Analiză fundamentală
Analiza fundamentală (FA) este o metodă de măsurare a valorii intrinseci a unei garanții prin examinarea factorilor economici și financiari înrudiți. Analiștii fundamentali studiază orice poate afecta valoarea securității, de la factori macroeconomici, precum starea economiei și condițiile industriei, până la factori microeconomici precum eficiența managementului companiei.
Scopul final este de a ajunge la un număr pe care un investitor îl poate compara cu prețul curent al unei garanții, pentru a vedea dacă garanția este subevaluată sau supraevaluată.
Această metodă de analiză a stocurilor este considerată a fi în contrast cu analiza tehnică, care prevede direcția prețurilor printr-o analiză a datelor istorice ale pieței, cum ar fi prețul și volumul.
Cheie de luat cu cheie
- Analiza fundamentală este o metodă de determinare a valorii reale sau a „pieței juste” a unui stoc.
- Analiștii fundamentali caută stocuri care se tranzacționează în prezent la prețuri mai mari sau mai mici decât valoarea lor reală.
- Dacă valoarea justă de piață este mai mare decât prețul de piață, se consideră că stocul este subestimat și se oferă o recomandare de cumpărare.
- În schimb, analiștii tehnici ignoră elementele fundamentale în favoarea studierii tendințelor istorice ale prețurilor pe acțiuni.
Înțelegerea Vs. fundamentală Analiza tehnica
Înțelegerea analizei fundamentale
Toată analiza stocurilor încearcă să stabilească dacă o garanție este corect evaluată pe piața mai largă. Analiza fundamentală se face de obicei dintr-o perspectivă macro-micro pentru a identifica titlurile care nu au un preț corect de către piață.
Analiștii, de obicei, studiază, în ordine, starea generală a economiei și apoi puterea industriei specifice înainte de a se concentra pe performanțele companiei individuale pentru a ajunge la o valoare justă de piață pentru acțiuni.
Analiza fundamentală folosește datele publice pentru a evalua valoarea unui stoc sau orice alt tip de garanție. De exemplu, un investitor poate efectua o analiză fundamentală a valorii obligațiunilor, analizând factori economici, precum ratele dobânzilor și starea generală a economiei, apoi
studierea informațiilor despre emitentul obligațiunilor, cum ar fi modificările potențiale ale ratingului său de credit.
Pentru stocuri, analiza fundamentală folosește venituri, câștiguri, creșterea viitoare, rentabilitatea capitalurilor proprii,
marje de profit și alte date pentru a determina valoarea de bază a companiei și potențialul de creștere viitoare. Toate aceste date sunt disponibile în situațiile financiare ale unei companii (mai multe despre cele de mai jos).
Analiza fundamentală este utilizată cel mai des pentru stocuri, dar este utilă pentru evaluarea oricărei garanții, de la o obligațiune la un derivat. Dacă luați în considerare elementele fundamentale, de la economia mai largă la detaliile companiei, faceți o analiză fundamentală.
Investiții și analiză fundamentală
Dacă valoarea intrinsecă este mai mare decât prețul curent de piață, se consideră că stocul este subestimat și se oferă o recomandare de cumpărare. Dacă valoarea intrinsecă este mai mică decât prețul său de piață, stocul este considerat supraevaluat și se emite o recomandare de vânzare.
Investitorii merg mult timp (cumpărând cu așteptarea ca stocul să crească în preț) companiile care sunt puternice și merg pe termen scurt (vânzarea acțiunilor care credeți că vor scădea în valoare cu așteptarea achiziționării lor la un preț mai mic) companiile slabe.
Această metodă de analiză a stocurilor este considerată opusă analizei tehnice, care prognozează direcția prețurilor printr-o analiză a datelor istorice ale pieței, cum ar fi prețul și volumul.
Analiza fundamentală cantitativă și calitativă
Problema cu definirea cuvintelor fundamentale este că poate acoperi orice legătură cu bunăstarea economică a unei companii. În mod evident, includ numere precum veniturile și profitul, dar pot include și orice, de la cota de piață a unei companii la calitatea managementului acesteia.
Diferiții factori fundamentali pot fi grupați în două categorii: cantitativ și calitativ. Sensul financiar al acestor termeni nu este mult diferit de definițiile lor standard. Iată cum un dicționar definește termenii:
- Cantitativ - capabil să fie măsurat sau exprimat în termeni numerici.
- Calitativ - legat de sau bazat pe calitatea sau caracterul a ceva, deseori spre deosebire de mărimea sau cantitatea acestuia.
În acest context, fundamentele cantitative sunt numerele grele. Ele sunt caracteristicile măsurabile ale unei afaceri. De aceea, cea mai mare sursă de date cantitative sunt situațiile financiare. Veniturile, profitul, activele și multe altele pot fi măsurate cu mare precizie.
Fundamentele calitative sunt mai puțin tangibile. Acestea pot include calitatea executivilor cheie ai companiei, recunoașterea numelui de marcă, brevetele și tehnologia proprie.
