Garanții: instrument de investiții riscant, dar cu randament ridicat

Un mandat este similar cu o opțiune, oferind titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra o garanție de bază la un anumit preț, cantitate și timp viitor. Spre deosebire de o opțiune prin aceea că un mandat este emis de o companie, în timp ce o opțiune este un instrument oferit de un schimb central, cum ar fi Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Garanția reprezentată în garanție - de obicei capitaluri proprii - este livrată de compania emitentă în locul unei contrapartide care deține acțiuni. Un mandat poate crește, de asemenea, încrederea acționarului, cu condiția ca valoarea de bază a garanției să crească în timp. Să examinăm tipurile de garanții, caracteristicile lor și avantajele și dezavantajele pe care le oferă.

Tipuri de garanții

Există două tipuri diferite de mandate, un mandat de apel și un mandat. Un mandat de apel reprezintă un număr specific de acțiuni care pot fi achiziționate de la emitent la un preț specific, la sau înainte de o anumită dată. Un mandat de vânzare reprezintă o anumită cantitate de capitaluri proprii care poate fi vândută către emitent la un preț specificat, la sau înainte de o dată declarată. Garanțiile sunt doar un singur tip de instrument derivat.

Caracteristicile unui mandat

Certificatul de garanție include informații despre caracteristicile garanției și drepturile sau obligațiile titularului. Toate garanțiile au o dată de expirare specificată, care este ultima zi în care drepturile unui mandat pot fi executate. Garanțiile sunt, de asemenea, clasificate după stilul lor de exercițiu. De exemplu, un mandat american poate fi exercitat oricând înainte sau la data de expirare declarată, în timp ce un mandat european poate fi exercitat doar la data de expirare.

Cheie de luat cu cheie

• Garanțiile sunt emise de companii, oferind titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra o garanție la un anumit preț.
• Companiile includ adesea garanții ca parte a ofertelor de acțiuni pentru a atrage investitorii să cumpere noua garanție.
• Garanțiile tind să exagereze variația procentuală a schimbării procentului în comparație cu prețul acțiunii de bază.

Certificatul include și informații detaliate despre instrumentul de bază. Un mandat corespunde de obicei unui număr specific de acțiuni, dar poate reprezenta, de asemenea, o marfă, un indice sau o monedă. Prețul de exercițiu sau de grevă indică suma care trebuie plătită pentru a cumpăra mandatul de apel sau pentru a vinde mandatul pus. Plata prețului de grevă are drept rezultat transferul acțiunilor sau valorii specificate a instrumentului de bază.

Raportul de conversie indică numărul de garanții necesare pentru a cumpăra sau a vinde o unitate de investiții. De exemplu, un mandat de apel indică că raportul de conversie pentru a cumpăra acțiuni XYZ este 3: 1, ceea ce înseamnă că deținătorul are nevoie de trei garanții pentru a achiziționa o acțiune. De obicei, prețul acțiunii va fi scăzut dacă raportul de conversie este ridicat și invers. Un mandat de indice poartă un multiplicator de indice în locul unui raport de conversie, cu acest număr utilizat pentru a determina suma plătibilă titularului la data exercițiului.

Investiții în garanții

Garanțiile sunt certificate transparente și transferabile, care tind să fie mai atractive în schemele de investiții pe termen mediu sau lung. Aceste instrumente de investiții, de multe ori cu un risc ridicat și cu randament ridicat, rămân în mare parte neexploatate în strategiile pe termen lung, oferind în același timp o alternativă atractivă pentru speculanți și hedgers. Chiar și așa, garanțiile oferă o opțiune viabilă pentru investitorii privați, deoarece costul dreptului de proprietate este de obicei scăzut, iar investiția inițială necesară pentru a comanda o cantitate mare de capitaluri proprii este relativ mică.

Garanțiile pot oferi o oarecare protecție pe parcursul unei piețe de urgență, în condițiile în care, pe măsură ce prețul acțiunilor subiacente începe să scadă, mandatul cu un preț relativ mic poate să nu realizeze la fel de multe pierderi decât prețul real al acțiunii.

