7 greșeli comune de cumpărare de obligațiuni

Investitorii individuali care doresc venituri sau păstrarea capitalului iau în considerare adesea adăugarea de obligațiuni la portofoliile lor. Din păcate, cei mai mulți investitori nu își dau seama de potențialele riscuri care apar cu o investiție într-un instrument de creanță.

În acest articol, vom arunca o privire la șapte dintre greșelile mai frecvente comise și problemele trecute cu vederea de către investitorii cu venituri fixe.

Bazele instrumentelor de datorie

Instrumentele de creanță includ obligațiuni fixe și variabile, obligații, note, certificat de depozit și facturi. Aceste produse sunt folosite de guverne și companii pentru a strânge fonduri pentru a finanța activități și proiecte. Titlurile de creanță pot lua mai multe forme. Unii pot oferi o rată ridicată de rentabilitate, dar deținătorul trebuie să își asume, de asemenea, riscuri ridicate.

Cei care emit obligațiuni sunt cunoscuți ca emitenți, iar investitorul care cumpără obligațiunea este deținătorul de obligațiuni. Deținătorii de obligațiuni acționează ca un creditor și vor primi o plată de dobândă pentru bani împrumutați. Vânzătorul garanției promite să ramburseze creditorul la o dată viitoare - scadență.

Alte caracteristici importante ale titlurilor de creanță includ:

• Rata cuponului: rata dobânzii care trebuie plătită pe obligațiune.
• Data scadenței: data la care garanția va fi răscumpărată.
• Provizioane de apel: schița de opțiuni pe care compania ar putea să fie nevoită să le cumpere înapoi datoria la o dată ulterioară.
• Informații despre apel: acest lucru este deosebit de important de știut din cauza numeroaselor capcane care pot fi asociate cu această caracteristică. De exemplu, să presupunem că ratele dobânzilor scad brusc după achiziționarea obligațiunii. Vestea bună este că prețul exploatației dvs. va crește; vestea proastă este că compania care a emis datoria ar putea acum să poată intra pe piață, să plutească o altă obligațiune și să strângă bani la o rată a dobânzii mai mică și apoi să folosească veniturile pentru a cumpăra înapoi sau pentru a vă chema obligațiunea. De obicei, compania vă va oferi o primă mică pentru a le vinde nota înainte de scadență. Dar unde te lasă asta? După apelarea obligațiunii dvs., este posibil să datorați o obligație fiscală mare pentru câștigurile dvs. și veți fi probabil obligați să reinvestiți banii primiți la rata de piață existentă, care poate să fi scăzut de la investiția inițială.

(Vezi și, De ce companiile emit obligațiuni )

1. Ignorarea mișcărilor dobânzii

Ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor au o relație inversă. Pe măsură ce ratele cresc, prețurile obligațiunilor scad și invers. Aceasta înseamnă că în perioada anterioară răscumpărării unei obligațiuni la data scadenței, prețul emisiunii va varia foarte mult pe măsură ce ratele dobânzii fluctuează. Mulți investitori nu își dau seama de acest lucru.

Există o modalitate de a vă proteja împotriva unei astfel de volatilități a prețurilor?

Raspunsul este nu. Volatilitatea este inevitabilă. Din acest motiv, investitorii cu venituri fixe, indiferent de durata scadenței obligațiunilor pe care le dețin, ar trebui să fie pregătiți să își mențină pozițiile până la data reală a răscumpărării. Dacă trebuie să vindeți obligațiunea înainte de scadență, puteți ajunge la o pierdere dacă rata dobânzii s-a mutat împotriva dvs.

(Pentru mai multe informații, consultați Care sunt riscurile investiției într-o obligațiune? )

2. Notând starea revendicării

Nu toate obligațiunile sunt create egale. Există note majore, care sunt adesea susținute de garanții (cum ar fi echipamentele), care primesc prima creanță asupra activului companiei în caz de faliment și lichidare. Există, de asemenea, obligații subordonate, care încă se situează înaintea acțiunilor comune în ceea ce privește preferința de creanță, dar sub cea a deținătorului principal al datoriei. Este important să înțelegeți ce tip de datorie dețineți, mai ales dacă problema pe care o cumpărați este în vreun fel speculativă.

În caz de faliment, investitorii de obligațiuni au prima creanță asupra activelor unei companii. Cu alte cuvinte, cel puțin teoretic, au o șansă mai bună de a fi făcuți întregi dacă compania de bază va ieși din activitate.

Pentru a determina ce tip de obligațiune dețineți, verificați certificatul, dacă este posibil. Este probabil să spună cuvintele „notă senior” sau să indice starea obligațiunii în alt mod în document. În mod alternativ, brokerul care v-a vândut nota trebuie să poată furniza aceste informații. Dacă obligațiunea este o emisiune inițială, investitorul poate analiza documentele financiare ale companiei de bază, cum ar fi 10-K sau prospectul.

3. Presupunând că o companie este sunetă

Doar pentru că dețineți o obligațiune sau pentru că este foarte apreciată în comunitatea de investiții nu garantează că veți câștiga o plată de dividende sau că veți vedea vreodată obligațiunea răscumpărată. În multe privințe, investitorii par să ia acest proces de fapt.