Nici analiza calitativă, nici cantitativă nu este în mod mai bună. Mulți analiști îi consideră împreună.
Bazele calitative de luat în considerare
Există patru elemente cheie pe care analiștii le iau în considerare întotdeauna în ceea ce privește o companie. Toate sunt calitative și nu cantitative. Ei includ:
- Modelul de afaceri : Ce face exact compania? Acest lucru nu este atât de simplu pe cât pare. Dacă modelul de afaceri al unei companii se bazează pe vânzarea puiului de tip fast-food, își câștigă banii în acest fel? Sau este vorba doar de taxele de redevență și franciză?
- Avantaj competitiv : succesul pe termen lung al companiei este determinat în mare parte de capacitatea sa de a menține un avantaj competitiv - și de a-l menține. Avantajele concurențiale puternice, cum ar fi numele mărcii Coca Cola și dominația Microsoft a sistemului de operare al calculatorului personal, creează un șanț în jurul unei afaceri care îi permite să mențină concurenții în creștere și să se bucure de creștere și profituri. Atunci când o companie poate obține un avantaj competitiv, acționarii acesteia pot fi bine răsplătiți de zeci de ani.
- Management: Unii cred că managementul este cel mai important criteriu pentru investiții într-o companie. Are sens: Chiar și cel mai bun model de afaceri este condamnat dacă liderii companiei nu reușesc să execute corect planul. Deși pentru investitorii cu amănuntul le este greu să întâlnească și să evalueze cu adevărat managerii, puteți consulta site-ul corporativ și puteți verifica CV-urile celor mai buni și ai membrilor consiliului. Cât de bine s-au comportat în meseriile anterioare? Au descărcat o mare parte din acțiunile lor în ultima perioadă?
- Guvernanța corporativă: Guvernanța corporatistă descrie politicile în vigoare în cadrul unei organizații care notează relațiile și responsabilitățile dintre conducere, directori și părți interesate. Aceste politici sunt definite și stabilite în statutul companiei și în statutele sale, împreună cu legile și reglementările corporative. Vrei să faci afaceri cu o companie care este condusă din punct de vedere etic, echitabil, transparent și eficient. Notă în special dacă conducerea respectă drepturile acționarilor și interesele acționarilor. Asigurați-vă că comunicațiile lor către acționari sunt transparente, clare și inteligibile. Dacă nu-l obții, este probabil pentru că nu vor să faci asta.
De asemenea, este important să ținem cont de industria unei companii: baza de clienți, cota de piață între firme, creșterea la nivelul întregii industrii, concurența, reglementarea și ciclurile de afaceri. Învățarea despre funcționarea industriei va oferi unui investitor o înțelegere mai profundă a stării de sănătate financiară a companiei.
Bazele cantitative care trebuie luate în considerare
Situațiile financiare sunt mijlocul prin care o companie dezvăluie informații privind performanțele sale financiare. Următorii analizei fundamentale folosesc informații cantitative obținute din situațiile financiare pentru a lua decizii privind investițiile. Cele mai importante trei situații financiare sunt situațiile de venit, bilanțurile și rapoartele de trezorerie.
Bilanțul
Bilanțul reprezintă o înregistrare a activelor, datoriilor și capitalurilor proprii ale unei companii la un moment dat. Bilanțul este denumit prin faptul că structura financiară a unei întreprinderi se echilibrează în felul următor:
Active = Pasive + Capitaluri proprii
Activele reprezintă resursele pe care afacerea le deține sau le controlează la un moment dat. Aceasta include elemente precum numerar, inventar, utilaje și clădiri. Cealaltă parte a ecuației reprezintă valoarea totală a finanțării pe care compania a folosit-o pentru achiziționarea acelor active. Finanțarea vine ca urmare a datoriilor sau a capitalurilor proprii. Pasivele reprezintă datorii (care desigur trebuie rambursate), în timp ce capitalul reprezintă valoarea totală a banilor pe care proprietarii au contribuit la afacere - inclusiv câștigurile obținute, care este profitul obținut în anii precedenți.
Situația veniturilor
În timp ce bilanțul adoptă o abordare instantanee în examinarea unei afaceri, situația de venit măsoară performanțele unei companii într-un anumit interval de timp. Tehnic, puteți avea un bilanț pentru o lună sau chiar o zi, dar veți vedea doar companiile publice să raporteze trimestrial și anual.
Situația de venit prezintă informații despre veniturile, cheltuielile și profitul care au fost generate ca urmare a operațiunilor întreprinderii pentru perioada respectivă.
