Înțelegerea stilului fondului mutual

O casetă de stil este o reprezentare grafică a caracteristicilor fondului mutual. Furnizorul de cercetare a serviciilor financiare Morningstar, Inc. a popularizat acest instrument plasându-l alături de binecunoscutul său sistem de rating de fonduri mutuale, care clasează fonduri mutuale, alocându-le între una și cinci stele. Drept urmare, mulți investitori de fonduri mutuale s-au familiarizat cu caseta de stil și utilizarea acesteia ca instrument de evaluare a fondurilor mutuale.

În același timp, o casetă de stil este un instrument cu alte câteva aplicații practice. Citiți mai departe pentru a afla cum pot fi utilizate căsuțele de stil pentru a clasifica fondurile mutuale și titlurile individuale și pentru a vă ajuta să înțelegeți gestionarea banilor și strategia de alocare a activelor din portofoliul dvs.

(Aflați mai multe în „Morningstar Lights the Way.”)

O privire la cutie

Caseta de stil intern de capital este concepută pentru a ajuta la evaluarea valorilor mobiliare și este cel mai cunoscut și cel mai popular tip de instrument. Caseta de stil intern a capitalului Morningstar, prezentată mai jos, oferă un sistem simplu de clasificare a capitalurilor proprii.

Axa verticală este împărțită în trei categorii, care se bazează pe plafonul de piață. Pentru evaluările fondurilor reciproce, metodologia de evaluare a plafonului proprietar Morningstar este utilizată pentru a clasifica stocurile subiacente din fiecare fond mutual pentru a determina plafonul de piață al fondului. Dintre cele 5.000 de acțiuni din baza de date a capitalurilor interne ale Morningstar, primele 5% sunt clasificate ca plafon mare. Următoarele 15% sunt clasificate ca o plafonă medie, iar stocurile rămase sunt clasificate ca limită mică.

(Pentru mai multe informații, consultați „Definirea capitalizării de piață” și „Introducere în plafoanele mici”).

Axa orizontală este, de asemenea, împărțită în trei categorii, pe baza evaluării. Încă o dată, stocurile subiacente din fiecare portofoliu de fonduri mutuale sunt revizuite. Raporturile preț-câștig (P / E) și raport preț-la-carte (P / B) sunt utilizate ca bază a unui calcul matematic care are ca rezultat clasificarea fiecărui stoc ca creștere, amestec sau valoare. Termenul de amestec este utilizat pentru a descrie stocurile care prezintă atât caracteristicile creșterii, cât și valorii.

Cum să utilizați o casetă de stil

Împreună, axele verticale și orizontale pot fi utilizate pentru a clasifica un fond mutual într-una din nouă categorii:

• Valoare mare
• Amestec mare
• Creștere mare
• Valoare medie
• Amestec mediu
• Creștere medie
• Valoare mică
• Mic amestec
• Creștere mică

Acest sistem de clasificare este util în determinarea modului în care o investiție se încadrează într-un anumit portofoliu de investiții din perspectiva alocării activelor. Unii investitori îl folosesc pentru a găsi un fond pentru fiecare categorie, în timp ce alții se concentrează pe anumite domenii. De exemplu, un investitor agresiv s-ar putea concentra în principal pe fonduri mici de capitalizare sau fonduri de creștere. Totuși, plasarea unui fond în caseta de stil nu este utilă doar în selectarea investițiilor. De asemenea, este util pe termen lung, unde datele casetelor de stil istoric pot fi utilizate pentru a verifica coerența deținerilor unui portofoliu.

(Pentru a afla mai multe, consultați „Realizarea alocării optime a activelor.”)

Aceeași căsuțe de stil utilizate pentru evaluarea fondurilor mutuale pot fi, de asemenea, folosite pentru evaluarea acțiunilor și obligațiunilor individuale; la urma urmei, căsuțele sunt deja folosite pentru a evalua fiecare titlu de bază dintr-un fond dat înainte ca media să fie medie pentru a oferi un rating la nivel de fond. Mulți investitori nu sunt familiarizați cu această utilizare a casetei de stil; ca urmare a faimosului sistem de rating Morningstar pentru fonduri mutuale, multe alte companii de fonduri au adoptat în scopuri de marketing amplasarea unor căsuțe de stil alături de sistemul de rating de stele, ceea ce a umbrit celelalte utilizări ale instrumentului.

În plus față de caseta de stil intern de capital, Morningstar oferă și alte două: o casetă internațională pentru stilul de capitaluri proprii și o casetă de stil cu venituri fixe.