În loc să facă presupunerea că investiția este sănătoasă, investitorul ar trebui să examineze situația financiară a companiei și să caute orice motiv pentru care nu își va putea îndeplini obligația.

Aceștia ar trebui să privească cu atenție situația de venit și apoi să ia cifra anuală de venit net și să adauge înapoi impozite, amortizări și orice alte comisioane fără numerar. Acest lucru vă va ajuta să determinați de câte ori această cifră depășește numărul anual de servicii de datorie. În mod ideal, ar trebui să existe o acoperire de cel puțin două ori pentru a vă simți confortabil că compania va avea capacitatea de a-și achita datoria.

(Pentru a afla cum să citiți și să descompuneți situațiile financiare, consultați ce trebuie să știți despre situațiile financiare. )

4. Judecarea greșită a percepției pieței

Așa cum am menționat mai sus, prețurile obligațiunilor pot și fluctua. Una dintre cele mai mari surse de volatilitate este percepția pe care piața o are asupra emiterii și emitentului. Dacă alți investitori nu le place emisia sau consideră că compania nu va putea să-și îndeplinească obligațiile sau dacă emitentul suferă o lovitură față de reputația sa, prețul obligațiunii va scădea în valoare. Contrariul este valabil dacă Wall Street consideră emitentul sau problema în mod favorabil.

Un bun sfat pentru investitorii de obligațiuni este să arunce o privire asupra acțiunilor comune ale emitentului pentru a vedea cum este perceput. Dacă nu-i place, sau există cercetări nefavorabile în domeniul public cu privire la capitaluri proprii, probabil că se va răspândi și se va reflecta și în prețul obligațiunii.

5. Nereușind verificarea istoricului

Este important pentru un investitor să analizeze rapoartele anuale vechi și să analizeze performanțele anterioare ale unei companii pentru a determina dacă are un istoric de raportare a veniturilor constante. Verificați dacă compania a efectuat în trecut toate plățile privind dobânzile, impozitele și obligațiile din planul de pensii.

Mai exact, un potențial investitor ar trebui să citească secțiunea de discuții și analiză a managementului companiei (MD&A) pentru aceste informații. De asemenea, citiți declarația de proxy, de asemenea, va oferi indicii despre orice probleme sau incapacitatea trecută a companiei de a efectua plăți. De asemenea, poate indica riscuri viitoare care ar putea avea un impact negativ asupra capacității unei companii de a-și îndeplini obligațiile sau de a-și servi datoria.

Scopul acestei teme este de a câștiga un anumit nivel de confort pe care legătura pe care o dețineți nu este un tip de experiment. Cu alte cuvinte, verificați dacă compania și-a plătit datoriile în trecut și, pe baza veniturilor viitoare și așteptate viitoare, este posibil să facă acest lucru în viitor.

(Pentru a afla mai multe despre management, consultați Evaluarea managementului unei companii și obținerea dură a managementului Puff .)

6. Ignorarea tendințelor inflației

Când investitorii de obligațiuni aud rapoarte despre tendințele inflației, ei trebuie să fie atenți. Inflația poate îndepărta destul de ușor puterea de cumpărare a unui investitor cu venituri fixe.

De exemplu, dacă inflația crește cu o rată anuală de patru procente, aceasta înseamnă că în fiecare an va fi nevoie de un randament de patru procente mai mare pentru a menține aceeași putere de cumpărare. Acest lucru este important, în special pentru investitorii care cumpără obligațiuni cu sau sub rata inflației, deoarece garantează că vor pierde bani atunci când cumpără garanția.

Desigur, aceasta nu înseamnă că un investitor nu ar trebui să cumpere o obligațiune cu randament scăzut de la o corporație cu o evaluare înaltă. Însă investitorii ar trebui să înțeleagă că pentru a se apăra împotriva inflației, aceștia trebuie să obțină o rată mai mare de rentabilitate de la alte investiții din portofoliul lor, cum ar fi acțiunile comune sau obligațiunile cu randament ridicat.

(Pentru a continua să citiți despre inflație, consultați Importanța inflației și PIB .)

7. Eșecul verificării lichidității

Publicațiile financiare, datele de piață / serviciile de cotație, brokerii și site-ul companiei pot oferi informații despre lichiditatea problemei pe care o dețineți. Mai precis, una dintre aceste surse poate furniza informații despre ce tip de volum tranzacționează obligațiunile zilnic.

Acest lucru este important, deoarece deținătorii de obligațiuni trebuie să știe că, dacă doresc să dispună de poziția lor, lichiditatea adecvată va asigura că vor exista cumpărători pe piață gata să o asume. În general, stocurile și obligațiunile companiilor mari, bine finanțate, tind să fie mai lichide decât cele ale companiilor mai mici. Motivul pentru aceasta este simplu - companiile mai mari sunt percepute ca având o capacitate mai mare de a-și rambursa datoriile.

Există un anumit nivel de lichiditate recomandat? Nu, însă dacă problema este tranzacționată zilnic în volume mari, este citată de marile case de brokeraj și are o răspândire destul de restrânsă, probabil este potrivită.

Linia de jos

Contrar credinței populare, investițiile cu venituri fixe implică o mare cantitate de cercetare și analiză. Cei care nu își fac temele își riscă să obțină profituri reduse sau negative.