Extrasul de cont
Situația fluxurilor de numerar reprezintă o înregistrare a intrărilor și ieșirilor de numerar ale unei întreprinderi pe o perioadă de timp. De obicei, o declarație a fluxurilor de numerar se concentrează pe următoarele activități legate de numerar:
- Numerar provenit din investiții (CFI): numerar utilizat pentru investiția în active, precum și veniturile obținute din vânzarea altor afaceri, echipamente sau active pe termen lung
- Numerar din finanțare (CFF): Numerar plătit sau primit de la emiterea și împrumutul fondurilor
- Fluxul de numerar operațional (OCF): numerar generat din operațiunile de zi cu zi
Situația fluxurilor de numerar este importantă, deoarece pentru o afacere este foarte dificil să-și manipuleze situația de numerar. Există o mulțime de contabili agresivi care pot face pentru a manipula câștigurile, dar este greu să falsifici numerar în bancă. Din acest motiv, unii investitori folosesc situația fluxului de numerar ca o măsură mai conservatoare a performanței unei companii.
Conceptul de valoare intrinsecă
Una dintre ipotezele principale ale analizei fundamentale este că prețul pe piața bursieră nu reflectă pe deplin valoarea reală a unui stoc. De ce altfel faceți o analiză a prețurilor?
În jargonul financiar, această adevărată valoare este cunoscută sub numele de valoare intrinsecă.
De exemplu, să spunem că stocul unei companii tranzacționa la 20 de dolari. După ce ai făcut teme extinse la companie, stabilești că acesta merită cu adevărat 25 de dolari. Adică, determinați valoarea intrinsecă a stocului de 25 USD.
Acest lucru este clar relevant deoarece doriți să cumpărați acțiuni care tranzacționează la prețuri semnificativ sub valoarea lor intrinsecă.
Aceasta duce la o a doua presupunere majoră de analiză fundamentală: Pe termen lung, piața bursieră va reflecta elementele fundamentale. Problema este că nimeni nu știe cât este de lungă durată. Ar putea fi zile sau ani.
Aceasta este despre analiza fundamentală. Prin concentrarea pe o anumită afacere, un investitor poate estima valoarea intrinsecă a unei firme și poate găsi oportunități de cumpărare la o reducere. Investiția va plăti atunci când piața va atinge elementele fundamentale.
Unul dintre cei mai cunoscuți și de succes analiști fundamentali este așa-numitul „Oracol al Omaha”, Warren Buffett, care este campionul tehnicii în colectarea stocurilor.
Critici ale analizei fundamentale
Cele mai mari critici ale analizei fundamentale provin în primul rând din două grupuri: susținători de analiză tehnică și credincioși ai ipotezei eficiente a pieței.
Analiza tehnica
Analiza tehnică este cealaltă formă primară de analiză a securității. Pur și simplu, analiștii tehnici își bazează investițiile (sau, mai exact tranzacțiile) doar pe mișcarea prețurilor și a volumului acțiunilor. Folosind grafice și alte instrumente, tranzacționează impulsul și ignoră elementele fundamentale.
Unul dintre elementele de bază ale analizei tehnice este că piața reduce toate. Toate știrile despre o companie sunt deja incluse în stoc. Prin urmare, mișcările de preț ale acțiunilor oferă mai multe informații decât fundamentele de bază ale activității în sine.
Ipoteza eficientă a pieței
Următorii ipotezei eficiente a pieței, însă, sunt de obicei în dezacord atât cu analiștii fundamentali, cât și cu cei analiști.
Ipoteza eficientă a pieței susține că este esențial imposibil de bătut piața prin analize fundamentale sau tehnice. Întrucât piața prețează în mod eficient toate stocurile în mod continuu, posibilitățile de returnare în exces sunt aproape imediat îndepărtate de mulți participanți ai pieței, ceea ce face imposibilă nimănui să depășească în mod semnificativ piața pe termen lung.
Exemple de analiză fundamentală
Luați compania Coca-Cola, de exemplu. Atunci când examinează stocul său, un analist trebuie să analizeze plata anuală a dividendelor, câștigul pe acțiune, raportul P / E și mulți alți factori cantitativi. Cu toate acestea, nicio analiză a Coca-Cola nu este completă fără a ține cont de recunoașterea mărcii sale. Oricine poate începe o companie care vinde zahăr și apă, dar puține companii sunt cunoscute de miliarde de oameni. Este greu să pui cu degetul exact ceea ce merită marca Coke, dar poți fi sigur că este un ingredient esențial care contribuie la succesul continuu al companiei.
Chiar și piața în ansamblu poate fi evaluată folosind analize fundamentale. De exemplu, analiștii au analizat indicatorii fundamentali ai S&P 500 în perioada 4 - 8 iulie 2016. În acest timp, S&P a crescut la 2129, 90 după publicarea raportului pozitiv asupra locurilor de muncă în Statele Unite. De fapt, piața tocmai a ratat un nou nivel record, ajungând chiar sub nivelul maxim din mai 2015, de 2132, 80. Surpriza economică a unui număr suplimentar de 287.000 de locuri de muncă pentru luna iunie a crescut în mod specific valoarea pieței bursiere la 8 iulie 2016.
Cu toate acestea, există o opinie diferită cu privire la adevărata valoare a pieței. Unii analiști consideră că economia se îndreaptă către o piață de urs, în timp ce alți analiști cred că va continua ca piață taur.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.