Controlul riscului cu opțiuni

Mulți investitori cred în mod greșit că opțiunile sunt întotdeauna investiții mai riscante decât stocurile, deoarece este posibil să nu înțeleagă pe deplin conceptul de pârghie. Cu toate acestea, dacă sunt utilizate corect, opțiunile pot avea un risc mai mic decât o poziție echivalentă a stocului. Citiți mai departe pentru a afla cum să calculați riscul potențial al pozițiilor de opțiuni și modul în care puterea de pârghie poate funcționa în favoarea dvs.

[Căutați o scurtătură pentru calcularea riscului la opțiunile de tranzacționare? Cursul Opțiunile pentru începători al Investopedia Academy vă oferă un calculator avansat de rezultate Opțiuni care vă oferă datele de care aveți nevoie pentru a decide cu privire la momentul potrivit pentru a cumpăra și vinde mesaje și apeluri. ]

Ce este levierul?

Leverage are două definiții de bază aplicabile tranzacționării opțiunilor. Primul definește pârghia ca utilizarea aceleiași sume de bani pentru a capta o poziție mai mare. Aceasta este definiția care îi face pe investitori în cele mai multe probleme. Un dolar investit într-o acțiune și același dolar investit într-o opțiune nu echivalează cu același risc.

Cea de-a doua definiție caracterizează pârghia ca fiind menținerea aceleiași poziții dimensionate, dar cheltuind mai puțini bani în acest sens. Aceasta este definiția efectului de levier pe care un comerciant sau investitor de succes constant îl încorporează în cadrul său de referință.

Interpretarea numerelor

Luați în considerare următorul exemplu. Planifici să investești 10.000 USD într-o acțiune de 50 de dolari, dar ești tentat să cumperi contracte de opțiuni de 10 dolari ca alternativă. La urma urmei, investiția de 10.000 USD într-o opțiune de 10 dolari vă permite să cumpărați 10 contracte (un contract valorează o sută de acțiuni de acțiuni) și să controlați 1.000 de acțiuni. Între timp, 10.000 de dolari dintr-o acțiune de 50 de dolari vor cumpăra doar 200 de acțiuni.

În acest exemplu, comerțul cu opțiuni are mai mult risc decât comerțul bursier. Odată cu tranzacțiile pe acțiuni, întreaga investiție poate fi pierdută, dar numai cu o mișcare improbabilă a prețurilor de la 50 USD la 0 $. Cu toate acestea, stai să pierzi întreaga investiție în tranzacțiile de opțiuni dacă stocul scade pur și simplu la prețul de grevă. Așadar, dacă prețul grevei opțiunii este de 40 de dolari (o opțiune din bani), stocul trebuie să scadă sub 40 de dolari doar după expirarea pierderii investiției, deși doar o scădere de 20%.

În mod clar, există o mare diferență de risc între deținerea aceleiași sume în dolari de acțiuni și opțiuni. Această diferență de risc există deoarece definiția adecvată a pârghiei a fost aplicată incorect. Pentru a corecta această neînțelegere, să examinăm două moduri de a echilibra disparitatea de risc, păstrând pozițiile la fel de profitabile.

Calculul riscului convențional

Prima metodă de echilibrare a diferenței de risc este modul standard și cel mai popular. Să revenim la exemplul nostru pentru a vedea cum funcționează:

Dacă ar urma să investești 10.000 USD într-o acțiune de 50 de dolari, ai primi 200 de acțiuni. În loc să cumpărați cele 200 de acțiuni, puteți cumpăra și două contracte cu opțiuni de apel. Achiziționând opțiunile, cheltuiți mai puțini bani, dar controlați totuși același număr de acțiuni. Cu alte cuvinte, numărul de opțiuni este determinat de numărul de acțiuni care ar fi putut fi cumpărate cu capitalul de investiții.

Spuneți că vă decideți să cumpărați 1.000 de acțiuni XYZ la 41, 75 USD pentru un cost de 41 750 USD. Cu toate acestea, în loc să cumpărați stocul la 41, 75 USD, puteți cumpăra 10 contracte de opțiune de apel al căror preț de grevă este de 30 USD (în bani) pentru 1.630 USD pe contract. Achizițiile de opțiuni vor suporta un capital total de 16.300 USD pentru cele 10 apeluri. Aceasta reprezintă o economie totală de 25.450 USD, sau aproximativ 60% din ceea ce ai fi plătit cumpărarea acțiunilor.

