10 stocuri cu marja mare pentru a supraviețui războiului comercial SUA-China

Războiul comercial din America cu China poate crește cu un cost foarte ridicat și va șterge profiturile din 2019 ale companiilor S&P 500, potrivit unui nou studiu realizat de Goldman Sachs. Comentariile firmei vin în condițiile în care SUA tocmai au lansat o nouă rundă de tarife, cu mai multe șanse să vină. Datorită acestor tarife, Goldman estimează că veniturile pe acțiune pe acțiune (EPS) din estimarea S&P 500 Index (SPX) pot scădea cu aproximativ 7% ca rezultat, ceea ce ar însemna nicio creștere a câștigurilor față de 2018. Între timp, scrie, " stocurile cu marje [de profit brut] mari și stabile au puterea de a rezista la creșterea prețurilor de intrare de la tarifele. " Coșul lor de 33 de stocuri cu o astfel de putere de preț include aceste 10, care apar și în tabelul de mai jos: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW ), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) și Waters Corp. (WAT).

10 câștigători cu marja mare

Sursa: Goldman Sachs Raportul săptămânal Kickstart din SUA, data de 28 septembrie. Date începând cu 27 septembrie.

Semnificația pentru investitori

Cele 10 stocuri enumerate mai sus sunt cele cu cele mai mici coeficienți de variație (CV) în marjele lor brute din ultimii 5 ani. Adică, aceste 10 au avut cele mai stabile marje de profit din cele 33 de stocuri din coșul de Goldman din ultimii ani.

Stocul mediu din coșul de Goldman are o rentabilitate totală (YTD) (17 dividende incluse) de 17% și o marjă brută medie de 5% pe 5 ani. Goldman a scos elementele componente ale acestui coș de la membrii Indexului Russell 1000, excluzând companiile din industriile financiare, imobiliare și de utilități, pentru care cifrele comparabile sunt de 8%, respectiv 33%.

"" Piața recompensează de obicei companiile cu marje ridicate atunci când perspectivele pentru profitabilitatea corporativă se agravează ", spune Goldman în raportul său. Acestea adaugă, " companiile cu putere de preț ridicată sunt bine poziționate pentru a transmite consumatorilor presiunea costurilor de intrare, păstrând marjele mari. "În analiza lor, analiza lui Goldman se bazează pe presupunerea că" marjele brute mari și stabile sunt de obicei un indicator al puterii de preț ridicat. "

În plus, Goldman a comparat coșul lor de 33 de stocuri cu marjele brute mari și stabile cu opusul său polar, un grup cu marje brute mici și variabile. Diferența de performanță a YTD între cele două grupuri s-a lărgit până în 2018, ajungând la un avantaj de 18 puncte procentuale pentru grupul înalt și stabil din 27 septembrie.

Goldman estimează că S&P 500 EPS va fi de 159 dolari în 2018 și 170 USD în 2019. Scenariul în care EPS 2019 scade cu aproape 7% de la 170 la 159 dolari și, astfel, este neschimbat din 2018, presupune un tarif american de 25% pentru toate importurile din China . Importanța tarifelor pentru companiile din SUA, în ansamblu, constă în faptul că 15% din costul bunurilor vândute (COGS) provine din importuri. Dintre companiile cu capacitate mare, puternic globalizate din S&P 500, cifra este și mai mare, 30% din COGS provenind din importuri.

Privind înainte

Goldman avertizează că condițiile de afaceri și dinamica concurențială se află într-o stare constantă de flux, și astfel că liderii de astăzi pot deveni retarduri de mâine. De exemplu, aceștia observă că grupul industriei de produse casnice și de produse personale a avut o istorie lungă a marjelor brute mari și stabile, dar stocul mediu din acest grup și-a văzut marja brută deteriorată cu 75 de puncte de bază în ultimii 2 ani.

De asemenea, nu există nicio garanție că stocurile care îndeplinesc criteriile Goldman vor depăși, mai ales într-o perioadă limitată de timp. De exemplu, din cele 33 de acțiuni cu marjă brută ridicată din coșul lor, 10 au înregistrat rentabilități totale YTD 2018, care sunt sub mediana pentru Russell 1000, cu excepția financiare, imobiliare și utilități, iar 6 dintre acestea au înregistrat randamente totale YTD negative.