Valoare intrinsecă
Valoarea intrinsecă este valoarea percepută sau calculată a unui activ, a unei investiții sau a unei companii. Termenul găsește un folos în analiza fundamentală pentru a estima valoarea unei companii și fluxurile de numerar ale acesteia. O altă utilizare a valorii intrinseci este în valoarea profitului care există într-un contract de opțiuni.
01:25Valoare intrinsecă
Valoarea intrinsecă explicată
Valoarea intrinsecă este un termen umbrelă cu semnificații utile în mai multe domenii. Un analist sau un investitor poate estima valoarea unei investiții, a unui activ, a unui proiect sau a unei companii care își găsește valoarea intrinsecă prin utilizarea analizei fundamentale și tehnice. Dacă calculează valoarea intrinsecă a unei companii sau valoarea prețului acțiunilor sale, există câteva modalități de abordare a acesteia.
Valoarea intrinsecă poate fi calculată folosind analiza fundamentală pentru a analiza aspecte ale unei afaceri care includ atât calitativ - cum ar fi modelul de afaceri, guvernanța și factorii de piață țintă - cât și cantitativi - precum raporturile financiare și analiza situațiilor financiare. Valoarea rezultată este comparată cu valoarea de piață pentru a determina dacă afacerea sau activul este supraevaluat sau subevaluat.
Valoarea intrinsecă folosește presupuneri, iar rezultatul este oarecum subiectiv. Unii analiști și investitori ar putea plasa o pondere mai mare pe echipa de conducere a unei corporații, în timp ce alții ar putea vedea câștigurile și veniturile ca fiind standardul de aur. De exemplu, o companie ar putea avea profit constant, dar conducerea a încălcat legea sau reglementările guvernamentale, prețul acțiunilor ar scădea probabil. Totuși, prin efectuarea unei analize a situațiilor financiare ale companiei, rezultatele ar putea arăta că compania este subestimată.
De obicei, investitorii încearcă să folosească atât calitativ cât și cantitativ pentru a măsura valoarea intrinsecă a unei companii, dar investitorii ar trebui să țină cont de faptul că rezultatul este încă doar o estimare.
Cheie de luat cu cheie
- Valoarea intrinsecă este valoarea percepută sau calculată a unui activ, a unei investiții sau a unei companii.
- Valoarea intrinsecă este utilizată în analiza fundamentală pentru a pune în valoare o companie și fluxurile de numerar ale acesteia.
- Valoarea intrinsecă este și valoarea profitului care există într-un contract de opțiuni.
Fluxul de numerar redus și valoarea intrinsecă
Modelul actualizat al fluxului de numerar actualizat (DCF) este o metodă de evaluare frecvent utilizată pentru a determina valoarea intrinsecă a unei companii. Modelul DCF utilizează fluxul de numerar gratuit al companiei și costul mediu ponderat al capitalului (WACC). WACC contabilizează valoarea în timp a banilor și apoi reduce tot fluxul de numerar viitor până în zilele noastre.
Costul mediu ponderat al capitalului este rata de rentabilitate preconizată pe care investitorii doresc să o câștige care este peste costul de capital al companiei. O companie ridică finanțarea de capital prin emiterea de datorii precum obligațiuni și acțiuni sau acțiuni pe acțiuni. Modelul DCF estimează, de asemenea, fluxurile viitoare de venituri care ar putea fi primite de la un proiect sau o investiție într-o companie. În mod ideal, rata rentabilității și valoarea intrinsecă ar trebui să fie peste costul de capital al companiei.
Fluxurile de numerar viitoare sunt actualizate, ceea ce înseamnă că rata de rentabilitate fără riscuri care ar putea fi obținută în loc de a continua proiectul sau investiția este luată în considerare în ecuație. Cu alte cuvinte, randamentul investiției trebuie să fie mai mare decât rata fără riscuri. În caz contrar, proiectul nu ar merita urmărit, deoarece ar putea exista riscul unei pierderi. Un randament al Trezoreriei SUA este de obicei utilizat ca rată fără riscuri, care poate fi numită și rata de actualizare.
Riscul de piață și valoarea intrinsecă
Un element de risc de piață este, de asemenea, estimat în multe modele cantitative. Pentru stocuri, riscul este măsurat prin beta - o estimare a cât de mult ar putea fluctua prețul acțiunilor sau volatilitatea acestuia. O beta a unuia este considerată neutră sau corelată cu piața generală. O beta mai mare decât una înseamnă că un stoc are un risc crescut de volatilitate, în timp ce o beta mai mică decât una înseamnă că are un risc mai mic decât piața totală. Dacă un stoc are o valoare beta mare, ar trebui să existe un randament mai mare din fluxurile de numerar pentru a compensa riscurile crescute în comparație cu o investiție cu un beta scăzut.
După cum putem vedea, calcularea valorii intrinseci a unei companii implică diverși factori, dintre care unii sunt estimări și ipoteze. Un investitor care folosește o analiză calitativă nu poate ști cât de eficientă va fi o echipă de management sau dacă va avea un scandal în viitorul apropiat. De asemenea, utilizarea unor măsuri cantitative pentru determinarea valorii intrinseci poate subestima riscul de piață implicat de o companie sau supraestimează veniturile preconizate sau fluxurile de numerar. Ce se întâmplă dacă lansarea unui produs nou pentru o companie nu ar merge așa cum a fost planificat? Fluxurile de numerar viitoare așteptate ar fi, fără îndoială, mai mici decât estimările inițiale, ceea ce face ca valoarea intrinsecă a companiei să fie mult mai mică decât se stabilise anterior.
