Marja de reducere (DM)
O marjă de reducere (DM) este rentabilitatea medie așteptată câștigată în plus față de indicele care stă la baza sau rata de referință a securității ratei variabile. Mărimea marjei de reducere depinde de prețul garanției ratelor variabile. Returnarea valorilor mobiliare cu rată variabilă se modifică în timp, astfel încât marja de actualizare este o estimare bazată pe modelul preconizat al garanției între emisiune și scadență.
Înțelegerea marjei de reducere (DM)
Există trei situații de bază care implică o marjă de reducere:
- Dacă prețul garanției cu rată variabilă sau floater este egal cu egal, marja de reducere a investitorului ar fi egală cu marja de resetare.
- Datorită tendinței ca prețurile obligațiunilor să se convergă pe măsură ce obligațiunea ajunge la scadență, investitorul poate face un randament suplimentar peste marja de resetare dacă obligațiunea cu rată variabilă a fost prețată cu o reducere. Returnarea suplimentară plus marja de resetare este egală cu marja de reducere.
- În cazul în care obligațiunea cu rată variabilă ar avea un preț mai mare, marja de actualizare ar egala rata de referință, mai puțin câștigul redus.
Calcularea DM
O altă modalitate de a vizualiza marja de reducere este să o gândim la aceasta ca fiind extinderea deasupra indicelui de referință care echivalează valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar viitoare preconizate la prețul curent de piață al notei de rată variabilă în cauză. Formula marjei de reducere este o ecuație complicată, care ține cont de valoarea timpului banilor și are de obicei nevoie de o foaie de calcul sau de calcul pentru a calcula cu exactitate. Există șapte variabile implicate în formulă. Sunt:
- P = prețul notei de rată variabilă plus orice dobândă acumulată
- c (i) = fluxul de numerar primit la sfârșitul perioadei de timp i (pentru perioada finală n, suma principală trebuie inclusă)
- I (i) = nivelul indicelui asumat la perioada de timp i
- I (1) = nivelul indicelui curent
- d (i) = numărul de zile efective în perioada i, presupunând convenția de numărare reală / 360 de zile
- d (s) = numărul de zile de la începutul perioadei până la data decontării
- DM = marja de reducere, variabila pentru care se rezolvă
Toate plățile cuponului nu sunt cunoscute, cu excepția primei, și trebuie estimate pentru a calcula marja de reducere. Formula, care trebuie rezolvată prin iterație pentru a găsi DM, este următoarea:
Prețul curent, P, este egal cu însumarea fracției următoare pentru toate perioadele de timp de la începutul perioadei până la scadență:
numărător = c (i)
numitor = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produs (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.