
• În ultimele timpuri, investitorii au adoptat o atitudine laxă față de pactele afirmative.

Mediul actual care înconjoară convenții afirmative și împrumuturi îndepărtate

În septembrie 2017, Bloomberg a publicat un articol despre lipsa legămintelor afirmative (sau restrictive) în multe oferte noi. Termenul „covenant-lite” a fost folosit pentru a descrie mai multe noi împrumuturi în pârghie. Fără astfel de protecții, o companie ar putea acumula o sumă semnificativă de datorii fără a ține cont de performanță. Atmosfera relaxată pentru astfel de termeni a creat percepția că un împrumut trebuie să fie de proastă calitate dacă un împrumutat trebuie să apeleze la convenții. În prezent, mai mulți creditori nu necesită chiar ca emitentul să îndeplinească obiective periodice de performanță (cunoscute și sub denumirea de pacturi de întreținere).

În timp ce pariurile de această natură sunt mai sigure pentru companiile mai mari și mai înființate, cu fluxuri de numerar regulate (cum ar fi companiile de cipuri albastre), unii investitori sunt preocupați de împrumuturile acordate debitorilor de pe piața medie. Aceste companii au adesea câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizări și amortizări sau EBITDA sub 50 milioane dolari, oferindu-le spațiu mai puțin periculos pentru a se recupera dintr-o eroare costisitoare și pentru a-și crește riscul de neplată.

La celălalt capăt al spectrului sunt cazuri precum cele ale J.Crew Group, Inc. În fața vânzărilor în scădere și a creditorilor nerăbdători în 2017, retailerul de haine a creat o filială neînregistrată pentru a-și deține proprietatea intelectuală. Noua filială a fost folosită ca garanție pentru a asigura un alt împrumut pentru companie. În urma mișcării lui J Crew, investitorii din companii au început inclusiv un legământ cunoscut sub numele de blocantul J.Crew, care a împiedicat companiile să efectueze astfel de mișcări în viitor.

Exemplu de legământ afirmativ

Într-un raport din luna martie 2018, realizat de Mayer Brown LLP, cu privire la obligațiunile cu randament ridicat ale companiilor imobiliare germane, firma a menționat că un alt jucător, compania luxemburgheză Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) s-a alăturat grupului companiilor imobiliare emitente de datorii. Aceste note reprezintă o parte primară în structura capitalului general al firmei. Spre deosebire de obligațiunile tradiționale cu randament ridicat, aceste note din Corestate Capital nu vor fi vândute înainte de scadență. În același timp, legislația germană a declarat că acestea nu vor conține un pachet de legături tradiționale cu randament ridicat. Nicio limitare nu va fi pusă pe Corestate pentru a restricționa distribuțiile de la filialele sale. În plus, nu există un pact de tranzacții afiliate.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Înțelegerea pactelor Un legământ este o promisiune dintr-o liniuță sau orice alt acord de datorie formal, că anumite activități vor fi sau nu vor fi desfășurate. mai mult Definiția împrumutului convențional Un împrumut obligatoriu este un tip de finanțare cu mai puține restricții asupra împrumutatului și mai puține protecții pentru creditor, deseori utilizate în procurarea de împrumuturi. mai mult Cum funcționează biletele la ordin O biletă la ordin este un instrument financiar care conține o promisiune scrisă de către o parte de a plăti unei alte părți o sumă certă de bani. mai mult Cum afectează datoriile secundare Împrumutații și creditorii Datoria a doua credite se referă la datoriile care sunt prioritate mai mici decât datoriile cu rang superior în caz de neplată. Datoria pentru împrumutul secund se mai numește și datorie. Aceste datorii primesc rambursări după altele, datorii senior, ceea ce reprezintă un risc ca investitorii să nu mai primească plata. mai mult Ce este un pact negativ? Un legământ negativ este un legământ care împiedică anumite activități, cu excepția cazului în care deținătorii de obligațiuni sunt convinși. mai mult Când aveți nevoie de o faptă de încredere? În tranzacțiile imobiliare finanțate, faptele fiduciare transferă titlul legal al unei proprietăți către o terță parte, cum ar fi o bancă, o escrow, sau o societate cu titlu, pentru a deține până când împrumutatul își restituie datoria față de creditor. mai multe link-uri partenere