Bon de depozit american - ADR
O chitanță de depozitare americană (ADR) este un certificat negociabil emis de o bancă depozitară americană care reprezintă un număr specific de acțiuni - sau cel puțin o acțiune - investiții în acțiuni ale unei companii străine. ADR tranzacționează pe piețele din SUA, pe măsură ce orice acțiune ar tranzacționa.
ADR-urile reprezintă o cale fezabilă și lichidă pentru investitorii americani de a cumpăra acțiuni în companii din străinătate. Firmele străine beneficiază de asemenea de ADR-uri, deoarece facilitează atragerea investitorilor și a capitalului american, fără a obține dificultățile și cheltuielile de a se înscrie pe bursele americane. De asemenea, certificatele oferă acces la companii listate din străinătate care nu ar fi deschise investițiilor din SUA altfel.
01:57Introducere în depozitele de bonuri de depozitare americane
Bazele unei chitanțe de depozitare americane - ADR
ADR-urile sunt exprimate în dolari americani, cu garanția de bază deținută de o instituție financiară americană de peste mări. Deținătorii de ADR nu trebuie să tranzacționeze comerțul în moneda străină sau să se preocupe de schimbul de monede pe piața valutară. Aceste valori mobiliare sunt lichidate prin sistemele de decontare americane.
Pentru a oferi ADR-uri, o bancă americană va cumpăra acțiuni la o valută. Banca va deține stocul ca inventar și va emite un ADR pentru tranzacționare internă. Lista ADR-urilor la Bursa din New York (NYSE), la Bursa de Valori Americană (AMEX) sau la Nasdaq, dar sunt vândute și în vigoare (OTC).
Băncile din SUA cer ca companiile străine să le ofere informații financiare detaliate. Această cerință face mai ușor pentru investitorii americani să evalueze starea de sănătate financiară a unei companii.
Cheie de luat cu cheie
- O chitanță de depozitare americană (ADR) este un certificat emis de o bancă americană care reprezintă acțiuni în acțiuni străine.
- Tranzactionarea ADR la bursele americane.
- ADR și dividendele acestora au un preț în dolari americani.
- ADR reprezintă o modalitate facilă și lichidă pentru investitorii americani de a deține stocuri străine.
Tipuri de ADR
Încasările depozitelor americane se încadrează în două categorii de bază:
- O bancă emite un ADR sponsorizat în numele companiei străine. Banca și afacerea încheie un aranjament legal. De obicei, compania străină va plăti costurile emiterii unui ADR și păstrarea controlului asupra acestuia. În timp ce banca se va ocupa de tranzacțiile cu investitorii. ADR-urile sponsorizate sunt clasificate în funcție de gradul în care compania străină respectă regulamentele SUA și Securities and Exchange Commission (SEC) și procedurile contabile americane.
- De asemenea, o bancă emite un ADR nesponsorizat. Cu toate acestea, acest certificat nu are implicare directă, participare sau chiar permisiunea companiei străine. Teoretic, ar putea exista mai multe ADR-uri nesponsorizate pentru aceeași companie străină, emise de diferite bănci din SUA. Aceste oferte diferite pot oferi, de asemenea, diferite dividende. În cadrul programelor sponsorizate, există un singur ADR, emis de bancă care lucrează cu compania străină.
O diferență primară între cele două tipuri de TAE este aceea în care investitorii le pot cumpăra. Toate cu excepția celui mai scăzut nivel de ADR-uri sponsorizate se înregistrează la SEC și se tranzacționează cu bursele majore din SUA. ADR-urile fără răspundere vor tranzacționa doar în vigoare. De asemenea, ADR-urile nesponsorizate nu includ niciodată drepturile de vot.
De asemenea, ADR-urile sunt clasificate în trei niveluri, în funcție de măsura în care compania străină a accesat piețele americane:
- Nivelul I - Acesta este tipul cel mai de bază de ADR în care companiile străine fie nu se califică, fie nu doresc să fie cotate ADR la un schimb. Acest tip de ADR poate fi utilizat pentru a stabili o prezență comercială, dar nu pentru a strânge capital. ADR-urile de nivel I se găsesc doar pe piața de vânzare cu vânzare fără conturi care au cele mai scăzute cerințe de la Securities and Exchange Commission (SEC) - și sunt de obicei extrem de speculative. Deși sunt mai riscanți pentru investitori decât alte tipuri de TAE, acestea sunt o modalitate ușoară și ieftină pentru o companie străină de a evalua dobânda pentru valorile mobiliare din SUA
- Nivelul II - Ca și ADR-urile de nivel I, ADR-urile de nivel II pot fi utilizate pentru a stabili o prezență la tranzacționare la o bursă și nu pot fi folosite pentru a strânge capital. ADR-urile de nivel II au cerințe puțin mai mari din SEC decât ADR-urile de nivel I, dar obțin vizibilitate și volum de tranzacționare mai ridicate.
- Nivelul III - Nivelul III ADR sunt cele mai prestigioase dintre cele trei niveluri ADR. Cu acestea, un emitent pluteste o ofertă publică de ADR-uri pe o bursă din SUA. Acestea pot fi utilizate pentru a stabili o prezență comercială substanțială pe piețele financiare ale SUA și pentru a strânge capital pentru emitentul străin. Acestea sunt supuse raportării complete cu SEC.
