Investitori activiști: o chestie bună sau rea?

Un acționar activist este un mare acționar care încearcă să obțină controlul asupra unei companii și să înlocuiască managementul acesteia. Acest lucru apare în general când activistul este nemulțumit de management. Investitorul miliardar american Carl Icahn este un astfel de exemplu; el este cunoscut pentru cumpărarea unor cantități mari din stocul unei companii și apoi presiunea companiei pentru a face modificări semnificative pentru a crește valoarea stocului.

Acest lucru pare un lucru bun pentru acționari, nu? Ei bine, nu întotdeauna. Haideți să aruncăm o privire asupra potențialilor pro și contra de a avea investitori activiști implicați într-un anumit stoc. (Pentru citire de fundal, consultați Batalionele de activiști năstruși și de ce s-au întâmplat .)

Avantajele potențiale ale implicării activiștilor

1. Ținând picioarele la foc
   Acționarii individuali nu au, în general, prea multă legătură cu conducerea. Asta pentru că pot deține doar câteva sute sau câteva mii de acțiuni, ceea ce este probabil să fie un procent relativ mic din stocul restant. Cu toate acestea, investitorii activiști au adesea o influență mai mare din mai multe motive. Deoarece adesea cumpără, sau au capacitatea de a cumpăra, (sau scurte) cantități mari de stoc, acționarii activiști sunt puternici. De asemenea, pot avea dorința de a înlocui consiliul de administrație existent. Drept urmare, conducerea și consiliul de administrație pot fi mai dispuși să lucreze cu un activist. În plus, firmele activiste tind să strângă o cantitate corectă de presă și au adesea un podium pentru a-și transmite nemulțumirile. (Pentru mai multe informații, consultați Poți investi ca Carl Icahn? )
   Ideea este că activiștii au adesea capacitatea de a ține picioarele conducerii la foc și de a cere rezultate. La rândul său, acest lucru îi poate face să muncească mai greu și să îi determine să încerce să găsească modalități de a îmbunătăți valoarea părților interesate.
   
2. Noile fețe pot însemna idei noi
   În mod evident, nu orice firmă activistă va aduce idei proaspete pe masă. Cu toate acestea, cei care stabilesc o poziție mare în timp au adesea idei despre modul în care conducerea ar trebui să utilizeze activele companiei, să îmbunătățească operațiunile sau să sporească valoarea acționarului. Pentru a fi clar, managementul poate fi sau nu receptiv la astfel de idei. Cu toate acestea, prezentarea de opțiuni și un dialog ar putea ajunge să fie productiv și poate deschide uși de oportunitate pentru compania care nu a mai fost acolo în trecut.
3. Cererea pentru acțiuni ar putea fi ridicată
   Activiștii pot extrage un procent mare din stocul restant al unei companii într-o perioadă relativ scurtă de timp. Ca răspuns, alte firme și / sau persoane fizice ar putea încerca să copieze acești activiști cumpărând stocul și în speranța obținerii unui profit ordonat. Acest lucru ar putea duce la creșterea prețului acțiunilor și, prin extindere, ar putea beneficia acționarii comuni.
4. Managementul se poate îndoi
   Uneori, activiștii pot apasa și / sau solicita anumite modificări de la managementul existent. Ca exemplu, în 2006, Trian Partners a făcut eforturi pentru ca lanțul de fast-food Wendy's (NYSE: WEN) să-și scoată afacerea de gogoși Tim Hortons (NYSE: THI) ca mijloc de creștere a valorii. Unii acționari păreau încântați de idee, iar consiliul de administrație al lui Wendy a decis să renunțe la afacere. Spinderea a permis Wendy să se concentreze mai mult pe activitățile sale de bază și să concureze cu rivalii săi, inclusiv Burger King (NYSE: BKC) și McDonalds (NYSE: MCD). (Pentru mai multe informații despre derogări, consultați Părinții și spinările: când se cumpără și când se vinde. )

Dezavantajele potențiale ale implicării activiștilor

1. Vânzarea ar putea fi o problemă
   În unele cazuri, activiștii pot achiziționa blocuri mari de stoc. Când se întâmplă acest lucru, prețul acțiunii poate crește. Cu toate acestea, atunci când activistul decide că este momentul să descarce acțiunile, poate pune logic o cantitate semnificativă de presiune descendentă asupra prețului acțiunii.
2. Activistii se uita la ei insisi
   Firmele activiste încearcă adesea să convingă acționarii și mass-media existenți să înțeleagă și să cumpere în agenda lor, dar la sfârșitul zilei, ei pot căuta în primul rând pentru ei înșiși și fac ceea ce este în interesul lor. Pe scurt, ar fi înțelept pentru investitori (mari și mici) să țină cont de această posibilitate atunci când ascultă agenda unui activist în presă.
3. Activistii nu au întotdeauna dreptate
   Corect sau greșit, multe persoane percep activiștii ca fiind mai deștepți decât investitorul mediu, deoarece au experiență vastă în ceea ce privește cumpărăturile și / sau vânzările. Există credința că activiștii pot avea contacte de industrie importante și acces la cercetări solide. Cu toate acestea, activiștii nu au întotdeauna dreptate. Momentul lor poate fi oprit și poate (și face) să piardă bani sau să se implice în situații care necesită o perioadă extraordinar de lungă de timp pentru a ieși afară. Investitorii trebuie să țină cont de acest lucru atunci când apare ispita de a copia cumpărarea sau vânzarea unui activist.
4. Activistii pot avea un orizont de investitii diferite
   Activiștii pot fi o grămadă foarte ticăloasă. În unele cazuri, acestea se pot bloca pe o poziție și pot să o mențină ani de zile. În alții, dacă nu se pare că vor câștiga locuri de consiliu sau vor face compania să își accepte agenda, aceștia vor putea face cauțiune la căderea unei pălării. Pe scurt, este important de menționat că activiștii pot avea un orizont investițional foarte diferit față de investitorul mediu. De asemenea, pot fi mai dispuși și mai capabili din punct de vedere financiar să accepte o pierdere din poziție. Din nou, investitorii care caută sau au în vedere copierea unui activist (așa cum ar putea face unii) ar putea fi înțelepți să țină cont de acest lucru.

Linia de jos
A avea un activist angajat într-un stoc pe care îl deții poate fi un lucru bun sau un lucru rău în funcție de situație. Poate cele mai importante lucruri de înțeles este că, uneori, activiștii au influență asupra companiilor pe care acționarul comun obișnuit nu l-ar avea în general. În plus, uneori aduc idei noi pe masă care ar putea ridica valoarea și / sau deschide ușile. Dezavantajele, ele pot fi extrem de complicate și, uneori, atunci când vine vorba despre aceasta, își pot păstra interesele financiare peste cele ale tuturor celorlalți. (Pentru lectură înrudită, aruncați o privire la Poate compania dvs. să fie o țintă pentru investitorii activiști ?)