Cum folosesc CAPM pentru a determina costul echității?

În bugetarea capitalurilor, contabilii corporativi și analiștii financiari folosesc adesea modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) pentru a estima costul capitalului propriu al acționarilor. CAPM descrie relația dintre riscul sistematic și randamentul preconizat pentru active. Este utilizat pe scară largă pentru stabilirea prețurilor titlurilor riscante, pentru a genera rentabilități preconizate pentru active având în vedere riscul asociat și pentru calcularea costurilor de capital.

Determinarea costului capitalului propriu cu CAPM

Formula CAPM necesită doar trei informații: rata de rentabilitate a pieței generale, valoarea beta a stocului în cauză și rata fără riscuri.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] unde: Ra = Costul echitățiiRrf = Rata fără riscBa = BetaRm = Rata de rentabilitate a pieței \ begin {align} & Ra = Rrf + \ left [Ba * \ left (Rm- Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {unde:} \\ & Ra = \ text {Costul capitalurilor proprii} \\ & Rrf = \ text {Rata fără risc} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Rata de rentabilitate a pieței} \\ \ end {aliniat} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] unde: Ra = Costul echitățiiRrf = Rata fără riscBa = BetaRm = Rata de rentabilitate a pieței

Rata de rentabilitate se referă la randamentele generate de piața în care se tranzacționează stocurile companiei. Dacă compania CBW tranzacționează Nasdaq și Nasdaq are o rată de rentabilitate de 12%, aceasta este rata utilizată în formula CAPM pentru a determina costul finanțării capitalurilor proprii CBW.

Beta stocului se referă la nivelul de risc al securității individuale în raport cu piața mai largă. O valoare beta de 1 indică faptul că stocul se mișcă în tandem cu piața. Dacă Nasdaq câștigă 5%, la fel și securitatea individuală. O beta mai mare indică un stoc mai volatil și o beta mai mică reflectă o stabilitate mai mare.

Rata fără riscuri este, în general, definită drept rata (mai mult sau mai puțin garantată) de rentabilitate a facturilor de trezorerie americane pe termen scurt, deoarece valoarea acestui tip de garanție este extrem de stabilă, iar randamentul este susținut de guvernul american. Deci, riscul de a pierde capitalul investit este practic zero, iar o anumită sumă de profit este garantată.

Numeroase calculatoare online pot determina costul capitalului caporal, dar calcularea formulei de mână sau în Microsoft Excel este simplă.

Presupunem că CBW tranzacționează Nasdaq cu o rată de rentabilitate de 9%. Stocul companiei este puțin mai volatil decât piața cu un beta de 1, 2. Rata fără riscuri bazată pe factura T de trei luni este de 4, 5%.

Pe baza acestor informații, costul finanțării capitalurilor proprii al companiei este:

4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9% 4.5 + 1.2 * \ stânga (9-4.5 \ right) \ text {= 9.9 \%} 4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%

Costul capitalului propriu este o parte integrantă a costului mediu ponderat al capitalului (WACC), care este utilizat pe scară largă pentru a determina costul total anticipat al întregului capital în cadrul diferitelor planuri de finanțare, în efortul de a găsi combinația de finanțare a datoriilor și capitalurilor proprii. cost-eficiente.

Linia de jos

Pentru contabili și analiști, CAPM este o metodologie încercată și adevărată pentru estimarea costului capitalului propriu al acționarilor. Modelul cuantifică relația dintre riscul sistematic și randamentul preconizat pentru active și este aplicabil într-o varietate de contexte contabile și financiare.