Aceste economii de 25.450 USD pot fi utilizate în mai multe moduri. În primul rând, poate profita de alte oportunități, oferindu-vă o diversificare mai mare. În al doilea rând, poate sta pur și simplu într-un cont de tranzacționare și poate câștiga ratele pieței monetare. Colecția de interese poate crea ceea ce este cunoscut sub numele de dividend sintetic. De exemplu, dacă economiile de 25.450 de dolari câștigă dobândă de 2% anual într-un cont de pe piața monetară, pe durata duratei de viață a opțiunii, contul va câștiga 509 USD dobândă pe an, echivalent cu aproximativ 42 dolari pe lună.

Acum, într-un anumit sens, colectați un dividend pe un stoc care poate să nu plătească unul, beneficiind totodată de poziția de opțiuni. Cel mai bine, acest lucru poate fi realizat folosind aproximativ o treime din fondurile necesare pentru achiziționarea stocului în mod direct.

Calculul riscului alternativ

Cealaltă alternativă pentru echilibrarea diferenței de costuri și dimensiuni se bazează pe risc.

După cum am aflat, cumpărarea a 10.000 USD în stoc nu este aceeași cu cumpărarea a 10.000 USD în opțiuni din punct de vedere al riscului general. De fapt, expunerea la opțiuni prezintă un risc mult mai mare datorită potențialului de pierdere mult crescut. Pentru a nivela terenul de joc, trebuie să aveți o poziție de opțiuni echivalentă riscului în raport cu poziția bursieră.

Să începem cu poziția stocului: cumpărând 1.000 de acțiuni la 41, 75 USD pentru o investiție totală de 41.750 USD. Fiind un investitor conștient de riscuri, introduceți și o comandă de stop-loss, o strategie prudentă recomandată de experții de pe piață.

Setați o comandă de stop la un preț care vă va limita pierderea la 20% din investiție, care se calculează la 8.350 USD. Presupunând că aceasta este suma pe care sunteți dispus să o pierdeți, ar trebui să fie și suma pe care sunteți dispus să o cheltuiți pe o poziție de opțiuni. Cu alte cuvinte, ar trebui să cheltuiți doar 8.350 USD pentru a cumpăra opțiuni pentru echivalența riscului. Cu această strategie, aveți aceeași sumă de dolari la risc în poziția de opțiuni ca și cum ați fost dispus să pierdeți în poziția bursieră.

Dacă dețineți stoc, comenzile de stop nu vă vor proteja de deschideri. Cu o poziție de opțiuni, odată ce stocul se deschide sub prețul de grevă, ați pierdut deja tot ceea ce puteți pierde, care este suma totală de bani cheltuită pentru achiziționarea apelurilor. Dacă dețineți stocul, puteți suferi pierderi mult mai mari, astfel încât poziția opțiunilor devine mai puțin riscantă decât poziția bursieră.

Spuneți că ați cumpărat un stoc de biotehnologie pentru 60 de dolari și se reduce la 20 USD atunci când medicamentul companiei ucide un pacient testat. Comanda dvs. de oprire va fi executată la 20 USD, blocând o pierdere catastrofală de 40 USD. În mod clar, comanda dvs. de oprire nu a oferit prea multă protecție în acest caz.

Cu toate acestea, spuneți că veți atribui acțiuni și cumpărați în schimb opțiunile de apel pentru 11, 50 USD. Scenariul dvs. de risc acum se schimbă dramatic, deoarece riscați doar suma de bani pe care ați plătit-o pentru opțiune. Prin urmare, dacă stocul se deschide la 20 de dolari, prietenii dvs. care au cumpărat stocul vor fi în valoare de 40 de dolari, în timp ce veți fi pierdut 11, 50 USD. Opțiunile devin mai puțin riscante decât stocurile atunci când sunt utilizate în acest mod.

Linia de jos

Determinarea sumei de bani adecvate pentru a investi într-o poziție de opțiuni permite investitorului să deblocheze puterea de pârghie. Cheia este menținerea echilibrului în totalul riscului este de a rula o serie de scenarii "ce se întâmplă", folosind toleranța la risc ca ghid