Rapoarte de solvabilitate vs. Rapoarte de lichiditate: Care este diferența?

Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambii termeni care se referă la starea de sănătate financiară a întreprinderii, dar cu unele diferențe notabile. Solvabilitatea se referă la capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini angajamentele financiare pe termen lung. Lichiditatea se referă la capacitatea întreprinderii de a plăti obligații pe termen scurt; termenul se referă, de asemenea, la capacitatea unei companii de a vinde rapid active pentru a strânge numerar. O companie solventă este una care deține mai mult decât datorează; cu alte cuvinte, are o valoare netă pozitivă și o sarcină datorie gestionabilă. Pe de altă parte, o companie cu o lichiditate adecvată poate avea suficient numerar disponibil pentru a-și plăti facturile, dar poate fi îndreptată spre un dezastru financiar.

Solvabilitatea și lichiditatea sunt la fel de importante, iar companiile sănătoase sunt atât solvenți, cât și posedă lichidități adecvate. O serie de rapoarte de lichiditate și raporturi de solvabilitate sunt utilizate pentru a măsura starea de sănătate financiară a companiei, dintre care cele mai frecvente sunt discutate mai jos.

6 rapoarte financiare de bază și ce dezvăluie

Cheie de luat cu cheie

• Solvabilitatea și lichiditatea sunt la fel de importante pentru sănătatea financiară a unei companii.
• Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambii termeni care se referă la starea de sănătate financiară a întreprinderii, dar cu unele diferențe notabile.
• Lichiditatea se referă atât la capacitatea unei întreprinderi de a plăti obligații pe termen scurt, cât și la capacitatea unei companii de a vinde rapid active pentru a ridica numerar.

Ratele de lichiditate

Raport curent = Active circulante / Pasive circulante

Raportul curent măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoriile curente (plătibile într-un an) cu activele curente, cum ar fi numerar, conturi de creanță și stocuri. Cu cât raportul este mai mare, cu atât poziția de lichiditate a companiei este mai bună.

Raport rapid = (Active circulante - Inventare) / Pasive curente

= (Numerar și echivalente + Titluri comercializabile + Conturi de primit) / Pasive curente

Raportul rapid măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt cu cele mai lichide active și, prin urmare, exclude stocurile din activele sale curente. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de "raport acid-test."

Zilele vânzărilor restante (DSO) = (Conturi de primit / Total vânzări de credit) x Număr de zile în vânzări

DSO se referă la numărul mediu de zile pe care o companie necesită să încaseze plata după ce face o vânzare. O DSO mai mare înseamnă că o companie durează în mod nejustificat pentru a încasa plata și că leagă capitalul în creanțe. DSO-urile sunt, în general, calculate trimestrial sau anual.

Ratele de solvabilitate

Datorii la capitaluri proprii = Total datorii / Total capitaluri proprii

Acest raport indică gradul de pârghie financiară utilizat de întreprindere și include atât datorii pe termen scurt, cât și pe termen lung. O rată în creștere a datoriei / capitaluri proprii implică cheltuieli cu dobândă mai mari și, dincolo de un anumit punct, poate afecta ratingul de credit al unei companii, făcând mai scump să crească mai multe datorii.

Datorii la active = Total datorii / Total active

O altă măsură de pârghie, acest raport cuantifică procentul din activele unei companii care au fost finanțate cu datorii (pe termen scurt și pe termen lung). Un raport mai mare indică un grad mai mare de pârghie și, în consecință, un risc financiar.

Raport de acoperire a dobânzilor = Venit din exploatare (sau EBIT) / Cheltuieli din dobânzi

Acest raport măsoară capacitatea companiei de a suporta cheltuielile cu dobânzile aferente datoriei sale, ceea ce este echivalent cu câștigurile înaintea dobânzii și impozitelor (EBIT). Cu cât este mai mare raportul, cu atât capacitatea companiei de a-și acoperi cheltuielile cu dobânda.

Rapoarte de solvabilitate față de ratele de lichiditate: exemple

Să folosim câteva dintre aceste raporturi de lichiditate și solvabilitate pentru a demonstra eficiența lor în evaluarea stării financiare a unei companii.

Luați în considerare două companii, Liquids Inc. și Solvents Co., cu următoarele active și pasive pe bilanțul lor (cifre în milioane de dolari). Presupunem că ambele companii operează în același sector de fabricație, adică lipici industriale și solvenți.

* În exemplul nostru, presupunem că „pasivele curente” constau doar din conturi plătibile și alte pasive, fără datorii pe termen scurt. Deoarece se presupune că ambele companii au doar datorii pe termen lung, aceasta este singura datorie inclusă în raporturile de solvabilitate prezentate mai jos. Dacă ar avea datorii pe termen scurt (care ar apărea în pasivele curente), aceasta se va adăuga la datoriile pe termen lung atunci când se calculează raporturile de solvabilitate.

Lichidele Inc.

Raportul curent = 30 $ / 10 $ = 3, 0

Raport rapid = (30 $ - 10 $) / 10 $ = 2, 0

Datorii la capitaluri proprii = 50 $ / 15 $ = 3, 33

Datorii la active = 50 $ / 75 $ = 0, 67

Solvenți Co.

Raportul curent = 10 $ / 25 $ = 0, 40

Raport rapid = (10 $ - 5 $) / 25 $ = 0, 20

Datorii la capitaluri proprii = 10 $ / 40 $ = 0, 25

Datorii la active = 10 $ / 75 $ = 0, 13

Putem trage o serie de concluzii despre starea financiară a acestor două companii din aceste raporturi.

