Pot folosi coeficientul de corelație pentru a prezice randamentul pieței bursiere?

Coeficientul de corelație are o capacitate limitată de a prezice randamentul pe piața bursieră pentru acțiuni individuale, dar poate avea valoare în a prezice măsura în care două acțiuni se mișcă unele față de altele. Coeficientul de corelație este o măsurare statistică a relației dintre modul în care două stocuri se mișcă în tandem între ele, precum și puterea relației respective. Investitorii folosesc adesea coeficientul de corelație pentru diversificarea activelor în construcția portofoliilor.

Teoria portofoliului modern

Deși este posibil ca coeficientul de corelație să nu poată prezice randamentele stocurilor viitoare, este util ca instrument pentru atenuarea riscului. Este o componentă principală a teoriei moderne de portofoliu (MPT), care urmărește să determine o frontieră eficientă. Frontiera eficientă asigură o relație curbă între o posibilă rentabilitate pentru un mix de active dintr-un portofoliu față de o anumită cantitate de risc pentru acel amestec de active. Corelația este utilizată în MPT pentru a include active diversificate care pot contribui la reducerea riscului general al unui portofoliu. Una dintre principalele critici ale MPT este că presupune că corelația dintre active este statică în timp; în realitate, corelațiile se schimbă adesea, în special în perioadele cu volatilitate mai mare. În timp ce corelația are o anumită valoare predictivă, ea are limitări în utilizarea sa.

Coeficientul de corelare

Coeficientul de corelație este măsurat pe o scară de la -1 la 1. Un coeficient de corelație de 1 indică o corelație pozitivă perfectă între două stocuri, ceea ce înseamnă că stocurile se mișcă întotdeauna aceeași direcție cu aceeași cantitate. Un coeficient de -1 indică o corelație negativă perfectă, ceea ce înseamnă că stocurile s-au mișcat întotdeauna în direcția opusă. Dacă două stocuri au un coeficient de corelație 0, înseamnă că nu există nicio corelație și, prin urmare, nu există nicio relație între stocuri. Este neobișnuit să existe o corelație pozitivă sau negativă perfectă. Investitorii pot utiliza coeficientul de corelație pentru a selecta activele cu corelații negative pentru includerea în portofoliile lor. Calculul coeficientului de corelație ia covarianța stocurilor față de randamentele medii pentru fiecare stoc divizat de produsul abaterii standard a randamentelor fiecărei acțiuni.

Coeficientul de corelație este, practic, o regresie liniară efectuată pe profitul fiecărui stoc față de celălalt. Dacă este mapată grafic, o corelație pozitivă ar arăta o linie înclinată în sus. O corelație negativă ar arăta o linie înclinată în jos. În timp ce coeficientul de corelație este o măsură a relației istorice dintre două stocuri, acesta poate oferi un ghid pentru relația viitoare dintre active. Cu toate acestea, corelația dintre două stocuri poate fi modificată. Corelația se poate schimba, în special în perioadele cu o volatilitate mai mare. Perioadele de volatilitate mai mare apar atunci când riscul crește pentru portofolii. Ca atare, MPT poate avea limitări în capacitatea sa de a proteja împotriva riscului în perioadele cu volatilitate ridicată, datorită presupunerii că corelațiile rămân constante. Acest fapt limitează și puterea predictivă a coeficientului de corelație.