Caseta internațională de stil de acțiune

Această cutie de stil arată exact ca vărul său intern, cu o capacă de piață pe axa sa verticală și evaluarea de-a lungul axei orizontale. Deși arată la fel, folosesc specificații diferite pentru determinarea plafoanelor și evaluărilor pieței. În caseta internațională a stilului de acțiuni, plafoanele de piață se bazează pe plafonul median al activelor dintr-un anumit fond, fiecare activ fiind măsurat și inclus în totalitate. Evaluările folosesc raportul preț-cash-flow în loc de P / E, ceea ce, probabil, face o comparație mai ușoară între titluri, deoarece datele despre câștiguri pot fi calculate diferit de la o țară la alta.

Caseta de stil cu venituri fixe

În plus față de casetele de tip capitaluri proprii, există o casetă stil pentru investiții cu venituri fixe. Ca și casetele stilului de capitaluri proprii, caseta de stil cu venituri fixe poate fi utilizată pentru a clasifica investițiile într-una din nouă categorii. Măsoară calitatea creditului pe axa sa verticală, evaluând investițiile la valori ridicate, medii sau mici. Axa orizontală ratează sensibilitatea la rata dobânzii, măsurată de durata obligațiunilor din portofoliu (scadență). Categoriile de durată includ scurt, intermediar și lung. Fiecare obligațiune de bază din portofoliul unui fond are o rată distinctă de calitate a creditului și o dată de scadență stabilită, ceea ce face clasificarea ușoară.

Dincolo de Morningstar

În timp ce Morningstar primește cea mai mare parte a creditului pentru caseta de stil, majoritatea companiilor de fonduri mutuale din America de Nord și firmele de servicii financiare personale au adoptat caseta de stil, personalizându-l cu propriile convenții. De exemplu, în casetele de stil de acțiuni, axele schimbă adesea amestecul pentru a include miezul, și mediu spre mijloc. Metodologiile de clasificare proprie pot fi, de asemenea, dezvoltate pentru a fi utilizate în determinarea plafoanelor de piață, dar majoritatea metodologiilor funcționează în parametri rezonabili, pe baza standardelor industriei.

Dincolo de fondurile mutuale

În plus față de dezvoltarea casetelor de stil proprietar, furnizorii de cercetare și analiștii de valori mobiliare au depășit utilizarea acestui instrument pentru a evalua fondurile mutuale și titlurile individuale, adoptându-l pentru a evalua și a clasifica administratorii de bani. Analiștii de cercetare folosesc caseta de stil pentru a dezvolta portofolii ipotetice care combină diverși manageri de bani. În acest fel, investitorilor cu o valoare netă mare pot fi arătați cum pot crea un portofoliu diversificat prin utilizarea managerilor individuali. Datele istorice pot fi utilizate pentru a rula o varietate aproape nesfârșită de scenarii care oferă analistilor, consilierilor financiari și investitorilor posibilitatea de a lua în considerare rezultatele performanței și coerența stilului care ar fi rezultat din combinarea diferiților manageri de bani în permutări specifice și procente de alocare a activelor. Același tip de analiză se poate face și cu titluri individuale.

Dincolo de selecția investițiilor, casetele de stil joacă, de asemenea, un rol în monitorizarea dacă un manager de bani rămâne fidel stilului său profesionist. De exemplu, un core manager care prezintă tendința de a achiziționa stocuri valorice ar fi etichetat „nucleu cu o înclinare a valorii”. Dacă acel manager începe brusc să favorizeze stocurile de creștere, investitorii ar dori să ia notă de acest stil în derivă și să ia în considerare alegerea unui nou manager în cazul în care adăugarea stocurilor de creștere intră în conflict cu modelul dorit de alocare a activelor sau mută portofoliul într-o direcție care nu îndeplinesc obiectivele lor de investiții pe termen lung. Deoarece conturile separate sunt vândute prin intermediul unor consilieri financiari profesioniști, consilierul dvs. poate furniza cu ușurință informații despre caseta de stil, dacă doriți să o vedeți.

Linia de jos

Fie că utilizați o casetă de stil pentru a revizui fondurile mutuale, titlurile individuale sau administratorii de bani, este un instrument simplu și extrem de util, care va continua să joace un rol în evaluarea investițiilor. Vă poate ajuta, de asemenea, să determinați alocarea generală a activelor din portofoliul dvs., identificând unde se încadrează participațiile dvs. în casetă. Chiar dacă nu folosești niciodată o casetă de stil, poți paria că industria de investiții va continua să se bazeze pe acest instrument testat timp pentru a-și comercializa produsele și pentru a ghida investitorii în deciziile lor.

Pentru a citi mai multe, consultați „Scoruri mari ale gradului de Stewardship de la Morningstar”.