Cât afectează ratele dobânzilor fondurilor mutuale

Modificarea ratelor dobânzii afectează o gamă largă de produse financiare, de la obligațiuni la împrumuturi bancare. Investițiile fondului mutual nu sunt diferite, astfel încât o înțelegere de bază a modului în care funcționează ratele dobânzilor și cum pot afecta portofoliul dvs. este un pas important în asigurarea investiției în produse care continuă să genereze profituri sănătoase în anii următori.

Cele elementare

Termenul „rata dobânzii” este utilizat pe scară largă pentru a face referire la rata specifică stabilită de Rezerva Federală sau Fed. Această rată se numește rata fondurilor federale, dar este, de asemenea, numită în mod obișnuit rata națională. Rata fondurilor federale reprezintă rata dobânzii băncile percep alte bănci pentru împrumuturi pe termen foarte scurt, adesea doar peste noapte. Deoarece băncile trebuie să se închidă în fiecare zi cu o sumă minimă de capital în rezervă, în raport cu suma de bani împrumutate, o bancă cu excedent de fonduri poate împrumuta suplimentar unei bănci care se ridică scurt, astfel încât ambele bănci își pot îndeplini cotele de capital pentru ziua respectivă. . Rata fondurilor federale dictează dobânda pe care prima bancă o percepe a doua bancă pentru privilegiul de a împrumuta numerar.

Această rată a dobânzii servește drept bază pentru toate celelalte tipuri de taxe. De exemplu, rata de actualizare este rata la care băncile pot împrumuta bani direct de la Fed, în timp ce rata principală este rata pe care băncile le percep cei mai de încredere debitori. Modificările ratei fondului afectează în mod direct ambele.

Cu toate acestea, efectul modificării ratelor dobânzii nu se încheie cu finanțele interne ale băncilor. Pentru a compensa impactul acestor modificări, băncile suportă costurile debitorilor sub formă de rate ipotecare, rate de împrumut și rate de dobândă ale cărților de credit. Deși nu este necesar, este foarte probabil că băncile își vor crește ratele de împrumut și de credit dacă rata fondurilor crește. Dacă Fed reduce rata fondurilor, devine mai ieftin să împrumutați bani în general.

De ce se schimbă ratele dobânzilor?

Rezerva Federală crește și scade rata fondurilor federale ca mijloc de control al inflației, permițând totuși economiei să prospere. Dacă ratele sunt prea mici, împrumuturile de bani devin extrem de ieftine, permițând un flux rapid de numerar în economie, ceea ce la rândul său crește prețurile. Aceasta se numește inflație și este motivul pentru care un bilet de film în 2015 costă aproape 15 dolari, deși a costat doar 10 dolari în urmă cu câțiva ani. În schimb, dacă ratele dobânzilor sunt prea mari, împrumutul banilor devine prea scump, iar economia suferă întrucât întreprinderile nu mai sunt capabile să finanțeze creșterea, iar persoanele fizice nu își pot permite ipotecile sau împrumuturile auto.

Efectul ratei dobânzii asupra titlurilor de creanță

În sectorul investițiilor, obligațiunile sunt cel mai clar exemplu de impact pe care îl pot avea modificările ratelor dobânzilor asupra profitului investițiilor. Obligațiunile sunt pur și simplu instrumente de creanță emise de guverne, municipalități și corporații pentru a genera fonduri. Când un investitor cumpără o obligațiune, împrumută bani către entitatea emitentă în schimbul promisiunii de rambursare la o dată ulterioară și a garanției plăților de dobânzi anuale. La fel ca proprietarul unei ipoteci la domiciliu trebuie să plătească băncii o sumă stabilită în fiecare lună pentru a compensa riscul de neplată, deținătorii de obligațiuni primesc plăți periodice de dobândă, numite plăți cupon, pe toată durata de viață a obligațiunii.

La fel ca și alte tipuri de datorii, cum ar fi împrumuturile și cardurile de credit, modificările ratei fondurilor au un impact direct asupra ratelor dobânzilor obligațiunilor. Când ratele dobânzilor cresc, valoarea obligațiunilor emise anterior cu rate mai mici scade. Acest lucru se datorează faptului că un investitor care dorește să cumpere o obligațiune nu ar cumpăra unul cu o rată de cupon de 4% dacă ar putea cumpăra o obligațiune cu o rată de 7% pentru același preț. Pentru a încuraja investitorii să cumpere obligațiuni mai vechi cu plăți cupon mai mici, prețurile acestor obligațiuni scad. În schimb, atunci când ratele dobânzii scad, valoarea obligațiunilor emise anterior crește, deoarece acestea au rate de cupon mai mari decât datoria nou-emisă.