Valoarea intrinsecă este un concept de bază al valorilor investitorilor care încearcă să descopere oportunități de investiții ascunse. Pentru a calcula valoarea intrinsecă, trebuie să aveți o înțelegere puternică a analizei fundamentale. Cursul de analiză fundamentală al Investopedia vă va arăta cum să calculați adevărata valoare a unui stoc și să valorificați oportunitățile subestimate. Veți învăța cum să citiți situațiile financiare, să utilizați raporturi pentru a determina valoarea rapidă, precum și alte tehnici utilizate de profesioniști în peste cinci ore de videoclipuri la cerere, exerciții și conținut interactiv.
Valoarea intrinsecă a contractelor de opțiuni
Valoarea intrinsecă este, de asemenea, utilizată în stabilirea prețurilor de opțiuni pentru a determina cum este o opțiune în bani sau cât de mult există un profit.
Pentru revizuire, un contract de opțiuni acordă cumpărătorului dreptul, dar nu angajamentul, de a cumpăra sau de a vinde garanția de bază la un preț prestabilit numit preț de grevă. Opțiunile au date de expirare la care pot fi exercitate sau transformate în acțiunile garanției subiacente. O opțiune de apel permite unui investitor să cumpere active precum un stoc, în timp ce o opțiune de vânzare permite unui investitor să vândă activul. Dacă prețul pieței la expirare este peste prețul de grevă, opțiunea de apelare este profitabilă sau în bani. Dacă prețul pieței este sub greva opțiunii put, putul este profitabil. Dacă oricare dintre opțiuni nu este profitabilă la expirare, opțiunile expiră inutil, iar cumpărătorul pierde taxa inițială sau prima plătită la început.
Valoarea intrinsecă a opțiunilor de apelare și vânzare este diferența dintre prețul stocului de bază și prețul de grevă. În cazul opțiunilor de apel și punere, dacă valoarea calculată este negativă, valoarea intrinsecă este zero. Cu alte cuvinte, valoarea intrinsecă măsoară numai profitul determinat de diferența dintre prețul de grevă al opțiunii și prețul de piață.
Cu toate acestea, alți factori pot determina valoarea unei opțiuni și prima rezultată. Valoarea extrinsecă ține cont de alți factori externi care afectează prețul unei opțiuni, cum ar fi cât timp rămâne până la expirarea sau valoarea timpului.
Dacă o opțiune nu are o valoare intrinsecă, ceea ce înseamnă prețul de grevă și prețul de piață sunt egale, s-ar putea să aibă totuși valoare extrinsecă dacă mai rămâne suficient timp înainte de expirare pentru a obține un profit. Ca urmare, cantitatea de timp pe care o opțiune o poate avea asupra primei unei opțiuni. Atât valoarea intrinsecă, cât și valoarea extrinsecă se combină pentru a constitui valoarea totală a prețului unei opțiuni.
Pro-uri
Valoarea intrinsecă ajută la determinarea valorii unui activ, a unei investiții sau a unei companii.
Valoarea intrinsecă furnizează valoarea profitului care există într-un contract de opțiuni.
Contra
Calcularea valorii intrinseci a unei companii este subiectivă, deoarece estimează riscul și fluxurile de numerar viitoare.
Valoarea intrinsecă a unei opțiuni este incompletă, deoarece nu include valoarea plătită și valoarea timpului.
Exemplu de valoare intrinsecă a unei opțiuni
Să presupunem că prețul de grevă al unei opțiuni de apel este de 15 dolari, iar prețul de piață al stocului de bază este de 25 USD pe acțiune. Valoarea intrinsecă a opțiunii de apel este de 10 dolari sau prețul acțiunilor de 25 USD minus prețul de grevă de 15 dolari. Dacă prima de opțiune plătită la debutul tranzacției ar fi de 2 dolari, profitul total ar fi de 8 dolari dacă valoarea intrinsecă ar fi de 10 dolari la expirare.
Pe de altă parte, să spunem că un investitor achiziționează o opțiune de vânzare cu un preț de grevă de 20 USD pentru o primă de 5 dolari, când stocul de bază tranzacționa la 16 dolari pe acțiune. Valoarea intrinsecă a opțiunii put ar fi calculată luând prețul de grevă de 20 USD și scăzând prețul acțiunilor de 16 USD sau 4 USD în bani. Dacă valoarea intrinsecă a opțiunii ar valora doar 4 USD la expirare, combinată cu prima plătită de 5 dolari, investitorul ar avea o pierdere, în ciuda opțiunii care se află în bani.
Este important să rețineți că valoarea intrinsecă nu include prima, ceea ce înseamnă că nu este adevăratul profit al comerțului, deoarece nu include costul inițial. Valoarea intrinsecă arată doar modul în care o opțiune are în vedere prețul de grevă și prețul de piață al activului de bază.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.