Prețuri și costuri de primire a depozitarului american
Un ADR poate reprezenta acțiunile subiacente pe o bază pentru o singură, o fracțiune dintr-o acțiune sau mai multe acțiuni ale companiei suport. Banca depozitară va stabili raportul dintre ADR-urile americane pe acțiunea de țară de origine la o valoare pe care consideră că o va atrage investitorii. Dacă valoarea ADR este prea mare, ar putea descuraja unii investitori. În schimb, dacă este prea scăzut, investitorii ar putea crede că valorile subiacente seamănă cu acțiuni de banii mai riscanți.
Prețul unui ADR este de obicei paralel cu cele ale acțiunilor companiei la bursa de domiciliu. De exemplu, British Petroleum (BP) are un ADR, care tranzacționează la NYSE. 17 aprilie 2019, s-a închis la 44, 62 USD. În acest caz, fiecare ADR reprezintă șase acțiuni de BP. Prețul real al acțiunilor individuale este de 7, 43 USD. În schimb, la Bursa de la Londra pentru aceeași închidere, stocul companiei a încheiat ziua cu 572 pence pe acțiune - aproximativ 7, 46 USD în dolari americani.
Deținătorii de ADR-uri realizează eventualele dividende și câștigurile de capital în dolari americani. Cu toate acestea, plata dividendelor este netă din cheltuielile de conversie valutară și impozitele străine. De obicei, banca reține automat suma necesară pentru acoperirea cheltuielilor și a impozitelor străine. Întrucât aceasta este practica, investitorii americani ar trebui să solicite un credit de la IRS sau o rambursare de la autoritatea fiscală a guvernului străin pentru a evita dubla impozitare a câștigurilor de capital realizate.
Pro-uri
Ușor de urmărit și de tranzacționat
Denumit în dolari
Disponibil prin intermediul brokerilor din SUA
Oferiți diversificarea portofoliului
Contra
S-ar putea confrunta cu o dublă impozitare
Selecție limitată de companii
ADR-urile neresponsabile nu pot fi conforme cu SEC
Investitorul poate suporta comisioane de conversie valutară
Istoricul chitanțelor de depozitare americane - ADR
Înainte ca veniturile depozitelor americane să fie introduse în anii 1920, investitorii americani care doreau acțiuni ale unei companii cotate în afara SUA nu puteau face acest lucru decât pe schimburile internaționale - o opțiune nerealistă pentru persoana fizică medie de atunci.
Deși este mai ușor în era digitală contemporană, achiziționarea de acțiuni pe bursele internaționale are încă dezavantaje potențiale. Un blocaj rutier deosebit de deosebit îl reprezintă problemele de schimb valutar. Un alt dezavantaj important constă în diferențele de reglementare dintre schimburile americane și cele externe.
Înainte de a investi într-o companie tranzacționată la nivel internațional, investitorii americani trebuie să se familiarizeze cu reglementările autorităților financiare diferite sau ar putea risca să înțeleagă informații importante, cum ar fi situația financiară a companiei. De asemenea, ar putea avea nevoie să înființeze un cont străin, deoarece nu toți brokerii autohtoni pot tranzacționa la nivel internațional.
ADR-urile au fost dezvoltate din cauza complexităților implicate în achiziționarea de acțiuni în țări străine și a dificultăților asociate cu tranzacționarea la diferite prețuri și valori valutare. ADR-urile permit băncilor americane să achiziționeze o mare parte din acțiuni de la o companie străină, să grupeze acțiunile în grupuri și să le elibereze pe piețele bursiere americane - și anume, la Bursa de Valori din New York și NASDAQ. Firma predecesoare a JP Morgan (JPM) Guaranty Trust Co. a fost pionieră în conceptul ADR. În 1927, a creat și a lansat primul ADR, permițând investitorilor americani să cumpere acțiuni ale celebrului retailer britanic Selfridges și ajutând magazinul de lux să se afle pe piețele globale. ADR a fost listată la New York Curb Exchange (precursorul bursei americane). Câțiva ani mai târziu, în 1931, banca a introdus primul ADR sponsorizat pentru compania de muzică britanică Electrical & Musical Industries (cunoscută și sub denumirea de EMI), eventuala casă a Beatles. Astăzi, JP Morgan și o altă bancă americană - BNY Mellon - continuă să se implice activ pe piețele ADR.
Exemplu real de ADR din lumea reală
Între 1988 și 2018, producătorul german de automobile Volkswagen AG a tranzacționat OTC în SUA ca ADR sponsorizat sub marcatorul VLKAY. 13 august 2018, Volkswagen și-a încheiat programul ADR. A doua zi, JP Morgan a instituit un ADR nesponsorizat pentru Volkswagen, care se tranzacționează acum sub marcajul VWAGY.
Investitorii care dețineau vechile ADR VLKAY aveau opțiunea de a încasa, de a schimba ADR-urile pentru acțiunile reale ale acțiunilor Volkswagen - tranzacționarea pe bursele germane - sau schimbul acestora pentru noile ADR-uri VWAGY.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.