Acest impact se reflectă în alte tipuri de titluri de creanță, cum ar fi note, facturi și hârtie corporativă. Pe scurt, atunci când costul împrumutului interbancar se modifică, provoacă un efect de ondulare care are impact asupra tuturor celorlalte forme de împrumut din economie.

Efectul ratei dobânzii asupra fondurilor orientate pe datorii

Când vine vorba de fonduri reciproce, lucrurile pot deveni puțin complicate datorită naturii diverse a portofoliilor lor. Cu toate acestea, când vine vorba de fonduri orientate către datorii, impactul modificării ratelor dobânzii este relativ clar. În general, fondurile de obligațiuni tind să se descurce bine atunci când ratele dobânzilor scad, deoarece valorile mobiliare care deja se află în portofoliul fondului au probabil rate de cupon mai mari decât obligațiunile nou-emise și crește astfel valoarea. Dacă Fed crește ratele, cu toate acestea, fondurile de obligațiuni pot suferi, deoarece noile obligațiuni cu rate de cupon mai mari scad valoarea valorii obligațiunilor mai vechi.

Această regulă este valabilă pe termen scurt, cel puțin. Valoarea unei investiții de fonduri mutuale este determinată de valoarea activului său net (VAN), care este valoarea totală de piață a întregului portofoliu divizat, inclusiv orice dobândă sau dividende obținute, după numărul de acțiuni restante. Deoarece VAN se bazează parțial pe valoarea de piață a activelor fondului, ratele dobânzilor în creștere pot avea un impact grav asupra VAN a unui fond de obligațiuni care deține active nedorite. Dacă ratele dobânzilor scad și obligațiunile mai vechi încep să tranzacționeze cu o primă, VAN ar putea să crească semnificativ. Pentru cei care doresc să încaseze acțiunile fondului mutual pe termen scurt, modificările ratei dobânzii pot fi fie dezastruoase, fie încântătoare.

Cu toate acestea, durata de viață a unei obligațiuni are foarte mult de-a face cu cât au o modificare a ratei dobânzii asupra efectului. Obligațiunile care sunt foarte aproape de scadență, de exemplu, într-un an, de exemplu, sunt mult mai puțin susceptibile să piardă sau să câștige valoare. Acest lucru se datorează faptului că, la scadență, emitentul obligațiunilor trebuie să plătească întreaga valoare nominală a obligațiunii către cine o deține. Pe măsură ce data de scadență se apropie, valoarea de piață a unei obligațiuni converge cu valoarea nominală a acesteia. Obligațiunile care au mai rămas mulți ani până la scadență, în schimb, pot fi afectate foarte mult de modificarea ratelor.

Din cauza stabilității datoriilor pe termen scurt, fondurile de pe piața monetară sau alte fonduri mutuale care investesc în principal în active sigure, pe termen scurt, emise de guverne sau corporații de înaltă calificare sunt mai puțin vulnerabile la volatilitatea ratelor dobânzii. În mod similar, investitorii care cumpără și dețin acțiuni în fonduri de obligațiuni pe termen lung pot fi capabili să depășească fluctuația în cursul de montaj a fluctuațiilor de rată a dobânzii, întrucât valoarea de piață a portofoliului converge cu valoarea nominală totală în timp. În plus, fondurile de obligațiuni pot achiziționa obligațiuni mai noi, cu dobândă mai mare, pe măsură ce activele mai vechi se maturizează.

Ratele dobânzilor în creștere fac investițiile mai puțin atractive?

Impactul modificării ratelor dobânzii este clar atunci când vine vorba de rentabilitatea fondurilor mutuale orientate către datorii. Cu toate acestea, creșterea ratelor dobânzii poate face ca fondurile mutuale și alte investiții să fie mai puțin atractive în general. Deoarece costul împrumutului crește odată cu creșterea ratelor dobânzilor, persoanele fizice și întreprinderile au mai puțini bani pentru a pune în portofoliul lor. Aceasta înseamnă că fondurile mutuale au mai puțin capital cu care să lucreze, ceea ce face mai greu să genereze randamente sănătoase. În plus, piața bursieră are tendința de a se scufunda atunci când ratele dobânzilor cresc, ceea ce afectează acționarii atât a acțiunilor individuale, cât și a fondurilor mutuale.