SEC Alt-Fiduciary Regula: „Regulamentul de interes cel mai bun

Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) a votat 4 la 1 pe 18 aprilie 2018 pentru a lansa un nou regulament care va revizui standardele agențiilor pentru brokerii și consilierii în investiții. Pachetul de reguli propus, numit Regulament cel mai bun interes, a fost deschis pentru o perioadă de comentarii publice de 90 de zile.

Acesta este cel mai recent pas într-o încercare istorică de a îmbunătăți garanțiile pentru investitori. Anterior, Departamentul Muncii din SUA a stabilit o cerință care a ținut brokerii, agenții și consilierii la standardul superior de încredere atunci când au consiliat clienții cu privire la investiții de pensionare. (Citește mai mult: Explicarea regulii Fiduciare DOL) .

Modificarea standardelor

Înainte de regula încrederii, brokerii erau ținuți doar la „standardul de adecvare”. Aceasta însemna că, atunci când brokerii își sfătuiau clienții, trebuiau să recomande doar investiții adecvate, dar nu neapărat în interesul clienților lor. Brokerii ar putea recomanda investiții costisitoare, care le-au plătit un comision mai mare, atât timp cât erau considerați „potriviți”. (Citiți mai multe: alegerea unui consilier financiar: potrivire față de standardele fișierelor) .

SEC a fost solicitată să acționeze în privința problemei de încredere și atât președintele anterior, Mary Jo White, cât și cel actual, Jay Clayton, au indicat interesul pentru reformă. Când cerința de încredere a Departamentului Muncii a fost atrasă de un complet federal al instanței de apel în martie, nevoia de reformă a fost crescută.

Citirile inițiale ale Regulamentului pentru cele mai bune interese de 1.000 de pagini sugerează că acesta este mai puțin strict decât cel al Departamentului Muncii, potrivit experților. Un loc în care este mai larg: Regulamentul nu se limitează la investițiile de pensionare.

Propunerea SEC

Propunerea este împărțită în trei părți:

1. Broker-dealerii ar trebui să „acționeze în interesul maxim” al clienților lor cu amănuntul atunci când fac recomandări de investiții.
2. Ar fi clarificată „datoria de încredere pe care consultanții de investiții le datorează clienților lor”.
3. Profesioniștii în investiții ar trebui să furnizeze un nou document de dezvăluire pe o formă scurtă, numit rezumat al relației cu clientul sau clientul (Formularul CRS), care dezvăluie „sfera de aplicare și termenii relației”. În plus, brokerilor li se va interzice utilizarea „Consilier” în numele sau titlul lor. Acest lucru ar menține standardul de conduită mai ridicat pentru consilierii de investiții în comparație cu brokerii.

Fiduciarie vs. Cel mai bun interes

Regula de încredere, redactată pe o perioadă de șase ani în timpul administrației Obama, a ținut profesioniștii financiari la standardul de încredere atunci când gestionează banii de pensionare ai clienților lor. Aceasta însemna că trebuiau să perceapă taxe rezonabile și că nu li s-a permis să facă declarații înșelătoare despre tranzacțiile de investiții, despre cum au fost plătite sau despre orice conflict de interese. Unii autorități de reglementare la nivel de stat din Massachusetts, de asemenea, au citit legea ca interzicând concursurile de vânzări menite să încurajeze brokerii să vândă politici cu taxe mari către clienți, în comparație cu cele mai ieftine.

Deși avocații consumatorilor și grupurile reprezentând investitori sunt sceptici că propunerea actuală a SEC oferă orice reformă semnificativă, grupurile de interese reprezentând industria serviciilor financiare și a asigurărilor s-au opus standardului fiduciar și propunerilor similare. Ei spun că propunerea se bazează prea mult pe divulgări și nu reușește să definească în mod clar „standardul pentru cele mai bune interese”.

De asemenea, criticii subliniază faptul că dezvăluirea conflictelor de interese în documente, cum ar fi formularul CRS propus, nu este același lucru cu eliminarea acestora . În plus, noul standard de conduită nu reușește să conteste cote de vânzare și alte practici de compensare care îi determină pe brokerii să-și pună clienții în investiții cu tarife ridicate, cu un randament mai mic, care nu sunt în interesul lor cel mai bun.

Comisarul SEC, Kara M. Stein, a fost singurul vot care nu a fost de acord. Stein a spus, „... din păcate [propunerea] a risipit posibilitatea ca noi să acționăm în interesul maxim al investitorilor.” Potrivit Stein, reglementările propuse, „reafirmă faptul că brokerii trebuie să își îndeplinească obligațiile de adecvare”, și pur și simplu, „necesită și mandatează câteva dezvăluiri”.

Consilierii financiari răspund

Indiferent de rezultat, mulți consilieri financiari - un grup care respectă în mare măsură standardul de încredere - sunt mulțumiți de dezbaterea publică. În cele din urmă, consumatorii beneficiază de o vizibilitate mai mare a diferitelor standarde de conduită pe care trebuie să le respecte profesioniștii financiari.

„Acest impuls este bun. „Fiduciary” și „cel mai bun interes” sunt dezbătute de guvern, iar acest lucru crește gradul de conștientizare a consumatorilor ”, spune Steve Sivak CFP®, fondatorul Innovate Wealth din Pittsburgh, Penn. Sivak și Dan Danford CFP®, director și CEO al Family Investment Center, sunt atât Planificatori financiari certificați (CFP®), cât și membri ai Advisors Insights, rețeaua de consilieri financiari Investopedia.

Potrivit lui Danford, mii de consilieri sunt de acord să se mențină la standardele ridicate ale unui fiduciar autentic urmărind certificarea și acceptând desemnarea CFP®. Acesta nu este nivelul „celor mai bune interese” cerute de noua propunere SEO.

„Acesta nu este un standard de încredere. Acesta este doar un standard de potrivire mai bine îmbrăcat ”, spune David Rae CFP®, AIF®, președinte și fondator al DRM Wealth Management și membru al consilierului Insights. „Această propunere va crea mai multă confuzie pentru public și, în final, investitorii individuali vor fi cei răniți.”

Sivak consideră că standardele revizuite ale agenției nu sunt suficiente pentru a proteja consumatorii: „Dacă îngropați informații importante în divulgări, aceasta va adăuga doar mai multă confuzie pentru un consumator care cumpără servicii. În loc să clarifice liniile, propunerea de interes mai mare a regulamentului SEC îi estompează.