Ce înseamnă 2019 pentru ETF-uri?

Fondurile tranzacționate la bursă au avut un an interesant în 2018. Pe de o parte, ETF-urile care urmăreau diverse sectoare și indexuri de acțiuni au fost supuse atacurilor de volatilitate care au afectat numeroase nume în ultimele săptămâni ale anului. Pe piață, multe ETF-uri specifice sectorului au încheiat anul cu recorduri de performanță neplăcute, în timp ce puțini au reușit să obțină câștiguri pentru a termina anul.

Pe de altă parte, însă, 2018 a adus multe semne interesante și promițătoare pentru spațiul ETF. Interesul investitorilor pentru aceste fonduri pare să-și fi menținut ritmul frenetic stabilit în anii precedenți. Influxurile pentru ETF-uri americane pentru 2018 au totalizat aproximativ 295 miliarde de dolari, ceea ce a adus întregul spațiu ETF la o bază netă de active de aproximativ 3, 4 trilioane de dolari, pe un raport al Wall Street Journal. În timp ce ETF-urile continuă să urmărească fondurile mutuale cu aproximativ 15, 3 trilioane de dolari în totalul activelor aflate în administrare, creșterea acestui spațiu a fost rapidă și implacabilă. Anul trecut a avut loc și debutul a 269 de ETF-uri noi și produse conexe, în timp ce 151 de fonduri s-au închis, inclusiv 50 de ETN-uri închise de Barclays în aprilie.

Odată cu începerea anului 2019, investitorii ETF și lumea financiară mai largă încearcă să discute despre cum se va schimba acest spațiu atent urmărit în lunile următoare. Deși doar timpul va spune, iată câteva previziuni pentru industria ETF în anul următor.

Continua cursa spre fund

În ultimii ani, multe ETF-uri au fost într-o așa-numită „cursă până în jos”, în care fondurile care concurează într-un spațiu aglomerat s-au mutat la scăderea raporturilor de cheltuieli pentru a atrage clienții. Este probabil ca această cursă să continue până în 2019, deoarece cei mai mari emitenți de ETF își valorifică capacitatea de a genera venituri prin alte mijloace. În acest moment, aproape trei sferturi din totalul activelor ETF sunt deținute de fonduri cu raporturi de cheltuieli mai mici de 0, 20%, pentru raport. Aceasta se aplică nu numai fondurilor de capitaluri americane, ci și ETF-urilor cu venituri fixe, fondurilor internaționale și chiar ETF-urilor specializate axate pe investiții responsabile social, metale prețioase și alte strategii.

Desigur, există doar atât de departe încât această cursă poate merge. Unii analiști au prezis că 2019 va vedea primul ETF cu taxă zero. Dacă și atunci când se va ajunge la acest punct, emitenții fondurilor vor fi obligați să se ocupe de perspectiva reducerii taxelor la nimic pentru a rămâne competitivi.

Pro și contra noilor oferte

Spațiul ETF este enorm, cu mii de fonduri diferite. Este probabil ca anul 2019 să aducă sute de opțiuni noi pentru investitori. Pe măsură ce se întâmplă acest lucru, așteptați-vă că multe fonduri vor suferi de o dobândă relativ mică a investitorilor, ceea ce se poate traduce prin baze de active scăzute. Fondurile fără active suficiente pot suferi de probleme de tranzacționare și de lichiditate și ar putea chiar să fie în cele din urmă închise. Fondurile mici tind să atragă investitori instituționali cu o capacitate suficientă de tranzacționare în aceste condiții stricte, în timp ce investitorii individuali sunt lăsați, în mod frecvent, în imposibilitatea de a căuta diferențe optime de tranzacționare pentru aceste produse.

Modificări din SEC

Investitorii ETF au așteptat mult timp o schimbare de reguli majore din partea Comisiei de Securități și Schimb a SUA (SEC). În ultimii ani, au existat numeroase încercări eșuate de a nivela terenul de joc ETF, prin ajustarea modului în care emitenții pot utiliza coșuri personalizate pentru a avea un impact asupra tranzacțiilor și eficienței ETF-urilor. Așa cum este reglementarea în prezent, unii emitenți de ETF se bucură de o flexibilitate mai mare decât alții atunci când vine vorba de reproducerea unui indice ETF în ceea ce privește participațiile. Deși este dificil de spus dacă modificările vor scădea în 2019, precum și ce ar putea însemna această schimbare, există posibilitatea ca SEC să modifice jocul ETF în acest an.

Produsele marginale pot schimba

ETF-urile inteligente beta, fondurile indexate axate pe anumite atribute ale acțiunilor, cum ar fi dividendele sau impulsul prețurilor, au înregistrat o scădere semnificativă la sfârșitul anului 2018. Aceasta a fost una dintre primele ori în care acest grup de fonduri relativ noi a cunoscut o astfel de volatilitate. Dacă acest lucru continuă până în 2019, așteptați-vă că fondurile sectoriale și alte produse marginale vor fi cel mai puternic lovite pe măsură ce crește prudența investitorilor.

Emitenții majori

Deși există sute de lansări ETF în fiecare an, spațiul este încă dominat de un grup mic de emitenți masivi. Pe măsură ce timpul trece și aceste companii sunt capabile să-și folosească mărimea pentru a oferi taxe mai mici și o varietate mai mare, emitenții mai mici sunt susceptibili de a continua să sufere presiune. În același timp, dimensiunea spațiului i-a determinat pe emitenții mai mici să ia produse mai diverse și diferențiate. Una dintre strategiile inovatoare este ETF de auto-indexare, un produs care permite unui emitent să reducă costurile asociate licențierii unui indice de la S&P Dow Jones Indices sau alți producători de indici. În schimb, aceste fonduri își pot construi propriii indici personalizați pentru instituții și alți investitori.