Avantajele garanțiilor

Să analizăm un exemplu care ilustrează un beneficiu potențial al mandatelor. Spuneți că acțiunile XYZ sunt cotate la 1, 50 USD pe acțiune. La acest preț, un investitor ar avea nevoie de 1.500 de dolari pentru a achiziționa 1.000 de acțiuni. Cu toate acestea, dacă investitorul a optat pentru a cumpăra un mandat de apel XYX (reprezentând o acțiune) care avea un preț de 0, 50 USD, el sau ea ar putea deține 3.000 de acțiuni cu același capital.

Deoarece prețurile de garanție sunt de obicei scăzute, pârghia și angrenarea pe care le oferă sunt de obicei ridicate, generând câștiguri și pierderi de capital potențial mai mari. Deși este obișnuit ca prețurile pe acțiuni și garanții să se mute în tandem în termeni absoluti, câștigul sau pierderea procentuală va varia semnificativ din cauza diferenței de preț inițiale. Spunând că este o altă modalitate, garanțiile tind să exagereze mișcarea modificării procentuale în comparație cu prețul acțiunii.

Să ne uităm la un alt exemplu pentru a ilustra aceste puncte. Spuneți că acțiunile XYZ obțin 0, 30 USD de la 1, 50 USD și se închid la 1, 80 USD, generând un câștig de 20%. În același timp, mandatul câștigă 0, 30 USD, crescând cu 60% de la 0, 50 la 0, 80 USD. În acest exemplu, factorul de angrenare este calculat prin împărțirea prețului inițial al acțiunii la prețul inițial al garanției: 1, 50 USD / 0, 50 USD = 3, indicând valoarea generală a pârghiei financiare pe care o oferă mandatul. Cu cât este mai mare numărul, cu atât este mai mare potențialul pentru câștiguri sau pierderi de capital.

Ca un exemplu din viața reală, Berkshire Hathaway de Warren Buffett a încheiat o tranzacție pentru a investi în Bank of America, achiziționând garanții pentru acțiunile comune BAC la un preț de exercițiu de 7, 14 USD fiecare, plătind aproximativ 5 miliarde de dolari. În cele din urmă, stocul a crescut la 24, 32 dolari pe acțiune, ceea ce a permis Oracle of Omaha să exercite aceste garanții pentru mai mult de 17 miliarde de dolari, ceea ce reflectă un câștig de 12 miliarde de dolari din investiția inițială.

Dezavantajele garanțiilor

Ca orice alt tip de investiție, garanțiile au și dezavantaje și riscuri. Așa cum am menționat mai sus, pârghia și angrenarea pe care le oferă garanțiile pot fi ridicate, dar acestea pot funcționa și în dezavantajul investitorului. Să spunem că inversăm rezultatul exemplului XYZ și realizăm o scădere a prețului acțiunilor cu 0, 30 USD. În acest caz, pierderea procentuală pentru prețul acțiunii ar fi de 20%, în timp ce pierderea din mandat ar fi de 60%. Pârghia poate fi un lucru bun, până la un punct.

Valoarea certificatului poate scădea la zero, prezentând un alt dezavantaj investitorului în garanție, deoarece, dacă se întâmplă înainte de exercitare, mandatul ar pierde orice valoare de răscumpărare. În cele din urmă, titularul unui mandat nu are drepturi de vot, acționar sau dividend și nu primește nicio vorbă în funcționarea companiei, chiar dacă este afectat de deciziile și politicile lor.

Linia de jos

Garanțiile pot oferi un plus util unui portofoliu tradițional, dar investitorii trebuie să fie atenți la mișcările pieței datorită naturii riscante. Chiar și așa, această alternativă de investiții în mare măsură neutilizată oferă posibilitatea de a diversifica fără a fi nevoie să concureze cu cei mai mari jucători de pe piață. Ceea ce este valabil pentru garanții este valabil pentru opțiuni.