Comerț prin
O tranzacționare este o comandă care se efectuează la un preț sub-optim, deși un preț mai bun era disponibil pe același schimb sau un alt schimb. Reglementările privind protecția împotriva tranzacțiilor comerciale au fost adoptate pentru prima dată în anii 1970 și ulterior au fost îmbunătățite în conformitate cu articolul 611 din Regulamentul SNM care a trecut în 2007. În general, tranzacțiile comerciale nu ar trebui să apară pe piața bursieră din SUA.
Cheie de luat cu cheie
- O tranzacționare este atunci când o comandă se execută la un preț mai mic decât cel mai bun preț disponibil, tranzacționând în esență sau ocolind prețul mai bun.
- Tranzacțiile comerciale nu ar trebui să apară în condiții tipice de piață, deoarece, prin regulament, comenzile trebuie să fie direcționate la cel mai bun preț.
- Regulile de tranzacționare nu se aplică ofertelor manuale (doar cele electronice), iar regula de o secundă oferă, de asemenea, un pic de libertate pe piețele în mișcare rapidă.
Înțelegerea tranzacțiilor comerciale
Tranzacțiile sunt ilegale, deoarece reglementările afirmă că o comandă trebuie executată la cel mai bun preț disponibil. Dacă un preț mai bun este cotat în altă parte, comerțul trebuie direcționat acolo spre execuție și nu „tranzacționat”, astfel încât execuția să aibă loc la un preț mai rău.
Regula 611 din Regulamentul NMS, cunoscută și sub denumirea de Reguli de protecție a comenzilor, urmărește să asigure atât investitorii instituționali cât și cei de vânzare cu amănuntul să obțină cel mai bun preț posibil pentru o tranzacție dată, prin compararea cotațiilor pe mai multe burse. Aceste reglementări extind vechile dispoziții de tranzacționare care existau la NYSE la toate stocurile listate de NASDAQ și AMEX, precum și la multe burse mai mici.
Regula actuală privind protecția comenzilor protejează, de asemenea, blocurile de acțiuni mai mici de 100 de acțiuni, care în trecut ar putea fi tranzacționate prin brokeraj fără penalități. În multe privințe, aceste reglementări au ajutat investitorii cu amănuntul mai mici să evite execuția neloială a prețurilor și să concureze pe terenuri echitabile cu investitori instituționali mai mari care achiziționează stocuri pe blocuri mari.
Excepții de la reglementările comerciale prin comerț
Tranzacțiile sunt definite drept achiziția sau vânzarea unui stoc listat pe un schimb cu date consolidate de piață diseminate, în timpul orelor de tranzacționare obișnuite, la un preț mai mic decât o ofertă protejată sau mai mare decât o ofertă protejată. În timp ce Regulamentul NMS se aplică în general la toate tipurile de locații care execută tranzacții pe piețele de acțiuni moderne, inclusiv burse înregistrate, sisteme alternative de tranzacționare (ATS), producători de piață în afara schimburilor și alți broker-dealeri, există câteva cazuri în care tranzacțiile sunt reglementate. s-ar putea să nu se aplice.
Ofertele manuale nu sunt considerate protejate de Regulamentul NMS, deoarece datele de piață consolidate nu sunt difuzate electronic. Doar ofertele de preț livrate electronic se încadrează în noile reglementări și cele mai bune prețuri, sau comenzile de top-book, trebuie să fie afișate pe toate schimburile care fac obiectul Regulamentului NMS.
Cealaltă mare excepție este așa-numita „fereastră de o secundă”, care este concepută pentru a face față dificultăților practice de prevenire a tranzacțiilor intramarket în timpul unei piețe în mișcare rapidă, când ofertele se schimbă rapid. Dacă o tranzacție este executată la un preț care nu ar fi fost tranzacționat în ultima secundă, atunci comerțul este scutit de reglementările transfrontaliere.
Exemplu de tranzacționare care are loc într-un stoc
Presupunem că un investitor dorește să-și vândă 200 de acțiuni Berkshire Hathaway Class B (BRK.B). Acțiunea are 500 de acțiuni fiind licitate la 204, 85 USD, iar alte 300 de acțiuni sunt licitate la 204, 80 USD.
Cea mai mare ofertă este în prezent de 204, 85 USD cu 500 de acțiuni, așa că, dacă investitorul nostru vinde, comanda ar trebui să execute la acel preț presupunând că prețul și acțiunile nu se schimbă înainte ca comanda de vânzare să ajungă la schimb.
Comanda de vânzare pentru 200 de acțiuni ar trebui să fie completată la 204, 85 USD, lăsând 300 de acțiuni la ofertă la acel preț.
O tranzacționare ar avea loc dacă comanda ar fi executată la 204, 80 USD sau un alt preț mai mic decât 204, 85 USD, chiar dacă au existat acțiuni la un preț mai bun (204, 85 USD) pentru a completa comanda de vânzare.
În mod similar, presupunem că un investitor dorește să cumpere 100 de acțiuni ale BRK.B. În prezent, 1.000 de acțiuni sunt oferite la 204, 95 USD. Întrucât sunt oferite mai mult decât suficiente acțiuni la 204, 95 USD pentru a completa comanda de cumpărare, investitorul care dorește să cumpere ar trebui să obțină acțiunile lor la 204, 95 USD. O tranzacție are loc dacă cumpărătorul ajunge să plătească un preț mai mare, cum ar fi 205 dolari, chiar dacă există acțiuni listate la un preț mai bun de 204, 95 USD.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.