Liquids Inc. are un grad ridicat de lichiditate. Pe baza raportului său curent, acesta are 3 USD din activele curente pentru fiecare dolar al datoriilor curente. Raportul său rapid indică o lichiditate adecvată chiar și după excluderea stocurilor, cu active de 2 $ care pot fi convertite rapid în numerar pentru fiecare dolar al datoriilor curente. Cu toate acestea, pârghia financiară bazată pe raporturile sale de solvabilitate pare destul de mare. Datoria depășește capitalul de mai mult de trei ori, în timp ce două treimi din active au fost finanțate din datorii. De asemenea, rețineți că aproape jumătate din activele imobilizate constau în imobilizări necorporale (cum ar fi fondul comercial și brevetele). Drept urmare, raportul dintre datoriile și imobilizările corporale - calculat ca (50 $ / 55 USD) - este 0, 91, ceea ce înseamnă că peste 90 la sută din imobilizările corporale (instalații și echipamente, stocuri etc.) au fost finanțate prin împrumuturi. În concluzie, Liquids Inc. are o poziție de lichiditate confortabilă, dar are un grad ridicat de levier periculos.

Solvents Co. este într-o poziție diferită. Raportul curent al companiei de 0, 4 indică un grad inadecvat de lichiditate cu doar 40 de cenți din activele curente disponibile pentru a acoperi fiecare 1 USD din pasivele curente. Raportul rapid sugerează o poziție de lichiditate și mai gravă, cu doar 20 de cenți de active lichide pentru fiecare $ 1 din datoriile curente. Însă efectul de levier financiar pare a fi la niveluri confortabile, datoria fiind de doar 25 la sută din capitaluri proprii și doar 13 la sută din activele finanțate prin datorie. Și mai bine, baza de active a companiei constă în totalitate din imobilizări corporale, ceea ce înseamnă că raportul dintre datoriile și imobilizările corporale Solvents Co. este de aproximativ o jumătate din cea a lichidelor Inc. (aproximativ 13% față de 91%). În general, Solvents Co. se află într-o situație de lichiditate periculoasă, dar are o poziție de datorie confortabilă.

O criză de lichiditate poate apărea chiar și la companii sănătoase dacă apar circumstanțe care le îngreunează îndeplinirea obligațiilor pe termen scurt, cum ar fi rambursarea împrumuturilor și plata angajaților lor.

Cel mai bun exemplu de catastrofă de lichiditate atât de îndelungată în memoria recentă este criza de credit globală din 2007-2009. Hârtia comercială - datoria pe termen scurt care este emisă de companii mari pentru finanțarea activelor curente și achitarea pasivelor curente - a jucat un rol central în această criză financiară. O înghețare aproape totală pe piața de hârtie comercială americană de 2 trilioane de dolari a făcut extrem de dificilă chiar și pentru cele mai solide companii să strângă fonduri pe termen scurt la acea vreme și a grăbit demararea unor corporații gigante precum Lehman Brothers și General Motors Company (GM) .

Dar dacă sistemul financiar nu este într-o criză de credit, o criză de lichiditate specifică companiei poate fi soluționată relativ ușor cu o injecție de lichiditate, atât timp cât compania este solventă. Acest lucru se datorează faptului că compania poate promite anumite active, dacă este necesară pentru a ridica numerar pentru a depăși valul de lichiditate. Este posibil ca această rută să nu fie disponibilă pentru o companie care este insolvabilă din punct de vedere tehnic, deoarece o criză de lichiditate i-ar înrăutăți situația financiară și l-ar impune în faliment.

Insolvența indică, însă, o problemă de bază mai gravă, care, în general, necesită mai mult timp pentru a rezolva, și poate necesita schimbări majore și restructurare radicală a operațiunilor companiei. Conducerea unei companii care se confruntă cu insolvența va trebui să ia decizii dure de reducere a datoriilor, cum ar fi închiderea instalațiilor, vânzarea activelor și disponibilizarea angajaților.

Revenind la exemplul anterior, deși Solvents Co. are o criză de numerar iminentă, gradul său scăzut de pârghie îi conferă un „spațiu periculos” considerabil. O opțiune disponibilă este de a deschide o linie de credit garantată, utilizând o parte din activele sale imobilizate ca garanție, oferindu-i astfel acces la numerar gata pentru a depăși problema lichidității. Liquids Inc., deși nu se confruntă cu o problemă iminentă, s-ar putea găsi curând îngreunat de sarcina sa imensă de datorii și poate fi necesar să ia măsuri pentru a reduce datoria cât mai curând posibil.

consideratii speciale

Următoarele puncte trebuie luate în considerare la utilizarea raporturilor de solvabilitate și lichiditate:

• Obțineți imaginea financiară completă: Utilizați ambele seturi de raporturi, lichiditate și solvabilitate, pentru a obține imaginea completă a stării de sănătate financiară a companiei, deoarece realizarea acestei evaluări pe baza unui singur set de raporturi poate oferi o prezentare înșelătoare a finanțelor sale.
• Comparați Mere cu Mere: Aceste raporturi variază mult de la industrie la industrie, pentru a vă asigura că comparați mere cu mere. O comparație între raporturile financiare pentru două sau mai multe companii ar fi semnificativă numai dacă operează în aceeași industrie.
• Evaluați tendința: Analizarea tendinței acestor raporturi în timp vă va permite să vedeți dacă poziția companiei se îmbunătățește sau se deteriorează. Acordați o atenție deosebită valorilor negative pentru a verifica dacă acestea sunt rezultatul unui eveniment unic sau indicați o agravare a fundamentelor companiei.